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公司中报业绩略超预期。公司上半年实现营业收入36.88亿元，同比增长27.58%；实现归属于上市公司股东净利润3348万元，同比去年1.60亿的亏损实现扭亏为盈，对应EPS为0.06元；其中，公司
1893-3090万元，中报业绩略超上限，略超我们和市场的预期。同时，公司还预计前三季度归属于上市公司股东净利润为6040-9360万元，同比扭亏。中报确认甘肃去年遗留119.5MW电站收入。公司

。光伏行业反转，公司的电站EPC收入有望确认，维持公司推荐的投资评级。要点：中报业绩符合预期：公司2013年半年度实现营业收入20.60亿元，同比减少18.93%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损
2.55亿元，而去年同期亏损1.35亿元；EPS为-0.25元。公司中报业绩符合我们和市场的预期。同时，公司还预测三季度的净利润可能仍为亏损。量升价跌，盈利情况未明显改善：2013年上半年，公司加大了

公司8月4日晚公布14年中报,收入32.6亿元,同比降7.75%;净利润5.89亿元,同比增66.58%;扣非后净利润2.43亿元,同比降24.82%;EPS0.28元。基本与预告相符。上半年主业
业务逐步转型,这一戓略已经非常明显,且体现在各项投资计划中。中报显示工程玱璃的扩建主要在咸宁、吴江、成都。而光伏除已完成的多晶硅改造外,新增宜昌300MW硅片、吴江新投650T/D的光伏玱璃。超薄电子玱

采取0.42元的度电补贴，余电上网部分同意执行标杆上网电价。风险提示：1、行业景气继续下滑风险；2、政策不达预期。　　光伏板块10大概念股价值解析个股点评：海润光伏2013年中报点评：光伏电站业务值得
，对应PE分别为-36.9倍、26.9倍和14.0倍。光伏行业反转，公司的电站EPC收入有望确认，维持公司推荐的投资评级。要点：中报业绩符合预期：公司2013年半年度实现营业收入20.60亿元，同比

已有所体现,但是市场并没有重视,多晶硅的盈利能力有待市场进一步挖掘。　　财务与估值:l分析师预计公司2014-2016年每股收益分别为0.60、0.80、1.05元(原预测为0.60、0.79
大规模转让，未贡献利润。　　公司去年底转让的甘肃179.50MW光伏电站将在二季度完成确认，预计电站转让对应上市公司净利润在1.8-2亿元之间，中报业绩迎来大幅增长。　　中利腾晖实现业绩

市场进一步挖掘。财务与估值：l分析师预计公司2014-2016年每股收益分别为0.60、0.80、1.05元(原预测为0.60、0.79、1.03元)，考虑多晶硅和光伏电站带来的利润弹性，给予公司
伏电站尚处于大规模开发建设阶段，暂未实现大规模转让，未贡献利润。公司去年底转让的甘肃179.50MW光伏电站将在二季度完成确认，预计电站转让对应上市公司净利润在1.8-2亿元之间，中报业绩迎来大幅增长

179.50MW光伏电站将在二季度完成确认，预计电站转让对应上市公司净利润在1.8-2亿元之间，中报业绩迎来大幅增长。中利腾晖实现业绩高增长，今年开发600MW。今年中利腾晖成为中利科技全资子公司，将极大
.21%，同比下降了1.77个百分点。其中销售费用率为1.34个百分点，同比微升了0.50个百分点;管理费用率为4.89%，同比基本持平;财务费用率为1.98%，同比下降了2.34个百分点。得益于财务

大规模开发建设阶段，暂未实现大规模转让，未贡献利润。公司去年底转让的甘肃179.50MW光伏电站将在二季度完成确认，预计电站转让对应上市公司净利润在1.8-2亿元之间，中报业绩迎来大幅增长。中利腾晖实现
%，同比基本持平；财务费用率为1.98%，同比下降了2.34个百分点。得益于财务费用率的下降，公司期间费用率下降明显。2013年公司拉晶流程非硅成本同比下降了18%，切片流程非硅成本同比下降了6.90

实现大规模转让，未贡献利润。公司去年底转让的甘肃179.50MW光伏电站将在二季度完成确认，预计电站转让对应上市公司净利润在1.8-2亿元之间，中报业绩迎来大幅增长。中利腾晖实现业绩高增长，今年开发
%，同比基本持平；财务费用率为1.98%，同比下降了2.34 个百分点。得益于财务费用率的下降，公司期间费用率下降明显。2013 年公司拉晶流程非硅成本同比下降了18%，切片流程非硅成本同比

夏普公司(TYO:6753)的太阳能光伏部门2013年恢复盈利，其电池部门销售额增长68.9%达43亿美元(4390亿日元)，高于之前4300亿日元的目标。夏普在全年业绩中报告，其电池部门的
他能源解决方案转变。财务目标该公司预计，2014财年电池部门销售额为28亿美元，下滑33.9%。预计2014财年电池部门出货量约为2GW，较前一年下滑4.7%。

索比光伏网讯:夏普公司(TYO:6753)的太阳能光伏部门2013年恢复盈利，其电池部门销售额增长68.9%达43亿美元(4390亿日元)，高于之前4300亿日元的目标。夏普在全年业绩中报告，其电池
其电池部门销售额和盈利能力将大幅下滑。该公司还指出，由于日元的贬值，进口材料和产品将影响盈利能力。夏普表示，其将继续将其电池部门的业务模式转移向下游市场及其他能源解决方案转变。财务目标该公司预计

随着近期多晶硅价格的企稳回落，公司利润率有望进一步回升。良好的资产负债表保证企业产能扩张公司一季度资产负债率为36.1%，账上现金超过6.6亿元，良好的财务报表保证了公司的产能扩张，根据公司年报公司
页　　中利科技：一季度业绩符合预期，中报预计扭亏，维持买入评级中利科技002309研究机构：申银万国证券分析师：孔凌飞，武夏撰写日期：2014-04-30投资要点：公司公布2014年一季报，公司一季度实现

超三成。　　面对这一窘境，联合光伏董事局主席兼首席执行官李原在接受《每日经济新闻》记者采访时解释称，公司去年6月才完成借壳，此后又收购多个光伏电站，财务报表未能真实反映公司经营状况，另外待
3日)大涨21.54%，报收0.79港元。　　(大股东)马上就会增持，我们去年6月才借壳，此后收购了多个光伏电站，今年中报就会很漂亮。李原在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。　　公开

包袱较轻，不用过多垫资。而同时具备这三个条件的企业中，阳光无疑是其中最具竞争力的企业之一。财务与估值上调盈利预测维持买入评级。综合考虑公司现金流改善，我们上调公司的盈利预测，预计公司2013-2015年
2013年中报业绩，基本符合预期。公司2013年半年度实现营业收入58.26亿元，同比增长6.29%；实现净利润4325.68万元，同比增长97.45%；实现EPS0.06元，基本符合我们此前0.057元的

链断裂引起外界高度关注。该公司及关联企业目前总负债35多亿元人民币，其中银行贷款约24亿元，非法吸收公众存款7亿多元，拖欠工人工资和工程材料款等约4亿元。　　分析人士认为，政府或将出面协调，但财务救助
，贷款基础利率(LPR)集中报价和发布机制正式运行；12月8日，央行宣布推出同业存单。　　而仅展望2014年，市场分析人士对于债市前景的判断主要聚焦QE、违约和流动性三大关键词。　　私募

其中最具竞争力的企业之一。财务与估值上调盈利预测维持买入评级。综合考虑公司现金流改善，我们上调公司的盈利预测，预计公司2013-2015年每股收益分别为0.52、1.25、1.84元（原预测为0.50
公布2013年中报业绩，基本符合预期。公司2013年半年度实现营业收入58.26亿元，同比增长6.29％；实现净利润4325.68万元，同比增长97.45％；实现EPS0.06元，基本符合我们此前

新能源企业基本处于停产状态，公司于报告期内计提大额资产减值准备，导致2013年出现较大亏损。记者查阅资料发现，天威保变在2013的8月和10月发布了公司的中报和三季报，与财务报表一同公布的还有两份
出去，同时又以债权人的身份申请1家控股光伏公司破产。而这几家公司正是导致天威保变在2013年巨亏的重要原因。中报显示，天威保变在2013年上半年对4家子公司总共计提减值准备8.19亿元，三季度天威报表再次

主营业务收入13.8亿元，同比增长5.82%，归属于母公司股东的净利润2.1亿元，同比增长18.21%，扣非后同比增长29.8%，实现每股收益0.59元.公司业绩符合预期。财务运营态势良好：1-9月份公司
。正泰前三季度销售和管理费用率同比基本持平，财务费用上升是由于多余资金从存款转为理财产品而收益体现在投资收益项目内。前三季度由于宏观经济以及资金面的问题，正泰放宽了经销商的信用期，使得前三季度经营性现金流

资源优势明显，电站转让的确定性较高，维持公司推荐的投资评级。要点:公司中报业绩低于预期:公司2013年半年度实现营业收入28.91亿元，同比增长7.98%；归属于上市公司股东净利润为亏损1.60亿元，同比
减少243.44%；EPS为-0.33元。公司在一季报中曾预计半年度净利润为亏损1.2-1.5亿元，公司中报业绩低于预告值，也低于我们和市场的预期。公司还预计前三季度净利润为亏损2.2-2.6亿元。光伏