信用债

按时支付。分析人士指出，尚德和赛维事件打破了民企财务危机通过国有化避免违约的传统，对于低信用评级个券，投资者后续仍应保持警惕，予以规避。赛维步入违约后尘此次赛维LDK出现的债务违约数额显然较尚德电力小
至56%，但应收款（包括应收账款、票据和其他应收款）占比大幅度提高到43%，而负债结构中短期债务占比亦持续上升到71.9%（较2011年底上升4.22个百分点）。信用风险持续发酵事实上，光伏行业成为违约

、华夏银行、上海农商行、光大银行、洛阳银行、偃师市城市信用社、浦发银行这一长串名单。无锡尚德的破产，更成为引爆中国银行业光伏坏账的导火索。截至2月底，包括中国银行在内的9家债权银行对无锡尚德外币授信余额
幅度上升。不过，对我国目前超过70万亿元的本外币贷款余额而言，即使光伏业贷款出现一定风险，也不会对银行业乃至经济造成很大冲击。值得一提的是，光伏业信贷地雷的引爆，不但累及行业信用，更殃及池鱼，令

索比光伏网讯:严重失衡的供求关系，以及近乎枯竭的资金流，造成了几乎席卷中国光伏制造全行业的三角债局面，正在对相关企业的现金流管理提出严峻的挑战。据统计，目前中国光伏企业中已有80%以上停产或倒闭
几百兆瓦的规模，在2011年飙升至近3GW的规模，增幅高达五、六倍。但是，由于市场体系建设滞后，国内市场的补贴机制一直没有理顺，电费补贴拖欠情况严重，由此造成了行业上下游企业相互拖欠的全行业三角债局面

索比光伏网讯:世纪新能源网据路透社报道：中国上海超日太阳能科技股份有限公司 周五公告称，鹏元资信评估有限公司将该公司主体长期和所发债券信用等级，由AA-下调至BBB+。鹏元资信表示，尽管中国不断加大
，光伏产业链资金趋紧。具体到超日太阳，公司2012年营收大降而且大幅亏损、营运资金不足、大股东股权转让受阻、应收账款规模大且回收情况不佳等情况。超日太阳所发的11超日债，于2012年3月7日发行，发行

　　证券代码：002506 112061 证券简称：超日太阳 11超日债 公告编号：2013－ 　　上海超日太阳能科技股份有限公司 　　关于评级机构下调公司主体长期信用等级和11
超日债信用等级的公告 　　本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 　　上海超日太阳能科技股份有限公司（以下简称公司）近日收到公司评级机构

移出鹏元信用评级观察名单并下调为BBB+，评级展望维持为负面；同时将公司发行的11 超日债信用等级AA-移出鹏元信用评级观察名单并下调为BBB+。鹏元认为，尽管我国不断加大对国内光伏行业的支持力度，但

其实相当于一个城投债的光伏企业债，从其8.99%的发行利率中，我们可以推算出现在市场对光伏产业的信用溢价：8.99%（13晶科债收益率）6.50%（12饶城投债中债估值）= 2.49%，这个2.49

乃至银行业监管部门对光伏产业授信风险早已有所警觉，但还不够早。例如，某银监分局于2011年11月发布快速调查通知，意在了解：银行对光伏产业的授信情况，企业用信情况；贷款中信用、抵押和担保贷款的余额
元/千瓦时的补贴电价。中债资信认为，下调光伏发电补贴标准一方面是因为我国光伏组件产能严重过剩，国家极力避免对光伏发电领域的过度补贴，以保证对光伏组件过剩产能的淘汰进程；另一方面，自2011年起，西方

索比光伏网讯:光伏巨头无锡尚德破产之际，陕西有色金属控股集团有限责任公司（以下简称陕西有色）却在逆市布局光伏产业。日前，西部有色行业巨头陕西有色发行的13陕有色债债券正式交易流通，该债券总规模15
，占项目总投资15.63%，其余资金来自银行贷款和自筹资金。其实，目前光伏产业产能过剩已成为公开的秘密。而此次债券的发行人主体信用级别为AAA级，本期债券信用级别为AAA级。对于该项目的收益，根据西安

破产和光伏行业低迷的根本原因是政府违背市场规律，改变企业的供给曲线；企业在政府的补贴下盲目扩张产能，恶性竞争；债权人则相信政府会为辖区内的企业提供信用担保。但最终结局却是各方一起败给了市场。在中诚信
资讯科技公司副总裁郇公弟看来，尚德的失败，不是一个企业的失败，而是一个产业的失败。判断尚德的信用风险，无法从财报，无法从指标，无法从尽调，而是来自对一个产业根本规律的认知，来自对产业盈利模式的判断。这种