供需格局

并网电站潜力，大型电站将是近期增长的主要推动力。目前来看，美国光伏需求并不会因为1603法案和双反税率而受到大幅影响，预计今年新增3GW，之后几年仍是稳定高增长的格局。不过，从去年四季度美国实施双反
，一是上游硅料下降以及生产技术的不断改进；二是电池组件产能大幅扩张，而全球需求增速减缓，导致供需矛盾逐步加剧。截至2012年3月份，组件价格下降到了0.90$/W，较去年1月份1.58$/W下降

美国双反事件对国内市场的打击，上半年国内多晶硅光伏产品价格均出现不同幅度的下滑。同时，企业利润快速下滑甚至亏损导致目前整个多晶硅光伏产业正在面临有史以来最为困难的阶段。预计下半年多晶硅光伏市场供需
供需矛盾得到一定的缓解。在供应过剩的背景下，预计多晶硅以及光伏产品的价格将维持在低位。预期未来全球多晶硅产业将继续大型化、规模化的发展趋势;多晶硅产业内部的激烈竞争势必将一些弱小的企业淘汰，寡头垄断市场

辅料，竞争格局集中，价格敏感度低。在光伏行业盈利能力哑铃化的大趋势下，该环节是产业链中最佳的投资方向。 　市场担忧回收液的利用及来自金刚线的替代，而我们认为：1)假设切割液每次损失30%，而回收液
发展。考虑替代技术的影响，公司切割液业务未来5 年复合增速将超过30%。 　盈利能力已经见底，新项目孕育爆发 　今年环氧乙烷受国际油价和供需形势影响出现大幅提价，对公司盈利能力造成挤压

供需矛盾，也必将为中国的全球化发展带来更大收益。产能过剩的痼疾在应对危机过程中重现，引发了大家对中国经济结构调整滞后更大的忧虑。由于多年来我们一直没能有效解决结构性产能过剩难题，恰逢全球金融危机和债务危机
落后产能，加快产业整体升级势在必行。每次大危机都是一次重新洗牌的过程，未来在全球产业格局的调整过程中，势必按照国际分工价值链来重新分布优化产业布局。中国应争取实现在国际分工体系中低位保持、中位扩张和

增长，行业目前已经开始进入一个景气繁荣时期。行业内竞争的公司也对较少，因此未来的竞争格局及行业未来的发展结构比较清晰;上下游相对独立的产业链保证了中环股份在多晶硅及太阳能行业发生供需性拐点出现时仍能保持较好的

应用市场及其本身特性决定了其在较长时间不可能被替代，随着其应用领域，如节能、新能源、高端新技术的需求的逐渐增长，行业目前已经开始进入一个景气繁荣时期。行业内竞争的公司也对较少，因此未来的竞争格局及行业
未来的发展结构比较清晰；上下游相对独立的产业链保证了中环股份在多晶硅及太阳能行业发生供需性拐点出现时仍能保持较好的赢利能力。 　　公开资料显示，目前中环股份的半导体直拉单晶及硅片技术和产销规模方面名列

5月29日中诚信国际-穆迪第五届信用风险年会 在北京召开，此次研讨会由中诚信国际信用评级有限公司和穆迪投资者服务公司主办，对2012年全球经济放缓和信用格局变化进行了讨论。中诚信国际公司评级部高级
分析师王雅方认为，中国光伏企业普遍面临亏损的情况，经营压力逐步加大，但外国贸易政策对我国光伏产业影响很大。她表示，眼下光伏行业产能严重过剩，供需失衡，产品价格大幅下降，导致光伏企业普遍面临亏损的情况

和发展新兴产业离不开经济政策特别是财政政策支持。在新形势下，既要加大财政投入力度，又要充分调动企业和社会各方面积极性，推动形成中央、地方、企业、居民多元化资金投入格局。 　　财政部数据显示
出现了爆发式的增长，但是并不能根本性的解决行业的供需矛盾，因此对于电池片组件企业来说，短期利好有限。 　　电网接入问题仍然是制约新能源分布式发电未来发展的最大障碍 　　目前由于

，光伏组件价格的大幅下降足以刺激年内全球需求达到35GW左右，并将保持30%的年均增速。然而制造业短期供过于求的局面仍需1-2年的时间缓解，最早在2013年下半年将结束整合，步入二次发展阶段。从市场格局看
，中国光伏外销主要面对欧洲市场。今年我国金太阳示范工程规模达1709MW，光伏建筑一体化示范项目规模225MW，预计全年国内光伏装机总规模可达5GW，但仍无法有效解决严重的国内组件产能供需矛盾。目前全行业除了光伏电站，光伏产业链各环节都盈利维艰，同质化竞争明显。

制造业短期供过于求的局面仍需1-2年的时间缓解，最早在2013年下半年将结束整合，步入二次发展阶段。 　　从市场格局看，中国光伏外销主要面对欧洲市场。今年我国金太阳示范工程规模达1709MW
，光伏建筑一体化示范项目规模225MW，预计全年国内光伏装机总规模可达5GW，但仍无法有效解决严重的国内组件产能供需矛盾。目前全行业除了光伏电站，光伏产业链各环节都盈利维艰，同质化竞争明显。