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今年内难以实现扭亏。横向比较看,$阿特斯太阳能(CSIQ)$盈利能力优于同业;此外一线/准一线毛利率差距料缩小。阿特斯组件有溢价,而成本又与同业相似,加之高毛利率的电站业务逐渐释放业绩,并且在费用
准一线企业中的昱辉也较有潜力。公司是二季度亏损缩小的两家企业之一,净亏损率仅逊于阿特斯,现金周转较快,中期无较大债务偿还压力。盈利能力分析1. 大多数企业下调了全年组件出货量指引Q3 出货量指引普遍环

接近，因而享受相对高的毛利率。且阿特斯高毛利率的电站业务业绩四季度将逐渐释放，同时其在费用率控制上也好于同业，不像天合应收、存货高企，因此我们预计阿特斯相较同业在获利面上有比较优势。此外预计四季度一线
7937.36万美元。韩华新能源北京时间9月11日消息，韩华新能源盘前发布其截止2012年6月30日的2012财年二季度财务业绩，财报显示：韩华新能源Q2营收1.687亿美元(10.717亿元)，环比增

相对高的毛利率。且阿特斯高毛利率的电站业务业绩四季度将逐渐释放，同时其在费用率控制上也好于同业，不像天合应收、存货高企，因此我们预计阿特斯相较同业在获利面上有比较优势。此外预计四季度一线/准一线之间
，韩华新能源盘前发布其截止2012年6月30日的2012财年二季度财务业绩，财报显示：韩华新能源Q2营收1.687亿美元（10.717亿元），环比增长33.3%%，同比下滑40.4%；光伏组件

利空消息不断冲击已面临寒冬的产业，曾经的台湾光伏产业，也被业内认为是逆境生存的市场奇葩。而如今，据行业研究机构对台湾太阳能产业全年展望表示，台湾太阳能Q3产值又季增6.7%，在全球过剩产能仍未得到消化
上半年净亏损32亿新台币台湾地区光伏电池制造商茂迪公布2012年上半年财务业绩。该企业在台湾地区的销售额为59.15亿新台币（1.976亿美元），不过净亏损达32.09亿新台币。茂迪上半年总销售额（含

意义更大，毕竟贸易战不利于全球光伏产业健康发展，也不利于双方企业长久生存。随着上市公司半年报的陆续披露，行业业绩不佳的不佳预期逐步兑现消化。为把握光伏产业总体大局，OFweek太阳能光伏网特为网友们整理
Q3营收预期至2-2.2亿美元，低于市场预期的2.38亿美元。截至2012年8月27日，昱辉阳光市值为1.30亿美元。图4：2011年Q2-2012年Q2昱辉阳光营收情况

根据IMS Research公布的Q3光伏需求报告，2012年上半年美洲光伏市场增长翻番，至1.7GW，预计全年将达到4.3GW。今年上半年光伏装机增长120%，将帮助全球光伏市场增长至少3GW
%，达到1.7GW。IMS Research光伏研究主管Ash Sharma表示：尽管行业供应商业绩表现缺乏亮点，但是上半年基础需求强劲，装机量较2011年增长35%。其中以美国为首的美洲市场一反往常

进一步提高产能，而产能削减的速度比投资者预计的要慢得多，阿特斯太阳能等计划明年扩大产能而另外一些一线厂商正在关注二手设备，因此明年产业将依旧产能过剩。英利绿色能源等企业认为Q3组件出货量将环比增
长，市场需求预计将达到5GW。然而，由于中国市场需求反弹速度慢于预期，行业分析师预计Q2出货量仅增长10%，低于企业在业绩报告中给出的15%的预期。预计第三季度度中国一线太阳能企业出售到德国的组件价格将介于

，2012年第三季度光伏企业的利润和价格将出现更大的不确定。由于看好中国市场的发展，英利绿色能源等企业认为Q3组件出货量将环比增长，市场需求预计将，达到5GW。然而，行业分析师预计Q2出货量仅增长10
%，低于企业在业绩报告中给出的15%的预期。这些分析师把中国一级制造商Q2较低的出货量归咎于中国慢于预期的市场反弹。分析师称，中国企业计划进一步提高产能，而产能削减的速度比投资者预计的要慢得多。阿特斯

，产业链上企业盈利能力没有基本改变。点评：由于欧洲夏季需求低迷，导致光伏产品价格继续下降。许多组件商已经开始下调Q3产能利用率。单晶组件较多晶组件降幅更大，其原因在于欧洲屋顶光伏系统基本使用单晶硅组件
。下一页余下全文　　2、公司要闻点击　　2.1、东方日升预计上半年净利润同比大降东方日升7月12日晚间公布2012年半年度业绩预告，2012年1月

，公司账上现金及等价物6.762亿美元。晶澳太阳能2011年Q1-2012年Q1经营情况(单位：百万美元，%)　　经营业绩与财务概况出货量中，大约有57.4%是光伏电池，光伏组件占到38.2%(高效组件和
在这两个地区仍在增长，公司也受益于这种增长带来的对高效组件的需求(因为屋顶面积有限安装高效组件更为合适)。晶澳预期，德国市场对公司屋顶产品的较高需求至少还要持续两个季度，而意大利市场在整个Q3都会保持

今年年初处于一个修整期发电集团的工作重点集中在已建项目的并网和验收。最近两个月，英利在国内市场积极参与大型地面项目的立项和招标。英利管理层判断，随着西北部大型地面项目的相继开工，国内市场将在今年Q2、Q3
布局在保定、海口、天津和衡水建有生产线，均覆盖从铸锭到组件封装的全过程。截至1Q12末，公司总产能有1850MW;预计到今年Q3将达到2450MW，新增产能主要来自天津和衡水。(3)成本控制同时，公司

。最近两个月，英利在国内市场积极参与大型地面项目的立项和招标。英利管理层判断，随着西北部大型地面项目的相继开工，国内市场将在今年Q2、Q3出现大幅增长。已公布的2012年金太阳示范工程总规模为
市场上有效投放。4. 产能布局在保定、海口、天津和衡水建有生产线，均覆盖从铸锭到组件封装的全过程。截至1Q12末，公司总产能有1850MW；预计到今年Q3将达到2450MW，新增产能主要来自天津和

1、尚德一季度业绩全面下滑据尚德电力公布截至2012年3月31日的2012年一季度财报显示：总净营收4.095亿美元，同比下降53.3%；总光伏(PV)出货量环比下降26.9%，同比下降22.1
2.4GW的硅片产能，2012年没有扩产计划。今年组件的出货量目标为2.1-2.5GW。2012年一季度，组件的COGS（注意，不是直接成本）为09-0.95美元/瓦；Q3、Q4有望分别降至0.8美元/瓦和

COGS（注意，不是直接成本）为09-0.95美元/瓦；Q3、Q4有望分别降至0.8美元/瓦和0.75美元以下。 2. 硅片成本 2011年末，尚德已经形成1.6GW的硅片产能，今年
。 3. 硅料成本 1Q12，综合的多晶硅获取成本为30美元/公斤；来自现货市场的价格为20-24美元/公斤。 4. 业绩预期 1Q12，组件均价ASP较4Q11环比下滑10

，自去年Q3开始大规模计提存货损失，估计今年Q1计提损失超过2亿元，预计Q2仍有大量计提，公司整体业绩继续受到拖累。建的理由 1.光伏制造，尤其是硅片切割、电池制造、组件封装环节，从本质上讲也是
目前的行业寒冬迅速攫取更多的市场份额。而比亚迪作为新进厂商、100MW的产能在光伏产品制造上毫无优势可言。 2.光伏制造业面临严重的产能过剩，行业参与者普遍亏损，一些老牌大厂甚至在2011Q2、Q3

迅速攫取更多的市场份额。而比亚迪作为新进厂商、100MW的产能在光伏产品制造上毫无优势可言。2.光伏制造业面临严重的产能过剩，行业参与者普遍亏损，一些老牌大厂甚至在2011Q2、Q3出现了毛利率为负的
情况，业内还普遍认为2011年Q4的情况是全面亏损包括之前日子很滋润的多晶硅供应商。比亚迪光伏制造业务的经营业绩可想而知，好在比亚迪涉入不算深前期投入不多，2010年来自光伏的营收也仅占总营收的1.57

。太阳能电池拖累二次电池业务。欧美太阳能市场遇冷导致公司太阳能业务亏损，2011年公司二次电池收入基本持平，而毛利率近10.1%，同比减少9.73个百分点。目前公司在太阳能上投资已逾20亿元，自去年Q3开始
大规模计提存货损失，估计今年Q1计提损失超过2亿元，预计Q2仍有大量计提，公司整体业绩继续受到拖累。新能源汽车业务发展良好。2011年比亚迪新能源汽车F3DM、E6和K9销量共计1200余辆，占总销量比

昱辉阳光，其二期产能（今年Q3投产）采用的CVD还原炉和冷氢化装置就是自行提供设计方案、托国内厂商生产的。最后，选择合适的工艺方案和恰当的生产设备也可以降低单位建设成本。GTAT提供的资料显示，一个年产
装置（45万吨）投产后，总的氢化产能已达到50万吨/年。公司2010年度业绩报告会提供的数据显示，氢化产能加大后带来TCS自产率上升，多晶硅生产成本随之下降。（TCS自产率提高使多晶硅生产成本下降，来源

，2011年中国光伏企业普遍陷入亏损的泥潭。近期发布2011年业绩报告的太阳能光伏企业包括尚德电力、晶科能源、英利绿色能源、天合光能等，这些企业的净利润毫无例外地出现严重下滑。报告显示，尚德电力
预计年内，光伏硅片、电池片、组件等主线企业的利润率回升空间不大，业绩增长主要依靠销售量提升。设备:Centrotherm：推出了“CT Focus”计划，专注光伏电池价值链根据Centrotherm

，股价一度飙升。然而随着终端价格走低，股价持续下滑，并于去年6月跌破9.5美元的发行价。目前价格更是低至3美元以下。尽管大全新能源在下周才会公布其2011年Q4季报和全年年报，但根据其公布的Q3业绩和
受终端价格影响，这些公司目前过得并不好。受多晶硅项目拖累，多家上市公司业绩也低于市场预期。目前，据已经公布年报的乐山电力公开数据显示，2011年多晶硅业务销售收入达到6.99亿元，然而营业成本的涨幅却