供需格局

%)、0.82美元/瓦(同比跌40.58%)。考虑目前价格接近大多数供货商的成本,预计后续下降空间有限。 　　投资策略:行业中性评级,关注国内市场机会。根据我们对整个行业供需格局、成本、价格、技术等因素的判断

。2011年下半年以来光伏行业供需格局失衡,硅片、组件产能扩张动力大不如前,受此影响2012年上游设备制造业需求端或面临萎缩。行业景气下滑令高端设备优势凸显,晶硅产品价格近一年来的雪崩式下跌使成本控制和

大量库存的消化，整个行业供需格局以及景气状态尚未完全好转。海通证券认为，造成2011年A股市场公司业绩大幅下滑的原因，首先是欧债危机加深，造成了欧洲光伏市场的景气下滑严重，导致全球光伏市场在2011年出现了
严重的产能过剩供需失衡的情况。从去年3月份开始，光伏产业的发展就始终伴随着消化库存的巨大压力，多晶硅产业链上产品价格急速下降，相关公司毛利率也随之普遍下降，有些公司甚至以亏本为代价来消化库存，这是造成

)的研究报告也指出，在光伏行业整体景气程度大幅下滑的2011年，全球组件销售都陷入了供需失衡、价格暴跌的困境中。超日太阳为了应对组件销售困难的格局，将目标向下游延伸，致力于国内外电站工程建设方面，延长

危机重重，目前一个是欧债危机，补贴下调非常重要，第二美国双反的大刀又砍下来。国内通货膨胀不断加剧，人民币这块还是比较坚挺，以及社会供需供大与求，等等很多方面因素综合下来，现在这次比2008年金融危机更
困难、更严重。所以2012年欧洲光伏市场肯定是一个比较大的差距，就是和以前的增长幅度来比。同时中国光伏出口主要依赖方向不仅是欧洲、美国，可能欧洲也面临着对中国不利的格局。中国光伏企业利润下滑，我看几家大

多晶硅企业处于停产状态，A股涉及多晶硅的上市公司2012Q1业绩普遍预计同比下滑甚至亏损。多晶硅下游硅片、电池片及组件价格本周延续下跌，跌幅放缓。企业经营压力日趋加大，行业整合在所难免。短期供需失衡格局较难
的可能。其中，2011年的70%的全球超预期增长是很好的例证。（2）产业发展格局有望发生新的变化。为降低成本，2010-2011年曾出现单一产业完整产业的延长产业链整合模式。随着专业分工的越来越细

国内外经济形势不乐观，德国光伏补贴削减方案已经获得通过，意大利也传出即将出台光 伏补贴削减计划的消息。全球光伏市场需求寄希望于新兴市场的增长，在这种情况下，供需失衡格局短期难以打破，价格还会有下调空间

市场需求寄希望于新兴市场的增长。产能依旧过剩背景下，行业供需失衡格局短期难以打破，未来产业链各环节产品价格继续震荡探底。另外硅片和电池片均价跌幅在1%-2%之间，主要是受上、下游价格的双重夹击。晶体硅

，企业经营压力依然较大。德国光伏补贴削减方案已获通过，意大利也传出即将出台光伏补贴削减计划的消息。今年全球光伏市场需求寄希望于新兴市场的增长。产能依旧过剩背景下，行业供需失衡格局短期难以打破，未来产业链各

依然较大。德国光伏补贴削减方案已获通过，意大利也传出即将出台光伏补贴削减计划的消息。今年全球光伏市场需求寄希望于新兴市场的增长。产能依旧过剩背景下，行业供需失衡格局短期难以打破，未来产业链各环节