三季度盈利

7224万美元、4.265亿元人民币变为2014年盈利6126万美元、4.46亿元，实现了华丽转身；阿特斯、晶科、昱辉的净利润则分别从2013年的3170万美元、1.88亿元人民币、1.131亿美元扩大到
分布式下游市场。高纪凡公开表示。前述光伏企业内部人士告诉记者，2014年前三季度我国光伏新增装机规模实际仅有400MW，最后一个季度的抢装规模超过600MW，最终实现10.6GW的新增建设规模；因为

恢复盈利。英利绿色能源排名第二，领先于阿特斯阳光电力，2014年阿特斯阳光电力的出货量为3105MW。2015年出货量目标英利绿色能源预计，2015年组件出货量为3.6GW至3.9GW，其中包括对其下
游项目业务400MW至600MW的出货量。这将代表组件出货量较2014年提高7.1%至16.0%。第四季度业绩英利绿色能源报告，2014年第四季度收入为5.555亿美元，而2014年第三季度为5.515

出货量并恢复盈利。英利绿色能源排名第二，领先于阿特斯阳光电力，2014年阿特斯阳光电力的出货量为3105MW。2015年出货量目标英利绿色能源预计，2015年组件出货量为3.6GW至3.9GW，其中包括对
其下游项目业务400MW至600MW的出货量。这将代表组件出货量较2014年提高7.1%至16.0%。第四季度业绩英利绿色能源报告，2014年第四季度收入为5.555亿美元，而2014年第三季度为

板块带来的惊喜。 (3)从细分行业投资机会看，我们在2014年1月提出《电站：新周期、新格局下的光伏投资》，我们认为明年的风口还在电站环节，弹性和盈利最强，运营好于BT/EPC，逻辑不变。上游
多晶硅寡头垄断的竞争格局已形成，硅价短期稳定、长期看跌，行业超额利润不再;中游制造盈利回归普通制造业水平，机会来自抢装和制造转运营两条主线，最好的标的在美股，a 股制造标的除隆基外整体偏鸡肋。 (4

的风口还在电站环节，弹性和盈利最强，运营好于BT/EPC，逻辑不变。上游多晶硅寡头垄断的竞争格局已形成，硅价短期稳定、长期看跌，行业超额利润不再；中游制造盈利回归普通制造业水平，机会来自抢装和制造转运
修正需要一段时间消化；2.一季度是电站项目落地的真空期；3.我们判断大的机会在二季度，首次增发解禁时间和第二次增发的询价时点预计在三季度，二季度将是公司诉求最强的阶段；4.预计二季度有电站资产

股权价值减值计提有利于公司彻底摆脱历史包袱。由于公司目前仍在做资产减值测试,神舟硅业的具体减值金额未定,我们等待具体公告后再做盈利预测。组件销售保持较快增长,电站开发进展顺利。公司三季度收入达到
20.92%,同比增加8.72个百分点,环比下降10.22个百分点;净利润率为1.78%,同比增加0.43个百分点,环比下降1.92个百分点。三季度,公司盈利能力环比下滑较大。期间费用率有所上升。前三季度

行业投资机会看，我们在2014年1月提出《电站：新周期、新格局下的光伏投资》，我们认为明年的风口还在电站环节，弹性和盈利最强，运营好于BT/EPC，逻辑不变。上游多晶硅寡头垄断的竞争格局已形成，硅价短期稳定
、长期看跌，行业超额利润不再；中游制造盈利回归普通制造业水平，机会来自抢装和制造转运营两条主线，最好的标的在美股，a 股制造标的除隆基外整体偏鸡肋。（4）运营环节相比今年的变化是，第一是进入降息通道

，出货量3.15GW，略低于上述二位，却实现净营收大幅增长79.2%达29.6亿美元，净利润2.39亿美元，与同业相比，实现盈利能力最佳。尽管英利尚未公布年报，但就其前三季度共计净亏损1.2亿美元来看
最好的光伏组件商。产能规模和组件出货量第一，从来不是我们的目标，而是盈利能力和稳健的财务指标。3月13日阿特斯全球市场总监张含冰对经济观察报指出。上个月，阿特斯宣布以2.65亿美元现金，对夏普子公司