做空

。首航节能从今年10月开始，几乎每月回收1个亿及以上资金回收，后续或还将推进资金回收，为2016后轻装上阵聚焦光热产业做铺垫。政策催化，光热大年。国家能源局12月15日下发《太阳能利用十三五发展规划征求意见稿
EPC项目、后期空冷项目的按进度确认收入、西二线输气量的提升以及新疆西拓的建成投产，未来业绩将快速发展。预计首航2015年-2017年EPS 为0.21元、0.71元、1.04元。维持目标价40元，对应2016年55倍PE，维持买入评级。风险提示:光热项目发展低于预期;空冷业务坏账问题;市场风险。

并未回应此次债务融资安排的具体情况，也没有透露此前所推进的引入战略投资者等利好动向的后文，香港证券监管机构的调查结果以及何时能复牌等，都没有明确消息。李河君曾变相做空自家股票在此之前，李河君就曾两次变相
做空自己股票或增持自家股票的空头仓位。香港联交所公布的数据显示，今年7月15日，李河君申报了一笔6941.2万股的可转债清零，相当于市值约2.7亿港元。可转换债券，在香港被称为可换股债券，不仅是一种

，将摊薄的股权重新收到大股东麾下。也就是说，中间的数次配股融得的资金全部流入大股东腰包，这个大股东往往是庄家的利益共同体。而汉能发电薄膜的情形显然与之前不一样。可能有大资金通过恶意做空来获利，不过公司

是一场灾难，最近两年来，汉能薄膜发电至少经历了三次大规模的恶意做空。对于汉能被停牌，李河君认为，虽然汉能以及广大投资者至今也没有得到一个令人信服的停牌理由，但是公司尊重香港证监会的决定，上市公司已经向
168.36亿港元)，数字较大。汉能的这个举动被认为是李河君为了复牌而做的让步。7月27日，汉能薄膜发电被剔除出沪港通名单，成为首个因香港证监会勒令停牌而被剔除的个股。8月17日，中国太阳能企业汉能薄膜

毫无关系的领域，这自然令其主业盈利模式、前景饱受质疑，而汉能自身面对这些质疑，却一直闪烁其词，吞吞吐吐，半遮半掩，自然令这种怀疑被小断放大。此次暴跌前，江湖上便悄然流传着据称来自欧洲的做空报告，而一些
江湖传言还在飞一一市场传闻，5.20前做空的大鳄中，就赫然包括李河君本人在内。即便一路看空中国光伏产业的许多分析师也坦承，看似双人跳，汉能和英利并非一码事，如果说英利盈利状况和股价的表现，在一定程度上

面对这些质疑，却一直闪烁其词，吞吞吐吐，半遮半掩，自然令这种怀疑被小断放大。此次暴跌前，江湖上便悄然流传着据称来自欧洲的做空报告，而一些尖锐的分析师甚至公开表示对汉能的造神模式感到困惑，如彭博新能源
。尽管汉能薄膜及其母公司汉能控股还在小断澄清，但移动光伏发电的盈利模式却仍是一笔糊涂账，它到底赚钱与否、怎么赚、赚了谁的钱依旧语焉小详。而江湖传言还在飞一一市场传闻，5.20前做空的大鳄中，就赫然包括

对冲持股。停牌两天前，他做空汉能的比例从5.81%提高到7.71%，这让他所持有的净仓位低于四分之三的门槛。英国《金融时报》5月25日曾报道，在股价重挫之前，李河君以公司股份作为质押，获得2亿美元贷款
，李河君拥有汉能薄膜发电80.98%的股份。在停牌之前，他买入了5450万股。由于香港联交所要求上市公司至少25%的股份为流通股，不太清楚为什么汉能可以这么做。监管文件显示，在内爆之前，李河君一直在

数倍，然而市值仅为后者的一半。除了估值偏低，中概光伏企业还经常成为做空机构的目标。因此中概光伏股现在寻求私有化并回归国内上市也在情理之中。据Dealogic数据，今年已有26家中概股公司宣布了私有化计划

，这就是台湾太阳能光电产业协会的前身。那时候日本是领先的，台湾当时只有几个小企业在做薄膜的太阳能电池。但是做研究，其实在工业技术研究院已经研究了十几年，所以我们对太阳能电池有一些基本的了解，但是对这个产业
都做过，汉能集团也是非常有责任感的企业，从20年前我们就立志于做一件事情，就是用清洁能源改变世界，我们从水力到风力发电，再到光伏，20年就在这个行业做事情。所以我们希望用我们的使命感和责任感，为蓝天

应自知、应自明。5.20价值何在？面对国际的做空者，估算国内的负面影响力，怎么看，李河君都好像是输了。但是作为比许多汉能人更关心汉能的旁观者，在5.20后将近180天的时候，老红愈发觉得：时间让
。未来的故事讲得越好，股票的价格会越高，未来的故事越不能兑现，股票的价格会跌得越狠。5.20前的汉能股票就是这样。早在国际资本做空汉能之前，略知投资的老红也曾私下里说过：如果我不喜欢汉能，如果再能掌握