信义太阳能

村，38万块单晶/多晶硅光伏组件铺设在近3000亩的山坡上，这是红安信义10万千瓦光伏发电项目。一排排整齐的光伏板正在源源不断地收集阳光，并转换成清洁的绿色电能，供给千家万户使用。 红安信义新能源
并网发电，2021年发电量达1.19亿千瓦时。 在浠水县团陂镇毛畈村5万千瓦光伏稻田项目基地，蓝色的太阳能光伏板下，油菜花陆续盛开。 项目综合利用效率不断提升，一期项目仅光伏发电每天收入有10多

，虽然硅片价格会随着硅料上涨，但是更下游的光伏电池组件的价格涨幅却相对有限。根据集邦新能源网的数据，去年年初，182mm和210mm单面单晶PERC组件报价都为1.72元/W(PERC是一种太阳能
新材料产业一体化项目(年产20万吨高纯多晶硅项目)，建设周期为2022年5月到2025年5月。信义光能(00968.HK)去年年底宣布成立信义晶硅，于云南省曲靖市从事多晶硅生产项目，估计首期产能为6万吨

（PERC是一种太阳能电池）。而截止今年2月17日，182mm和210mm单面单晶PERC组件均价都为1.88元/W，一年多的涨幅不到10%。相比之下，硅片的涨幅超过60%。 硅料逐步扩产
，合盛硅业发布公告拟投资175亿元建设新疆中部合盛硅业有限公司硅基新材料产业一体化项目(年产20万吨高纯多晶硅项目)，建设周期为2022年5月到2025年5月。信义光能（00968.HK）去年年底宣布

，海螺水泥官网发布消息称，海螺水泥与凤阳县人民政府在滁州市签订凤阳光伏产业园项目合作框架协议。此次签约的产业园，规划投资项目包括石英岩矿山和深加工、光伏玻璃生产、光伏组件、太阳能发电、淮河码头
等。 在江西，彩虹新能源规划建设10座1000吨/日的光伏压延玻璃生产线，3座已开工;在安徽和江苏，信义光能各有4座1000吨/日的生产线正在建设;广西北海正加快打造硅科技及光伏玻璃产业全产业链集群

很多起。其中，合盛硅业将在乌鲁木齐投资355亿元建硅基新材料产业一体化项目;江苏阳光将在内蒙古巴彦淖尔投资351.5亿元建设10万吨多晶硅等项目;信义光能将在云南曲靖建设多晶硅生产厂房，估计年产能为6
、上机数控、高景太阳能、晶澳科技等与其签订了逾21万吨的硅料长单，公司产能已被锁定至2025年。据测算，大全能源2021-2023年已被锁定共计31.92万吨硅料长单，已达未来三年产能的101%。类似

够兼具美观等优势，因而我们预计福莱特、信义、亚玛顿等具备超薄玻璃加工能力的优质厂商将长期受益。 胶膜：EVA粒子扩产周期较长，供给相对紧缺 光伏级EVA粒子是光伏胶膜的主要原材料，2021年9月起
根据中国建筑科学院太阳能应用研究中心的测算，截至2020年，我国既有建筑面积可安装光伏超过400GW，每年竣工建筑面 积可安装40GW，潜在市场空间达千亿元。2021年4月8日住建部召开的新闻发布会

投建硅基新材料产业一体化项目，计划投资355亿元，预计2024年全部建成投产。 (左至右：合盛硅业董事长罗立国、信义光能董事长李贤义、海螺集团董事长王诚) 此外，光伏玻璃寡头信义光能大手笔入
局产业链更多环节，12月13日，云南政府与与信义光能签订年产20万吨多晶硅和2万吨白炭黑,日熔化1400吨浮法玻璃、2400吨光伏盖板项目,三个项目总投资230亿元。 而在12月3日，作为中国最大的

。 图片来源：维科网光伏 但此时的光伏玻璃市场已是信义光能和福莱特双寡头格局，两者累计市场份额已超过60%，其后是彩虹新能源、金信太阳能、中建材，亚玛顿已被归为其他。 因此，在新玩家
将再次同比下滑。 比利润下滑更让人担心的是，亚玛顿在互动平台向投资者表示，前三个季度基本完成去年全年的销售量。背后反映的是亚玛顿毛利率下滑。 据亚玛顿2020年年度报告显示，其太阳能玻璃毛利率为

的主导，同时盈利能力也大幅提升。比如采取一体化经营模式的行业龙头信义光能和福莱特，2021H1的毛利率水平分别达到28%和48%。而专业从事深加工的亚玛顿仅为8.5%。由此可见，对于处于深加工环节的
太阳能瓦片玻璃供应商，2019年双方的交易额占公司营收的比例达到7%。同时，公司在2019年与隆基股份签订长单销售合同，2020-2021年间将向其销售6028万平方米的光伏镀膜玻璃（2mm）。2020年