债券发行

四期，其中天威英利发行中期票据24亿元，英利中国发行中期票据15亿元。而天威英利通过关联方拆迁补资金偿还10英利MTN1本息总计7亿元，其中本金6.43亿元，利息0.57亿元，尚余3.57亿到期本金未能
如约兑付。此外，11威利MTN1本息14.86亿元，12英利MTN20.18亿元利息也将在2016年要求兑付。对于英利所面临的债务压力，王志新对记者说，现在英利集团债券银行比较集中，主要是国家开发银行

和开发银行。同时，探索金融工具创新，试点发行全球能源互联网债券，构建与全球能源交易市场相匹配的全球能源期权、期货市场等。由此，全球能源互联网将为全球资本拓展新的投资空间，全球资本也将为全球能源互联网建设提供长期支持。 （作者单位：北京大学光华管理学院）

，solarcity赚取主次租赁费之间的差价。 图3 售后返租模式 Solarcity在以上三种融资模式之外还通过其他途径进行融资，如2013年11月向私人发行配售5400万美金的光伏资产抵押债券
（SABS），利率为4.8%；2012年9月与美国银行、美银美林等银行、企业，达成信用贷款协议；发行普通股、可转换可赎回优先股、可转换高级票据等。 二、德国政策环境与自发自用主导模式 德国2013年的

，solarcity赚取主次租赁费之间的差价。　　图3 售后返租模式Solarcity在以上三种融资模式之外还通过其他途径进行融资，如2013年11月向私人发行配售5400万美金的光伏资产抵押债券（SABS），利率

深圳能源光伏上网收益权ABS成功发行，则具备一定的跨时代意义。光伏收益权ABS的未来深圳能源光伏上网收益权ABS若发行成功，则标志着光伏资产首次进入债券市场投资人的视野。虽然本单5年期的期限并不
深圳能源旗下光伏资产以上网收益权为基础资产发行总规模10亿元的ABS。虽然产品尚未发行，但经深入分析研究，笔者认为项目资产所面临的限电及补贴拖延风险不大，名义次级厚度虽仅为2%，但实质性次级厚度或

2013年11月向私人发行配售5400万美金的光伏资产抵押债券（SABS），利率为4.8%；2012年9月与美国银行、美银美林等银行、企业，达成信用贷款协议；发行普通股、可转换可赎回优先股、可转换高级票据

2013年11月向私人发行配售5400万美金的光伏资产抵押债券（SABS），利率为4.8%；2012年9月与美国银行、美银美林等银行、企业，达成信用贷款协议；发行普通股、可转换可赎回优先股、可转换高级票据等

、新疆、甘肃、宁夏、内蒙古、江苏、浙江等地区。这些项目的实际发电量高于国家能源局公开的平均发电量数据，说明国开行对光伏项目的IR审核标准很高。国开行的金融产品包括：股权投资、贷款、债券发行、融资租赁

，中国人民银行发布〔2015〕第39号公告。公告称为加快建设生态文明，引导金融机构服务绿色发展，推动经济结构转型升级和经济发展方式转变，支持金融机构发行绿色金融债券，募集资金用于支持绿色产业发展。世纪新能源
Security的缩写，意为资产担保证券。其含义是指以项目所拥有的资产为融资基础，以项目资产带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式，其本质就是资产证券化，其优势主要表现为以下几个

。2015年12月22日，中国人民银行发布〔2015〕第39号公告。公告称为加快建设生态文明，引导金融机构服务绿色发展，推动经济结构转型升级和经济发展方式转变，支持金融机构发行绿色金融债券，募集资金用于支持
Security的缩写，意为资产担保证券。其含义是指以项目所拥有的资产为融资基础，以项目资产带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式，其本质就是资产证券化，其优势主要