光伏产业链上游

的企业为132家，但居产业链上游的企业仅有7家，上海的10家企业皆属于光伏产业链的中游企业。在上游，多晶硅作为光伏产业的最主要原材料，占据最终产品成本的70%，毛利率可达20%至40%，这一环节的技术

经济带的企业为132家，但居产业链上游的企业仅有7家，上海的10家企业皆属于光伏产业链的中游企业。在上游，多晶硅作为光伏产业的最主要原材料，占据最终产品成本的70%，毛利率可达20%至40%，这一
行业规范条件》的企业名单共发布了四批，有203家企业上榜。从产品的类型来看，名单中的企业主要集中在光伏上游环节(生产多晶硅)和中游环节(生产硅棒、硅片、组件、电池、逆变器等)。在这203家企业中，位于长江

，短期内光伏材料需求将大幅放缓，公司产能释放压力加大。关联交易和关联担保对公司影响较大。公司作为保利协鑫太阳能光伏产业链中关键一环，原材料绝大部分购自关联方，此外，截至2016年3月末公司对外担保
万元。其中，硅片销售收入于总收入的占比在2013年、2014年、2015年、2016年3月末分别达到98.15%、97.86%、96.66%和99.38%。发行人主要从事的硅片生产和销售属于光伏产业链的

纵观整个ink"光伏产业链，其实并非只有运维人员需要监控数据，作为上游的设备商通过监控系统可以了解更详细的设备情况，投资方可用来支持交易决策，安装商用于对接响应客户，终端用户能随时看见电量和收益的

下跌，Q4行业有望触底回升 短期需求回落，3季度产业链价格持续下跌 经过上半年的抢装，3季度国内光伏进入季节性淡季，装机需求快速回落。需求回落使得3季度光伏产业链价格持续下跌，其中硅片与电池价格
供需关系有望逐步改善 虽然受短期供需关系恶化影响，3季度光伏产业链价格持续下跌，不过，我们认为下半年随着国内需求重新启动及海外进入装机旺季，行业供需关系有望在3季度末逐步改善，产业链价格同样有望企稳

1GW规模的合作，每年200MW光伏发电建设，有利的印证了公司前期公告说力争在2016年内合作完成3GW电站的开发及建设，有利于公司从光伏逆变器等上游向光伏电站运营等下游延伸产业链，有利于2016年
坑口电站项目，布局煤炭-发电-售电产业链，借助多业务协同优势，创造利润增长点。 通威股份：收购合肥通威进一步完善光伏产业链的布局 类别： 公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：陈佳 日期

力争在2016年内合作完成3GW电站的开发及建设，有利于公司从光伏逆变器等上游向光伏电站运营等下游延伸产业链，有利于2016年业绩持续提升。积极布局新能源车和储能，有利于产业链进一步下移。前期公告
湾北一电厂2660MW坑口电站项目，布局煤炭-发电-售电产业链，借助多业务协同优势，创造利润增长点。通威股份：收购合肥通威进一步完善光伏产业链的布局类别：公司 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员

，成本下降，多晶硅价格下降也将是大概率事件，后续会利用更加综合的手段判断行业景气度的高低。二维是企业运营，由于光伏产业链不同环节的竞争情况不同，市场地位高低、规模大小、商业模式是否创新都将导致企业获取
，需要在深入了解待分析企业的情况下，综合细致全面考虑，更好反映企业的真实情况和判断后续表现。　　同时重申我们上期对于光伏产业链的综合判断：　　我们认为2016年光伏行业将由补贴驱动转向技术、商业模式驱动

，多晶硅价格下降也将是大概率事件，后续会利用更加综合的手段判断行业景气度的高低。二维是企业运营，由于光伏产业链不同环节的竞争情况不同，市场地位高低、规模大小、商业模式是否创新都将导致企业获取资源和抗风险能力的
企业的情况下，综合细致全面考虑，更好反映企业的真实情况和判断后续表现。同时重申我们上期对于光伏产业链的综合判断：我们认为2016年光伏行业将由补贴驱动转向技术、商业模式驱动，具有独特商业模式、创新能力