中期利润

索比光伏网讯: 公司7月5日发布中期业绩预告,预计2014年中期实现归属股东净利润5.85亿元,同比增长65%,对应EPS为0.28元。盈利增长主要原因是出售深圳南玻浮法玻璃100%股权的收益
3.11亿元在二季度得到确认。投资要点:上半年主营利润实际上出现明显下滑。如果去掉公司出售深圳浮法股权的收益,公司上半年依靠主业经营实现的利润为2.74亿元,同比下滑22.6%。由于公司一季度完全依靠

)风电步入复苏及周期向上通道，公司在风机、风场和投资三轮驱动下，业绩将进入爆发期，2014年净利润有望增长200%以上；2)风电发展对能否达成我国能源战略目标至为关键，后续《可再生能源电力配额管理办法
》等政策的推动、充足的可再生能源基金以及特高压线路的建设将进一步打开风电开发的空间，2014~2017年将延续周期向上的趋势；3)短期具有周期向上业绩弹性巨大以及中期可持续增长特性。目前市场分歧在于

情况，90%的发电量保险和7.3万元的赔偿限额能兜底17.1万元的电费收入。假设电站运营净利率30%，预期5.7万元净利润和13.3万元成本（包括财务费用、折旧和运维费用），加入保险后，成本提升到
13.5万元，60%-90%的实际发电量能实现保底3.6万元净利润，锁定预期利润的63%。 自发自用比例对电站运营IRR影响很大。自发自用每度电收益1.18元（0.85*90%+0.42），余电上网

预期的19万元年电费收入，除非遇到极端情况，90%的发电量保险和7.3万元的赔偿限额能兜底17.1万元的电费收入。假设电站运营净利率30%，预期5.7万元净利润和13.3万元成本（包括财务费用、折旧和
运维费用），加入保险后，成本提升到13.5万元，60%-90%的实际发电量能实现保底3.6万元净利润，锁定预期利润的63%。 　　自发自用比例对电站运营IRR影响很大。自发自用每度电收益1.18

实现。从中期来看，运营商的增长可预见性更强。目前是民营光伏运营商快速扩张的阶段，利润在密集建设期过后将逐渐释放。随着融资方式的创新和突破，民企在融资方面相比国企的劣势将被弱化，而更加灵活的金融创新及更强
能兜底17.1万元的电费收入。假设电站运营净利率30%，预期5.7万元净利润和13.3万元成本（包括财务费用、折旧和运维费用），加入保险后，成本提升到13.5万元，60%-90%的实际发电量能实现保底

高增长则需要通过兼收并购、强大的企业竞争力抢占市场份额来实现。从中期来看，运营商的增长可预见性更强。目前是民营光伏运营商快速扩张的阶段，利润在密集建设期过后将逐渐释放。随着融资方式的创新和突破，民企在融资
，90%的发电量保险和7.3万元的赔偿限额能兜底17.1万元的电费收入。假设电站运营净利率30%，预期5.7万元净利润和13.3万元成本（包括财务费用、折旧和运维费用），加入保险后，成本提升到13.5万元

，两市共有46家*ST公司，已披露上半年业绩预告的有23家。其中，16家公司预告亏损，除*ST国创、*ST新都、*ST霞客以外，其余的13家公司都已连续两年亏损，且今年中期预计续亏，若这些公司在下半年业绩
仍不能由负转正，将面临暂停上市的风险。在7家业绩扭亏公司中，*ST天威元气恢复得最快。该公司2012年亏损15.49亿元，2013年继续亏损52.33亿元，今年一季度就打了翻身仗，实现净利润2.16

，已披露上半年业绩预告的有23家。其中，16家公司预告亏损，除*ST国创、*ST新都、*ST霞客以外，其余的13家公司都已连续两年亏损，且今年中期预计续亏，若这些公司在下半年业绩仍不能由负转正，将面临
暂停上市的风险。在7家业绩扭亏公司中，*ST天威元气恢复得最快。该公司2012年亏损15.49亿元，2013年继续亏损52.33亿元，今年一季度就打了翻身仗，实现净利润2.16亿元。*ST天威在一季报

是国务院国有资产监督管理委员会，第一大股东是上海航天工业(集团)有限公司，持股比例31.86%。2014年，公司计划实现营业收入54亿元，利润总额3亿元；2015年，销售收入实现107亿，十二五累计
买入评级。主要逻辑有：1)风电步入复苏及周期向上通道，公司在风机、风场和投资三轮驱动下，业绩将进入爆发期，2014年净利润有望增长200%以上；2)风电发展对能否达成我国能源战略目标至为关键，后续

量仅429MW，较短中期发展目标，以及潜在开发量都存在很大差距，未来发展潜力巨大。投资建议：上网电价的出台，为海上风电的发展提供了盈利预期，虽短期内难以刺激行业大规模发展，但随着地方补贴政策的陆续出台
关注股票中兴通讯。设备子版块和技术制式进步(3G升4G)、运营商投资紧密相关，周期特性明显，利润率趋势向下、技术革新带来的淘汰危机，造成该板块内的公司难以重现3G辉煌，预计将结合自身优势、依托产业背景