信义光能

疫情影响，产业链价格跌幅较大，成本端继续大幅下降，预计今年竞价指标规模有望超预期，同时消纳扩容也有利于平价项目的推进。 而根据调研情况，信义光能光伏玻璃2.5和2.0产品报价均上调了0.5元/㎡，最新
。根据我们调研情况，信义光能光伏玻璃2.5和2.0产品报价均上调了0.5元/㎡，最新报价分别为22元/㎡和20元/㎡，预计福莱特等厂商也会陆续跟进。光伏玻璃率先涨价，反映光伏需求回暖。 产业链来看

光伏太阳能股集体走强，保利协鑫能源(03800)午后一度升逾10%，暂领涨板块，截至13时50分，保利协鑫能源涨7.39%，报价0.247港元，协鑫新能源(00451)涨3.85%，信义光能

我们与信义光能，隆基股份以及新特能源就光伏供应链上多晶硅、硅片、光伏玻璃及组件的情况进行了系列电话会。基于这三家企业所分享的信息，截止至5月中旬，我们观察到1)国内市场抢装对于光伏需求带来些许改善
信义光能(968 HK，目标价：6.31港元)买入评级，对隆基股份(601012 CH，目标价：人民币31.23元)持有评级。 产能过剩持续。受国内市场抢装刺激，光伏需求在4-5月呈改善态势，但受访公司

行业的主要参与者有信义光能、福莱特、彩虹、金信太阳能、南玻、中建材等企业，而龙头主要是信义光能与福莱特。由于规模效应、技术资金壁垒、客户黏性等因素的存在，使得大企业具有明显的竞争优势，行业龙头优势更为

行业的主要参与者有信义光能、福莱特、彩虹、金信太阳能、南玻、中建材等企业，而龙头主要是信义光能与福莱特。由于规模效应、技术资金壁垒、客户黏性等因素的存在，使得大企业具有明显的竞争优势，行业龙头优势更为

研究院，2016年以来行业集中度逐年提升，CR2(信义光能和福莱特)由2016年的36%提升至2018年的 46%，CR5由56%提升至69%。 光伏玻璃价格支撑仍然较强。2019

光伏玻璃龙头：信义光能、福莱特玻璃(H)、福莱特(A)，关注有较明确扩产规划的二线企业：亚玛顿、南玻A。 风险提示 海外疫情对光伏需求影响超预期;竞争格局恶化;国际贸易环境恶化
。 行业呈现双寡头格局。单晶硅片领域，隆基和中环2019年底合计产能占比预计达到60-70%，其中隆基占比35-40%。光伏玻璃领域，信义光能与福莱特合计市占率约50%，其中信义占比约30

第一大光伏玻璃生产商信义光能(00968.HK)在日前表示，位于广西北海和安徽芜湖的新建产线整体投产进度可能需延后一个季度，预计的2020年总体产能也会相应略微下调。 而产能规模仅次于信义光能的福莱特

第一大光伏玻璃生产商信义光能在日前表示，位于广西北海和安徽芜湖的新建产线整体投产进度可能需延后一个季度，预计的2020年总体产能也会相应略微下调。 而产能规模仅次于信义光能的福莱特，由于新建生产基地

大和发布报告称，信义光能去年纯利升29.7%至24.16亿元，太阳能玻璃销售上升和价格复苏。 该行表示，预期短期价格会受压，而公司则将4条新的生产线计划延期，预计将影响生产和销量，今年股价已跌25%，相信已大致反映负面因素，评级由持有升至跑赢大市，目标价由5.8港元下调至4.6港元。