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十四五即将开局，光伏装机有望加速 2.2欧洲减排目标从40%提高到55% 2.3拜登胜选，美国清洁能源发展进入加速期 3.逆变器：新增+更换双轮驱动，国产企业加速出海 4.重点关注供给偏紧环节
气候目标计划》以及政策影响评估报告，报告提出欧洲2030年温室气体排放量(相比1990年)从目前40%的减排目标提高到55%;3)美国，拜登胜选总统选举，拜登竞选团队发布的《清洁能源革命和环境计划

，行业加速上行 2.1中国十四五即将开局，光伏装机有望加速 2.2欧洲减排目标从40%提高到55% 2.3拜登胜选，美国清洁能源发展进入加速期 3.逆变器：新增+更换双轮驱动，国产企业加速出海
，欧盟委员会正式发布了《2030年气候目标计划》以及政策影响评估报告，报告提出欧洲2030年温室气体排放量(相比1990年)从目前40%的减排目标提高到55%;3)美国，拜登胜选总统选举，拜登竞选团队

/组件产能分别为45GW/15GW/16GW，预计2020年底产能分别达到75GW/25GW/40GW，相比2019年分别增加30GW/5GW/24GW。组件产能扩张助力出货量增长，一体化龙头市占率
有望进一步提升。一体化企业具有明显成本优势，结合隆基、晶澳、晶科三家企业的新扩产能释放进度，预计2021年三家企业的组件出货量分别为40GW/30GW/30GW。我们预计2021年全球光伏新增装机约

人民政府指定高新投以产业资金(基金)在项目公司的出资金额不超过12亿元。公告显示，上述项目将使用1600型单晶炉拉制硅棒，适配210mm硅片生产线。将分两期实施，其中一期投资约40亿元。先期建设一期
的高效单晶电池产能;爱旭股份计划将高效晶硅太阳能电池产能2022年底45GW。去年公司对前五大客户销售额20.70亿元，而今年一季度就达到16.92亿元，主要客户的产能扩张计划是公司扩大高效单晶

。据了解，隆基股份到今年年底晶硅片产能将达到90GW，远超其规划的75GW。目前，隆基股份市场份额已超40%;中环股份持续投入年产 10GW 高效太阳能(4.350, -0.15, -3.33
%)电池用超薄硅单晶金刚线智能化切片项目，发力210mm大尺寸硅片;截至年度末，中环股份单晶总产能已达到45GW，预计2020年末总产能将达 52GW。作为行业新秀，上机数控在单晶硅扩产方面亦不

项目落地，规模达26GW超过预期。受此影响，国内需求有望在4季度集中释放，机构预计国内2020年新增装机将达45GW左右，2020年全球光伏新增装机且望达125GW，同比增长9%左右。随着下游装机需求
电池片产能在30-40GW之间。隆基股份、爱旭、晶澳、东方日升、晶科等均有不同规模的扩产计划。由于上游的硅片在2020年将出现产能大幅释放，价格或走低，电池片龙头企业的毛利率有望企稳。光伏组件

大幅下降。 2019年竞价项目完成度 40%左右，2020年竞价项目完成度有望超过 60%。与 2019 年类似， 2020年竞价项目同样要求在年底前完成全容量并网，每逾期一个季度并网电价补贴降低
后续光伏装机需求保持稳步增长奠定基础。 2020 年国内装机有望达 45GW，同比增长 50%。除了竞价项目和平价项目以外，今年的户用以及 2019 年结转至今年并网的竞价项目等，有望支撑全年

新增约20GW，年均4GW/年。 1、国家电投：十四五末达到45GW，年均4.3GW 2019年8月31日，国家电投发布《建设世界一流光伏产业宣言》，提出：将致力于构建以绿色电力为核心的现代
新能源突破40GW，年均3GW以上 6月11日，中广核境内新能源业务领域2020年供应商大会上，执行董事、总经理李亦伦在发言中表示： 2020年《政府工作报告》强调了保障能源安全的重要性，指出要

，据不完全统计，目前国内的产能规划已经超过了50GW，有实质性进展的国内外项目总计45GW。为什么要布局异质结? 光伏行业的降本增效
方面取得了一定的进展。据开源证券分析，异质结电池一旦能够实现设备国产化，那么单位GW设备投资成本有望下降40%，即从10亿元左右下降至6亿元左右甚至更低，同时异质结相对优于PERC的转换效率和光衰减

16日提出将2030年温室气体减排目标从40%提高为55%，并于17日正式发布了2030气候目标计划以及政策影响评估报告。10月6日欧洲议会投票通过支持欧盟2030年减排60%的目标，欧盟减排目标
年欧盟整体温室气体排放量比1990年减少40%。2020年9月16日，欧盟委员会提出建议将该目标提高至55%，并在2021年6月之前提出详细的立法提案。根据欧盟的数据，1990年至2018年，欧洲温室

年初的 90 左右提高至 2011 年 9 月的 300 以上。2011 年11 月、2012 年 9 月，美欧相继执行双反政策，光伏设备指数遭遇戴维斯双杀，2012 全年跌幅超过 40
产业集中度提升。硅料环节，东方希望、通威股份、协鑫新疆、新特能源、大全新能源可变成本及产能位于第一梯队，可变成本均低于 50 元/KG，东方希望、通威(包头)、通威(乐山)可变成本已低于 40

。这一出货量超出了第二名晶澳太阳能接近40%。晶澳太阳能2019年组件出货量为10.26GW。隆基股份2019年组件的出货量为8.4GW，紧随阿特斯之后，位居全球出货量第四。阿特斯2019年组件出货量
45GW。另外值得注意的是阿特斯，上半年出货量仅2.9GW，不及隆基一半，且被东方日升反超，着实令人有些惊讶。目前看来，今年晶科与隆基的地位恐怕很难撼动，天合跟晶澳将争夺出货第三，至于阿特斯，难道要跌出前五之外了么?

我国光伏75%的新增装机项目集中于下半年建设，预计今年新增规模为40～50GW，中性情景下可装机45GW以上。光伏并网消纳统计与2020年预测：来源：国家能源局，兴业证券经济与
确定，改变为通过深交所审核并完成证监会注册后，便可分别由董事会与参保机构确定;另外发行量上限提高逾72%至3967.45万股。最新的募资说明书显示，发行对象尚未确定，募资计划中近一半资金将投向年产40

情形下，今年国内光伏电站装机还能如预期吗? IHS 分析师胡丹称将考虑略下调今年国内的光伏装机预期，从原本的45GW略降至40-41GW。但她也表示：我觉得大部份项目还是会在今年动工，可能比原来的
时间安排会推延，目前看第4季度能装上多少还是个未知数，但2019年最后一个月至少并网了10GW，出货安装量大于10。来源：CPIA 40GW预期值与此前中国光伏行业协会(CPIA)对今年

(2020～2022)扩产计划，计划到今年底将光伏电池产能扩张到22GW，2021年底达到32GW，2022年底达到45GW。一线的光伏电池厂商也在紧跟头部企业扩产。由于整体光伏电池产能的严重过剩
，电池产能达到45GW;通威计划到2022年电池片产能达到6080GW，2023年达到80-100GW。第三方产业咨询机构彭博新能源财经资深分析师江亚俐认为，2023年之前，全球光伏年新增装机预计不会

可以联合消化这波涨势，给到业主一个合理涨幅，全年装机预期可以尝试突破45GW。央企仍在反应中，竞价项目或难延期即便行业供应链正在为近期涨价形势苦苦博弈时，大部分投资商，尤其是央企的项目仍在
攀上40GW装机较为稳妥。抢货潮来袭，组件企业骑虎难下在上述央企竞价项目如期推进的情况下，对于组件企业来说，喜忧参半。如何执行上半年订单的交货是当下最为头疼的问题。低于1.45元/瓦的订单

情况，保守估计为35GW;中性估计为40GW;乐观估计为45GW。彭澎告诉记者，无补贴时代渐进，光伏项目并网有时间限制，今年三、四季度会肯定是今年并网高峰期，会进入一个抢装阶段，今年装机与去年差别
不大，预计在40GW左右，即便是有疫情影响，应该也是可以完成此前预期的目标。疫情对全球光伏行业产生重大冲击，彭博预言，2020年可能是过去40年中，首次出现全球光伏新增装机下降。伍德麦肯兹高级