光伏反倾销税

核心观点 晶科能源是全球最大的垂直一体化光伏制造商，成功完成单晶转型，有望受益光伏需求放量迎来量利齐升。预计公司2019-2021年每ADS收益为2.54/3.32/3.07美元，对应PE为8.9
/6.8/7.4倍，给予目标价26.60美元(对应2020年8倍PE)，首次覆盖，给予增持评级。 ▍全球最大的垂直一体化光伏制造商。公司是少数全球均衡布局能力极强的光伏企业之一，2011年来组件累计

意见。 2014年1月23日，美国商务部宣布对进口自中国大陆的晶体硅光伏产品进行反倾销和反补贴立案调查，对进口自台湾地区的晶体硅光伏产品进行反倾销立案调查。 2015年2月18日，美国商务部正式对进口自中国大陆的晶体硅光伏产品发布反倾销和反补贴征税令，对进口自台湾地区的涉案产品发布反倾销税令。

世界贸易组织(WTO)近日裁定，由于美国政府未能遵守裁决而取消对中国的反倾销税，中国每年可以对最高达36亿美元的美国商品征收关税。这一裁决标志着，这场源起于2012年、围绕中美太阳能电池板、风力发电
塔等产品的官司，最终以中方获胜画上句号。这一判罚金额是WTO历史上排名第三高的裁决。中国光伏行业协会理事长、天合光能股份有限公司董事长高纪凡近日接受《环球时报》采访，讲述了中国的光伏企业面对欧美围堵

:多晶硅作为电子工业和太阳能光伏产业的基础材料，中国是第一大生产国的同时还是第一大消费国。像芯片领域所用的高纯度多晶硅无法用国产料满足大硅片的生产要求，90%以上依赖进口。一些普通的太阳能多晶硅
成为光伏级)和电子级两大类，其本质区别是纯度差异。 通常，用于光伏发电的太阳能级多晶硅纯度要求为99.9999%~99.9999999%，又称6N到9N。以多晶硅为原料的晶硅光伏组件目前占全球光伏

11月19日，纽交所的新能源上市公司晶科能源(JKS.NYSE)公布了今年的第三季度财报。 据财报，第三季的晶科能源光伏组件总出货量为3326MW，较2019年第二季的3386兆瓦减少1.8%，较
年第三季太阳能组件平均销售价和多晶硅晶片销售量的上升。而同比增长主要是由于太阳能电池的平均售价提高所致。 该公司这一季度的毛利率为21.3%，与同期和上个季度相比都有所上涨。如不包括反补贴税和反倾销税

和多晶硅列入清单。 2. 光伏用封装胶膜双反 2019年四月，印度宣布对华进口太阳能EVA胶膜征收反倾销税，期限5年，以保护国内企业免受廉价进口商品的侵害。 在通知中，印度税务总局表示，在考虑了
调查结果，表示来自中国，越南和韩国进口的铝和镀锌扁平轧材在印度倾销，对国内市场产生损害，建议在调查完成之前对从中国，越南和韩国进口的相关产品征收临时反倾销税。 铝和镀锌扁平轧材是光伏组件的主要材料

虽然遭到多方反对，欧盟日前宣布对产自中国的光伏产品征收临时反倾销税，欧中经贸关系由此受到冲击。英国《金融时报》6月9日文章则认为，根据美国的经验，对光伏产品加征惩罚性关税收效甚微。 文章指出，去年

的，那么如何保证EVA抗水解、抗黄变、抗PID能力呢? 表1：印度2019年3月征收组件EVA胶膜反倾销税 从上表中可以看到，光伏EVA材料的领先企业中的海优威(HiUV)公司并没有出现。根据
印度市场需求的解决方案。因而从另一侧面也可以分析出印度光伏组件用封装材料的性能、质量和可靠性。 而反倾销税又进一步推高了材料的进口成本，再进一步压低材料的价格，于是更差的质量和性能。反倾销的目的是为了保护

晶圆片的成本可能一直较低。晶圆片的成本是电池和模块成本的很大一部分。 除了中国的低价外，印度在太阳能和电子产品方面也不敌中国，因为印度没有生产多晶硅这种基本原材料的工厂。印度光伏安装商Refex
众多瓶颈阻碍着这一设想成为现实。NSEFI的古普塔突显了这一情绪，并补充道，目前存在明显的不确定性和信任感缺失。过去一年多的时间里，出现了有关关税、反倾销税、数量变化、商品及服务税(GST)问题、大量

中成熟，依靠国内市场重振中国光伏产业。 2013年6月4日，欧盟委员会公布对中国光伏产品反倾销调查初裁结果，决定从6月6日至8月6日对涉案中国光伏产品征收11.8%的临时反倾销税。如果中欧双方不能