保变电气

　　天威保变(600550.SH)：原材料多晶硅生产目前主要依赖新光硅业(产能1260吨/年)，已经投资包括控股公司天威硅业(51%，首期工程3000吨/年)、乐电天威(49%，首期工程3000吨/年)，预计
江西塞维等六家公司，其中江西赛维的设计产能将可达到15000吨/年。　　东北证券分析师陈鹏分析，目前国内多晶硅投资项目呈现以下三个特点，其一，传统能源及能源设备企业进入多晶硅领域：诸如东方电气、乐山电力

仍未改变，从量变到质变的时点可能就在二季度，应及时进行战略布局。太阳能行业推荐：天威保变(600550)、孚日股份(002083)、拓日新能(002218)；风电行业推荐：金风科技(002202
)、东方电气(600875)；考虑到国内风电公司基本不参与全球竞争，欧美政策的利好刺激对太阳能厂商有更多实质性影响。 从此次希腊具体政策修订政策分析，希腊本国的光伏需求未能快速发展的关键问题将被

元。评级当日收盘价为11.60元，因此，给予公司“增持”评级。（东兴证券） 天威保变：太阳能原材料、电池组件全产业布局 天威保变 - 600550 秦变、合变相继投产、变压器业务持续高速增长
4.68亿元组建了天威保变（秦皇岛）变压器有限公司，主要生产220KV至1000KV大容量变压器、换流变压器、平波电抗器等特大型设备，绝大部分产品应用在国家重点工程或出口海外。年生产能力达到2300万KVA

　　Solarbe消息26日保定天威保变电气股份有限公司（以下简称“本公司”或“天威保变”）发布公告，宣布正是进军薄膜太阳能行业，决定出资3.5亿元投资薄膜太阳能项目。 　　公告内容为：保定天威保变电气

　　天威保变电气股份有限公司始建于1958年，是天威集团的主体企业，秉承并发展了原保定变压器厂主要优良资产和大型变压器科研成果及产品品牌。公司已实现国有股份制改革并成为沪市A股上市公司（股票代码
、铁道牵引变压器、气体绝缘变压器等特色产品。使产品向新类型、高电压、大容量、低损耗、低噪声多元化发展，以满足电力建设发展需求和不同客商的各种需要。 天威保变密切关注国家能源形势，根据世界

的主导者。在这种情况下，想进军太阳能领域的上市公司无一不将目光盯在了多晶硅项目上。江苏阳光、南玻A早先一步布下多晶硅这枚棋子，航天机电、天威保变、特变电工紧随其后。目前国内各大上市公司参与的多晶硅项目
得到高纯的三氯氢硅，高纯三氯氢硅与氢气最后在西门子反应器中气象沉积形成U形多晶硅，最后压碎形成小块供应市场。 从技术工艺的角度讲，多晶硅生产是综合化学、化工、冶金、半导体、机械、电气和自动化等

从06年下下半年起，源于太阳能行业高利润驱动，国内掀起了一波建设多晶硅项目的高潮。目前国内涉及多晶硅生产的上市公司有南玻A、天威保变、川投能源、乐山电力、岷江水电、通威股份、东方电气、特变电工
、江苏阳光，其中天威保变、乐山电力、川投能源、岷江水电分别持有新光硅业的股权。非上市公司有洛阳中硅和江苏中能。 我们对各企业多晶硅项目的比较分析从规模、量(投)产时间和技术实力三个方面进行分析

唯一产量近千吨的大厂，我们预计2008年可以实现净利润11.6亿元，与新光硅业(一期及二期)相关的企业包括川投能源、天威保变、乐山电力和岷江水电，具体影响请参见下表。 观点一：多晶硅供需到
，为天威保变增加0.57元，另有23.34%的股权为四川省电力公司控制，并不在上市公司，但四川电力旗下有岷江水电、乐山电力等上市公司，该部分若注入岷江水电则增加0.54元，若注入乐山电力则增加2008

产业链投资，天威硅业进行了增资扩股重组，川投集团让出了控股权。新天威四川硅业有限责任公司注册资本扩大为9.45亿元，其中天威保变电气股份有限公司占51%，四川省投资集团占35%，四川岷江水电占14%。各股东将
通过银行融资等手段解决新津项目的庞大投资。 这仅仅是天威保变在四川参与的一个多晶硅项目。根据天威保变的公告明年，天威保变、乐山电力还将联合在乐山启动一个3000吨/年多晶硅项目，总投资约22亿元

了控股权。新天威四川硅业有限责任公司注册资本扩大为9.45亿元，其中天威保变电气股份有限公司占51%，四川省投资集团占35%，四川岷江水电占14%。各股东将通过银行融资等手段解决新津项目的庞大投资
。 这仅仅是天威保变在四川参与的一个多晶硅项目。根据天威保变的公告明年，天威保变、乐山电力还将联合在乐山启动一个3000吨/年多晶硅项目，总投资约22亿元，并组建乐电天威硅业项目。其中，天威保变将按