产业链盈利环节
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“拥硅王者”尚德越来越尴尬。“价格一直在变，不知道什么时候是底，多晶硅的长期协议合同本是盈利保证，现在反而成了束缚。”一家同为光伏组件企业的副总经理说。
价格急跌
拥硅王者惨亏
员工，”张姓员工表示，“管理混乱，内部环节多，效率慢，高层与员工严重脱节，是尚德最冒尖的问题。”
过度扩张
冲击内部管理
2月18日，尚德宣布将停止产能扩张，知情人士表示，由于尚德
急跌至200美元以下，到上周，这个数字是110美元。
“拥硅王者”尚德越来越尴尬。“价格一直在变，你不知道什么时候是底，多晶硅的长期协议合同本是盈利保证，防止‘无米下炊’的困境，现在反而成了束缚
万美元，作为第一期投资金额。尚德投资4.95亿美元的高效太阳能电池项目，将在发改委批复后迅速开工，46亿美元的覆盖完整光伏产业链建设项目，也已进入项目审批阶段。
去年9月至10月间，“为了备料”，尚德同
以及电池组件。在产业链中，从多晶硅到电池组件，生产的技术门槛越来越低，相应地，公司数量分布也越来越多。因此，整个光伏产业链的利润主要集中在上游的多晶硅生产环节，上游企业的盈利能力明显优于下游。目前
2006 年基本类似，但形势相对更严峻，从产业链来看，硅料供应仍紧张，不能自给，主要是进口；硅片环节原料基本可以保证，下游需求稳定，有盈利；电池环节产能过剩，企业普遍开工率低于50%；单一组件封装企业
就可能与化石能源相当。 此次的投资目标为什么选择了天威英利，这次投资主要是用于什么项目？ LucRigouzzo：我们对天威英利的投资，主要是认为，即使在目前的形势下，由于完整的产业链，天威英利
仍然具有很强的成本和品质优势。 天威英力是英力绿色能源的主要子公司，英力绿色能源2007年6月在纽交所上市。截至今年9月，天威英利在多晶硅铸锭、硅片、光伏电池片和光伏电池组件等环节的产能均已
相当。
记者：此次的投资目标为什么选择了天威英利，这次投资主要是用于什么项目？
Luc Rigouzzo：我们对天威英利的投资，主要是认为，即使在目前的形势下，由于完整的产业链，天威英利
仍然具有很强的成本和质量优势。
天威英力是英力绿色能源的主要子公司，英力绿色能源2007年6月在纽交所上市。截至今年9月，天威英利在多晶硅铸锭、硅片、光伏电池片和光伏电池组件等环节的产能均已
中等偏上的水平；另外公司未来硅片业务将同步于多晶硅的产出，公司拥有的一整条产业链，能够抵御2009年光伏行业各个环节的波动，进而将能够分享行业远期的繁荣。 考虑经济危机影响后，下调南玻A的
08/09年盈利预测为0.60和1.05元，对应08/09年动态市盈率12倍和7倍。短期股价受估值压制，长期具备投资价值。 (编辑:xiaoyao)
范围内（比如航天）。在随后的二十多年中，全球光伏产业保持了年均25％的增速，由于规模扩大，光伏发电成本逐年下降。一般来说，规模每增加1倍，价格能够降低20％。 结合产业链各环节的利润空间分析
，一直对扩产持有疑虑；多晶硅行业的技术密集性和资本密集性对新进入者构成巨大门槛；多晶硅项目的建设周期一般长达2年，达产周期则长达4年-5年，产量释放较慢。 产能即将集中释放 从产业链条来看
，光伏行业将发生剧变。 光伏产业链各个环节都将受到剧烈冲击：上游硅料生产商暴利时代过去，电池制造商的成本压力骤减，但产品价格也将下降，电池片制造商的毛利率预计略有上调。与此同时，薄膜电池的崛起也极大
技术创新、但暂时因尚未量产未带来实质盈利的企业，其未来成长潜力颇大，主要是CIS电池、ribbon晶硅电池。 天威保变涉足从多晶硅到电池片一整条产业链，并积极进军非晶硅薄膜电池。其多晶硅业务，可参考
系统环节涉及6家。 除了原料上的集体受困，身为高科技产业代表的中国光伏企业似乎又在走制造业的老路，在产业链上更像是制造环节，被不少专家斥为“在给外国人打工”！ 这话很刺耳，但不无道理。因为中国的
