下调目标价

量产。本次募投项目的实施将进一步提升公司产品中半导体材料的占比，公司产品结构将得到优化，产品构成将更加丰富。 投资建议 我们调整2019年盈利预测，将2019年营业收入至176.50亿元下调
至169.21亿元，实现归母净利润由11.56亿元下调至9.02亿元。同时维持2020至20201年盈利预测不变，预计2020至2021年公司实现营收分别为219.8亿元、270.8亿元，同比增加29.88

。但是2019年3月起，摩根大通(J. P. Morgan) 分析师Ryan Brinkman就一路下调特斯拉股票目标价和交付量预期，可谓是市场唱空主力之一，还曾建议客户在2.01美元买入6月

大和发布报告称，华能(00902)至今仍未发盈喜，虽然该行估算去年公司核心盈利将显著向上，但认为实际其盈利将受减值损失拖累，将华能评级由跑赢大市降至持有，目标价由4港元降至3.5港元。 该行指出

/16/12 倍 倍价 ，给予目标价 18.91 元(对应 2020 年 年 20 倍 倍 PE )，维持买入评级。 规划产能大幅扩张，成本 品质 持续优化。公司公告 2020-2023 年硅料
因素：光伏需求不及预期，公司产能释放不及预期，成本下降不及预期等。 投资建议：考虑 2019H2 国内光伏装机低于预期，以及电池片价格走弱，小幅下调公司 2019-2021 年净利润预测至

股东的股份。 摩根士丹利于1月29日将对该股目标价上调至103美元。花旗则于1月17日将其目标价从94美元下调至93美元，维持中性评级。

53.05美元，此前巴克莱银行(Barclays Plc)将其评级从增持下调至减持，并将目标价下调至49美元。

, -0.01, -1.67%)的盈利能力。该潜在交易的落实将导致协鑫新能源控制权的改变，我们认为本次潜在交易的成功概率较高，主要因为协鑫集团目前正致力于降低其自身的杠杆。 我们轻微下调目标价至0.45港元
但维持买入的投资评级。我们的2019至2021年的每股盈利预测分别为人民币0.0651 / 0.0591 / 0.0645元。我们的新目标价相当于6.0倍 / 6.7倍 / 6.1倍 2019至2021年市盈率或1.0倍 / 0.9倍 / 0.8倍 2019至2021年市净率。

%，同比降3.4个百分点。受3月份先旧后新配股的影响，每股摊薄收益同比降4.1%。 下调目标价2.3%至HK$4.40，重申买入评级 相较中期业绩，我们更看好公司长期增长前景以及分拆潜在利好释放
95.6、119.1、148.1亿港币，下调归母净利预测8.6%、8.8%、2.4%至23.6、27.4、32.6亿港币;基于绝对估值，下调目标价至4.40港币(此前4.50港币)，重申买入评级。当前估值13.1x2019年P/E。

太阳能玻璃需求维持强劲，但随着531新政的释出而大幅下调，2018年光伏装机限额使得其6月份的市场需求以更大的幅度下跌，尽管需求于年末前数月逐渐恢复，但其2018年的太阳能玻璃销量仍录得按年下跌4.9
%。此外，太阳能玻璃2018下半年的平均售价较上半年大幅下跌，一般达到20%以上。 但值得一提的是，根据中金上周三发布的报告，它维持对信义光能目标价4.73港元及买入评级，且国泰君安维持增持评级，目标价

分别为 30/21/17 倍，给予买入评级，目标价 35.84 元。 光伏政策征求意见稿符合预期，预计全年装机稳中有进 4 月 12 日，能源局发布了《关于 2019 年风电、光伏发电建设管理
，产能释放有序。从价格来看，在硅料价格持续下跌情况下，硅片价格则较为稳定。4 月增值税下调时硅料、电池环节均同时调低了除税价，硅片环节则保持除税价不变。 配股顺利完成，助力公司持续扩产 4 月