下行通道

局有限公司党委副书记、执行董事、总经理，河南油田分公司总经理陶光辉 保障能源产业链安全 当前，国际疫情持续蔓延，世界经济下行风险加剧，不稳定不确定性因素显著增多，经济社会发展面临新的困难和挑战，此次疫情
，惠及电力客户超过760万户。牢固树立安全发展理念，确保大电网安全稳定运行，加快推进昆柳龙直流工程、云贵互联通道工程等重大工程建设，为经济社会发展提供安全可靠的电力保障。 全国政协委员、中国南方

电力消纳利用长效机制，积极推进就地就近消纳新模式。有序建设跨省跨区输电通道，提升能源系统输送和调节能力。持续推进电力应急体系建设，提高快速响应能力。推动电力交易机构独立规范运行，建设全国统一电力市场，全面
创业创造活力持续增强。开展科研项目经费使用包干制和绿色通道改革试点。成功举办2019年全国双创活动周。截至2019年底，全国高新技术企业超过22.5万家，科技型中小企业超过15.1万家，分别增长约24

不经济，且新冠疫情下全球经济下行压力加大，海外光伏公司纷纷减少开支并迎来裁员减薪潮，短期内海外产能扩张进程反而可能放缓;而从中长期看，随着国内产能置换等政策限制趋严、海外贸易壁垒抬升，以及供应链均衡
进一步恶化;光伏装机增长不及预期;宏观经济下行压力加大等。 ▍投资策略：中国光伏供应链配套健全，竞争优势明显，有望持续主导全球产业供应格局，中长期走出去有利于增强全球影响力。持续看好国内光伏产业链中具备

受新冠肺炎疫情影响，经济下行压力加大，对电力需求和清洁能源消纳的影响相应增大。我们严格落实清洁能源消纳24条举措，今年1-4月，广东、广西、云南、贵州、海南等南方五省区水电全额消纳，可再生能源发电
西电东送通道重大项目取得关键进展。 依托西电东送输电通道，西部清洁能源得以输送到东部负荷中心。目前，南方区域已形成八条交流、十条直流共18条500千伏及以上西电东送大通道，最大送电能力超过5000万千

，加上以多晶为主的印度市场受疫情严峻影响，宣布延长封城政策至5月底，对于多晶终端需求回温时间将进一步展延。目前除了与一体厂合作的多晶硅片企业仍有部分成交订单，其余企业成交偏少，现阶段多晶硅片价格仍属下行
通道。本周多晶硅片价格续跌，成交区间落在每片1.05-1.2元人民币之间，均价为每片1.12元人民币。 5月上旬单晶硅片调整价格后，本周价格维稳相比上周变化不大，国内G1及M6价格分别落在每片

新型基础设施建设。但近期新冠病毒肺炎疫情导致经济下行，亟待新动能助力经济回温，新基建由此成为投资圈热度最高的个股。 作为电力系统的重要组成部分，从电网发展的角度看，数字化、智能化的信息技术与电网创新
伏安，同比增长14.96%;特高压跨省跨区域输电通道设计容量达2.1亿千瓦，2019年跨省跨区域输送电量同比增长20.11%。 特高压技术的持续突破改变了我国在电气设备制造领域长期从发达国家引进技术

稳，甚至不排除微幅上扬。 硅片价格 多晶硅片51节前就已经呈现疲弱的现象，节后同样环绕低迷氛围，目前价格仍处于下行通道。本周由于连假关系，大部分多晶硅片企业鲜少成交订单，因此价格维稳，市场成交价
下行仍将持续。 组件价格 630抢装再次来临，国内需求渐趋强劲，但算上海外需求在5-6月的空窗期，组件总需求量其实没有太明显的转好，目前仍呈现国内接单比重高的厂家状况较好的差异情形。尽管电池片开始

的现象，节后同样环绕低迷氛围，目前价格仍处于下行通道。本周由于连假关系，大部分多晶硅片企业鲜少成交订单，因此价格维稳，市场成交价落在每片1.1-1.25元人民币之间，均价为每片1.2元人民币。以多晶
。 多晶电池片的部分，连假期间签单较少、让目前国内价格暂时维稳在每片2.4元人民币。印度延长宵禁至五月中旬，让短期内多晶需求仍是偏弱看待、价格下行仍将持续。 组件价格 630抢装再次来临，国内需求渐趋强劲，但

疫情影响下，光伏行业需求面临一定的压力，因为面临项目推迟的情况，2020年新增光伏装机或有不增长的压力。但疫情缓解之后，同时叠加成本的降低，行业将重回增长通道。从疫情之后的行业发展趋势上来讲，我们
，拥有渠道和成本优势的龙头公司也将脱颖而出。 硅料环节落后产能退出，市场份额逐渐向龙头企业集中。硅料占整个系统的成本进一步下降，对价格上行的容忍度增加。从上文可以看到，单晶致密料的价格环比继续下行

需求大幅缩减;另一方面多晶硅价格在下行通道期间，买涨不买跌心态导致下游采购意愿更加疲弱，订单大幅缩减影响硅料企业对市场的走势预判，被迫接受降价后实际成交量仍不及预期，故而进一步降价求单，因此成交清淡且