下调预期

主要动力。 2013财年，也就是2013年4月～2014年3月是制度实行的第2年，产业用价格降低到了不含税36日元（含税为37.8日元），减少了10％。对于我们来说，价格只是回到了第一年的预期
太阳能发电收购价格均为不含税36日元。如果要把2014财年的价格下调到33日元，对于小于50千瓦的设备，则不妨保持原本的36日元。 防延期措施 除此之外，防延期也是一个必要的

维持增持评级,上调目标价。年内的电站抢装和2014年分布式预期拉动公司的逆变器业务向好,电站EPC业务快速扩大,我们预计公司2013~2015年EPS0.53、1.33、1.60元(相比上次预测
0.49、0.76、0.95上调幅度8%、75%、68%),维持增持评级。考虑到国内光伏市场的持续扩大,我们给予公司2014年30倍PE,上调目标价至40元。 电站抢装和分布式预期提升需求,盈利

，其中江苏累计预装机容量为130GW，山东、浙江分部为120GW、110GW。 航天机电:业绩符合预期，电站开发稳步推进 业绩简评 公司发布2013年1-9月经营业绩，前三季度实现
收入19.2亿元(Q3单季7.1亿元)，同比增长108%，前三季度净利润2亿元(Q3单季2987万元)，同比大幅扭亏，对应EPS0.16元，符合预期;公司同时公告对位于宁夏和新疆光伏电站项目实施增资

。 1 2 8 下一页 航天机电：业绩符合预期，电站开发稳步推进业绩简评公司发布2013年1-9月经营业绩，前三季度实现收入19.2亿元(Q3单季7.1亿元)，同比增长108%，前三季度净利润

索比光伏网讯:昨日美股中概股光伏大涨，大全新能源大涨34%，主要原因是行业反转导致的多晶硅上涨预期，我们看好的逻辑正在持续兑现：1、我们再次强调光伏行业反转趋势正在持续。从投资时钟来看，中期而言
、天合光能季报超预期概率大，进入12月，日本将进入抢装高峰，产业链的价格将会上涨，多晶硅和组件价格弹性最大，行业景气度进入阶段性顶点，明年2月行业进入淡季，之后的看点在于国内分布式的规模和进度，明年

大型电站项目提供贷款资金。外加德国市场需求量低于预期，该集团预测到2013年年底营收总额将低于2012年的营收水平。但是，对于这家光伏巨头而言，并非一切都是悲观黯淡的。该公司今年前9个月未计利息、税项
、折旧及摊销前的利润（EBITDA）为-6020万欧元，而2012年同期EBITDA为-1.232亿欧元。息税前利润（EBIT）也有所上调。这主要是由于原材料成本下调以及折旧减损费用较2012年有所下降

项目确认风险，该企业已将全年总营收预期下调至34-36亿美元之间。不过，凭借DesertSunlight营收的确认，运营利润率将提升至13-14%。 多晶硅业务不振美国 GTAT三季度
2.85亿美元。 公司三季度盈利2.85亿美元，合每股盈利30美分。去年同期盈利为500万美元，当时包括3.94亿美元裁员开支和资产减记。不包括一次性项目，杜邦三季度每股收益45美分，高於市场预期的

。 　抢装潮改善光伏各环节利润 只有在今年9月1日前核准、12月31日前并网的电站项目才享受1元/度电价补贴。明年开始电价补贴将下调至0.9元/度。导致了这一轮的大型地面光伏电站建设潮
目标落实预期乐观，理由:1.审批制将改为备案制，简化流程，有利于分布式市场需求快速释放；2.分布式的核心推广区域京津冀、长三角和珠三角为大气污染防治的重点治理区域，环保压力将倒逼地方政府支持分布式光伏

，FirstSolar订单总规模达2.7GW。FirstSolar预计，2013年，项目总规模为1.2GW，组件出货量介于400-500兆瓦之间。鉴于项目确认风险，该企业已将全年总营收预期下调至34-36亿美元
盈利2.85亿美元，合每股盈利30美分。去年同期盈利为500万美元，当时包括3.94亿美元裁员开支和资产减记。不包括一次性项目，杜邦三季度每股收益45美分，高於市场预期的41美分，去年同期为43美分

出货，对于行业是一大利好。同时，近期美股光伏企业三季报将陆续披露，整体出货量和毛利率有可能继续环比改善，也将此行业复苏预期的增强。PVInsights:国内价格稳定，日本组件价格面临下调压力本周国内
组件价格稳定，日本地区组件由于价格战面临下调压力。而在国内需求强劲推动下，国内电池片价格维持稳定，而台湾电池片企业在圣诞到来的影响下有价格下调可能。硅片企业虽然目前有调涨意愿，但是下游企业价格并未大幅