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财年第四季度净亏损额为5.887亿美元，或稀释每股亏损为4.63美元。2011财年第一季度净收益达1.354亿美元，或稀释每股收益为0.95美元。2012财年第一季度，LDK公司现金与现金等值物为
1.46美元。而在2011年第一季度，公司净收益达1.354亿美元。根据赛维LDK一季度财报，2012财年第一季度公司净销售额为2.001亿美元，而2011财年第四季度净销售额为4.202亿美元

至过渡公司。今后5个月，他们只能获得净工资的80%。据这家投资商发布的声明称，Inventux公司将进行重组，并继续专注于晶硅薄膜光伏组件的制造，该产品非常适合阳光灿烂且高纬度的南美地区。Rattu
。ScheutenSolar申请破产据报道，由于光伏组件严重供应过剩，导致价格下滑、利润收窄，Scheuten因此无力偿还债务,德国ScheutenSolar前日申请破产。2 月29日，德国埃森地区法院已

%，获得的税费返还为2.25亿元，亏损10亿元。如果光伏市场、产品价格继续下滑，而公司向各方融资、筹措资金用于还贷也不顺利的话，那么公司进行大规模重组的可能性将增大。资金压力大赛维上半年营收为23.9亿元
研究员对记者分析。其次，其预付账款从年初的30亿元增加到了6月底的45亿元。这可能表明一些赛维的供应商在供货过程中，需要赛维先付款，这让赛维的资金压力又有所增大。该研究员还认为，赛维公司的现金净流出

资产负债表和现金流量也令同行羡慕的。几乎每一个太阳能公司都陷入欠债状态，一些太阳能公司债务净额超过20亿美元（意为江西赛维）。另一方面，第一太阳能持有净现金规模达2.248亿美元，从第一季度到第二季度
业绩报告。第一太阳能的财务实力不仅表现在净现金状况上。第二季度，该公司不仅运营现金流为正值，其自由现金流也为正值，这是其他公司所不能做到的。确实，2012年第一季度第一太阳能持有的现金规模略有减少，但

%。　　应收账款快速攀升，使超日太阳资金状况明显恶化。继2008年、2009年经营性现金流量净额低于当期净利润后，2010年、2011年公司分别出现4.6亿元、10.68亿元的经营净现金流出。今年
续盈利和现金流状况难以好转，外部融资渠道也可能收窄，公司将面临很大的短期周转压力。　　苏维利在今年5月曾算过一笔细账：电站投资的回报率平均在8%-10%，需投资10年才能回收，而光伏企业目前的

美元（意为江西赛维）。另一方面，第一太阳能持有净现金规模达2.248亿美元，从第一季度到第二季度，其债务总额减少了3.45亿美元（从2011年第四季度到今年第一季度，其债务总额减少了1.448亿美元
资产负债表第二季度可能更为糟糕。这些公司大多将在本月晚些时候发布第二季度业绩报告。第一太阳能的财务实力不仅表现在净现金状况上。第二季度，该公司不仅运营现金流为正值，其自由现金流也为正值，这是其他公司所不能

43.64亿元，较年初减少3.54亿元。财报显示，一季度赛维借款收到的现金为26.05亿元，偿还借款支付的现金为26.14亿元，筹资活动现金流为-1.5亿元，投资活动产生的净现金流为-4.34亿元，在紧缩
无担保贷款10亿元，同时通过徽商银行提供委托贷款5亿元，合计15亿元，上述贷款将于2012年7月到2013年7月之间到期。今年10月21日，赛维所发行的4亿元短期融资券11江西赛维CP001将正式到期

怀疑。中国政法大学财税法研究中心主任施正文在接受本报采访时表示，依据当前的法律法规，地方政府在两种情况之下可以经人大审批动用财政资金来为企业还债，一是偿还地方融资平台的债务，目前政策允许地方政府出面为
融资平台进行担保；二是企业中有政府的国有股权，政府对这项债务签订了偿还协议，因而有偿还义务。除此两种情况，其他情况均不合法。施正文说，现行法律明文禁止地方政府为企业进行担保，如果当地政府曾经这么做，就是

　　合计为240.46亿元，合并口径资产负债率为63.73%，母公司口径资产负债率为　　65.17%；2009年度、2010年度和2011年度，发行人经审计归属母公司所有者的净　　利润分别为
。　　(二)经营风险　　1、国内外经济环境及融资环境变化的风险　　目前，欧洲主权债务形势不断恶化，金融危机余波未尽；同时，我国总体通　　胀水平处于高位，为控制通胀压力，紧缩的

现金流均为净流出的情况下，英利中国融资活动获取的现金流净额仍高达10.69亿元，这其中取得借款收到的现金为24.01亿元。　　值得关注的是，尽管英利集团已经号称横跨能源、化工、科技、工业
控股74%的保定天威英利曾发过两期中期票据。　　不止如此，除了债市融资外，英利的银行渠道融资能力也不一般。　　据英利2012年一季度财务简报显示，其一季度的现金净流出净额为8.37

产生的现金流量净额本期比上年同期下降 40.28%，主要系主要系公司新投资的子公司尚未产生净现金流入。 (10)筹资活动产生的现金流量净额本期比上年同期增长 3311.61%，主要系本期增加的银行借款
115，954，475.0193，091，573.0199，900，308.6568，276，453.41 结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据56，382，284.9642，549，743.6427，709，603.4720，737，380.12 应收账款

高达24.82亿元、应收账款为15.85亿元，可见其有足够的资金来实施上述的再融资项目。上海一位基金经理告诉记者，罗马尼亚的光伏电站项目完全可用自有资金解决，9亿元偿还贷款更不可思议，投资者还没
虽光伏产业产能过剩已成共识，但是ST申龙却突然抛出38亿元的巨额再融资扩产计划，而这距离海润光伏借壳ST申龙上市仅仅过去不足三个月。5月8日，ST申龙发布2012年度非公开发行A股股票预案，每股增发

虽光伏产业产能过剩已成共识，但是ST申龙(600401，即海润光伏)却突然抛出38亿元的巨额再融资扩产计划，而这距离海润光伏借壳ST申龙上市仅仅过去不足三个月。 5月8日
，ST申龙发布2012年度非公开发行A股股票预案，每股增发价为7.7元，拟募资38.0211亿元，分别投资于4个项目。值得注意的是38亿元的再融资计划中，居然有9亿元是用来归还贷款的

。美国美国对于光伏发电的激励政策依各个州的情况而不同，采用上网电价补贴的州不多，大多数采用初投资补贴、税收优惠和净电表法。美国已经在42个州都通过了《净电量计量法》，即允许光伏发电系统上网和计量，电费按
电表净读数计量，允许电表倒转，光伏上网电量超过用电量时，电力公司按照零售电价付费。除了《净电表计量法》之外，美国在37个州都有对于光伏发电项目的初投资补贴或电价补贴，初投资补贴范围在1.5～5.0美元

企业要在激烈竞争中赢得天下，运营效率、质量和销售渠道这三个因素至关重要。在负毛利率或低于现金成本销售的压力之下，金融资源也变得有限。2011年是光伏业寒冷的一年，那些效率低下的光伏企业最终难以支撑
制造商Q-Cells公司就成为目前市场的牺牲品，在融资无门、得不到国家财政援助又无法和债权人达成妥协的情况下，苦苦挣扎后终于在4月2日向法院递交了破产申请。而Q-Cells绝非最后一个，很有可能还会有其它企业

调整定增融资规模，并且缩减部分募投项目。　　巧妙规避退市　　安彩高科曾经是我国CRT玻壳的最大生产商，拥有近20年生产电子玻璃产品的实践经验和技术积累。虽然一度是A股市场CRT的霸主，但是技术变革
公司一次性大幅亏损，当时也有分析师认为，公司这样做的目的是为了剥离原主业，留出净壳，为今后主业脱胎换骨式的巨变打下来良好的基础。不过站在现在的时点来看，这种猜测的说服性大大降低。　　激进转型进“火坑