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进入持续改善区间，推荐隆基股份、晶澳科技。硅料供需格局反转，价格将持续高位，龙头硅料公司率先扩产，享受价格红利，推荐通威股份、大全新能源(海外组覆盖)、特变电工，建议关注：新特能源等。 ● 风险
明显，利润分配发生大幅转移根据PVInfolink数据显示，今年产业链各环节价格普遍升高，但各环节价格涨幅差距较大。上游硅料涨价势态自去年下半年延续至今，虽然硅料厂商扩产计划饱满，但在

当前，全球能源结构转型来到关键布局期，光伏装机量年年突破新高，市场需求持续扩张，全产业链进入增能扩产的高速赛道。在全球碳中和背景下，能源市场对光伏产业的发展提出了更高要求，降本增效是光伏企业的核心
金属化解决方案及提供选择性发射极保护的产品都能够帮助客户提高PERC电池效率，从而实现进一步降本。而未来有望接替PERC的技术，目前主要有TOPCon技术和HJT两种技术路线，也是大家的关注热点，在

显示，经过4月份各大厂牌几轮扫货之后，2021年5月份电池片库存增加40%，组件库存增加51%。同为佐证的，在各环节大肆扩产，新产能层出不穷的前提下，国家能源局数据显示一季度我国新增光伏装机5.33GW
。而且整个上半年，虽然不少大型项目集中开标，但是真正有条件进入交付开工的项目几乎没有。在技术层面，210和182的尺寸之争进一步白热化，HJT、TOPcon等N型技术脱颖而出，尤其在安徽华晟新能源

追求绿色发展是未来发展的主旋律，各国纷纷响应和制定全球大气污染治理政策，携力构建一个无碳的新能源世界，大族光伏装备对未来光伏产业再次腾飞充满期待。 PERC电池技术主导了过去5年的产业扩产进程
。除了用于PERC电池的正背面钝化沉积设备、扩散退火炉、激光掺杂机、激光开槽机、激光无损划裂机等，大族光伏装备不断集合创新技术、高起点地研发TOPCon、HJT等新型电池量产装备，携手核心客户共同发展，迈向新征程，未来致力于为客户提供更有竞争力的电池整线加工解决方案和综合服务。

，晋能科技总经理杨立友博士以《晋能科技HJT量产进展》为主题，分享碳中和背景下光伏产业的发展机遇与HJT技术升级路线。杨立友博士深入浅出地分析了碳中和背景下光伏产业面临的机遇与挑战
。当前，全球能源结构转型来到关键布局期，光伏装机总量增速迅猛，市场需求持续扩张，全产业链进入扩能扩产的高速赛道。2020年，我国光伏组件产量约124.6GW，新增和累计装机容量继续保持全球第一，中国光伏

据智通财经APP独家获悉，中国领先光伏企业宝峰时尚 (01121)或将量产具备25.2%转换效率的低成本高效率太阳能异质结电池(HJT)。据了解，此前钧石能源在其官方微信公众号上发布一篇
的平均转换效率在24.5%以上，最高转换效率高达25.2%，并已完成完整的组件可靠性验证。智通财经APP注意到，作为港股少有的异质结电池生产标的，宝峰国际的HJT电池技术亦主要来自于钧石能源，其

，这也可以从另一方面说明182产品在理论和实际上都具有最优的度电成本方案。据不完全统计，210产能年底可达到130GW，面对210大张旗鼓地联手上下游扩产扩能，钱晶表示：我们先来讲为什么行业一下子会
Topcon、HJT还是其他革命性技术到来前，要把功率做上去，做大是可行的。但大有极限，支架有极限，集装箱有极限，安装工人能承受的有极限，超过这个临界点，就往反方向走了，就是度电成本反而会随组件增大而提高。至于

起家，还是继续聚焦硅料。颗粒硅这个产品经济性和能效性如何，相信大家都很期待。我们今年做了如此大规模的扩产，是我们颗粒硅产品经过十年磨一剑，经过小试、中试到量产。这个产品是革我们自己的命，我们从西门子法
为主流，HJT、TOPCON都是未来方向，但是要大规模取代目前的单晶PERC还是有资源限制的。未来N型的技术会有更大的突破。目前大多数突破在于实验室，还需要量产化方面取得更大的突破。不管是哪种技术路线

产能多以中试线为主，量产效率均在23%以上。自2019年下半年以来，国内HJT产能投资呈明显加速态势，山煤国际、东方日升、通威股份、爱康科技、晋能等相继宣布异质结电池扩产计划。设备端，捷佳伟创、迈为股份
年年底单晶硅片产能在205GW左右，预计2021年将继续大幅增长 100GW 左右。本轮新扩产的硅片都是单晶产能，单晶占比将进一步提升，且新扩产能多于2021 年下半年集中释放，预计对单晶用料的需求

24.5%的效率极限，目前处于后PERC时代。近年来国内新建产线基本全部采用PERC技术，PERC电池还是未来2-3年的主流产品。异质结发展现状 HJT电池技术通过增加一层非晶硅异质结来提高Voc
开路电压，从而提高电池片的转换效率，平均转换效率比PERC电池高出约1%。HJT电池片工艺主要是制绒清洗、非晶硅薄膜沉积、TCO制备、电极制备四大步骤。 HJT目前规划产能达70GW，越来越多企业投身

表明东方希望会根据市场需求掌握扩产节奏。光伏协会刘译阳副秘书长的报告最后提出产业链之间协作问题，硅料硅片涨价伤害了终端装机市场，引来外部资本玩家对高利润的觊觎，纷纷加码加剧光伏产能过剩，可以探讨
认同价格市场供求决定。他们更关注的是接下来的多晶硅扩产保供应。讨论现在上下游都分享了自身的战略发展和硅料的匹配。并站在行业整体的角度，判断明年下半年开始多晶硅供应开始缓解。未来中国主要多晶硅企业在供应上

效率增益。四 2021年HJT扩产有望超20GW 在过去一段时间，我们系统地调研了整个异质结供应链，其中不仅有上市龙头，更有一大批优质非上市公司引人注目，如专注异质结自动化和丝网印刷的深圳创一
，率先实现靶材国产化的长沙壹纳等。正因为一批批异质结人的前赴后继，我们才能看到行业的各项指标不断刷新，产业关注度持续增加，新的玩家陆续涌入，根据我们测算，2021年HJT的扩产有望超过20GW，2022

一直被认为是HJT降本之匙。从目前统计的扩产计划可以看出，在光伏行业的共同努力下，HJT设备生产迈向成熟与国产化，给了投资企业信心，产能在布局中加速落地，但作为一个彻底革命性的技术，异质结在成为

周报记者不完全统计，2020年，隆基股份、通威股份等一众光伏龙头企业公布的扩产项目多达40个，囊括产业链上下游各环节，累计计划投资总额高达2147.76亿元。其中，隆基股份、中环股份
。而上游高纯多晶硅料的生产具有高技术壁垒、资金密集、扩产周期长、寡头集中等特点。因此，在硅料环节上，头部企业占据绝大多数市场份额。首创证券研报显示，目前，硅料供应商主要有通威股份、保利协鑫能源

，产能扩张速度较慢。随着整个光伏行业的爆发，出现了硅料供不应求的局面，导致近期硅料价格连续上涨。硅料价格上涨，使得光伏发电单瓦成本也出现了一定上涨。硅片两强相争叠加扩产周期硅片是硅料的下游，也是
，因此产能扩张速度也远高于硅料，甚至有一些硅片设备制造商也涉足这个行业，预计2021年硅片行业将出现大扩产现象。电池片与组件供大于求电池片以及其下游组件行业情况也与硅片类似。不过