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)奥克股份(300082)：光伏辅料龙头，新材拉动增长光伏辅料高速增长，新材料项目开始爆发公司是光伏上游关键辅料，切割液行业的龙头企业。受益未来5 年光伏市场40%以上的复合增长，切割液业务将保持30%以上
增速。公司处于光伏产业链中价格敏感度最低的环节，随着原材料环氧乙烷的长期产能过剩，奥克股份的采购成本长期下降。新产品聚羧酸型减水剂，在建筑大型化、高端化需求的背景下，今年以来开始爆发。硅片项目2011

37.74亿美元，其中短期借款为16.6亿美元。赛维LDK公司今年第二季度末的总资产为70.56亿美元，而公司总体债务为41.27亿美元，相比其他光伏大型公司来说，债务额相对较高。此外，公司的短期债务大约
1GW进入2012年1月，尚德公司宣布2011年公司对欧洲客户的光伏组件出货量已经超过1GW。尽管2011年光伏市场需求较弱，并面临许多挑战，尚德还是在过去的一年中扩大了市场份额，并在2010年的爆发年

2012年对于我国光伏产业来说，可谓是内外夹击步履维艰。在经过前几年光伏产业爆发式发展之后，从2011年开始，全球光伏产业发展急转直下。美、德等国家多个光伏企业倒闭或寻求破产保护，中国光伏产业也
亿元，建设银行15.13亿元，交通银行18亿元，民生银行10亿元。五、赛维如何走到今天这一步1，光伏行业在经历了2010年的爆发式增长之后，2011年下半年便开始陷入供大于求的局面。赛维之前激进扩张

。如最初规划的那样，补贴水平随着市场增长和系统安装成本下降而下降。从2007年第一季度到2012年第二季度，补贴金额和安装规模之间的相关度达到了86%；需求总量越高，补贴额度越少。而系统安装成本和补贴
& California Public Utilities Commission， 2012加州太阳能计划里的平均补贴金额，从2007年第一季度的$2.03/W下降到2012年第二季度的$0.38

，和安装总规模趋势。如最初规划的那样，补贴水平随着市场增长和系统安装成本下降而下降。从2007年第一季度到2012年第二季度，补贴金额和安装规模之间的相关度达到了86%；需求总量越高，补贴额度越少。而
太阳能计划里的平均补贴金额，从2007年第一季度的$2.03/W下降到2012年第二季度的$0.38/W，占系统安装成本的比例则从25%下降到仅6%。截止2012年第二季度末，加州

无违约风险。预计这些订单全部在明年结算，锁定公司业绩的强劲爆发。公司进入光伏设备市场3年，终于崭露头角，成为多晶铸锭炉市场龙头。我们看好11年光伏设备市场，同时看好公司进口替代的步伐。预计11、12年
这些订单全部在明年结算，锁定公司业绩的强劲爆发。公司进入光伏设备市场3年，终于崭露头角，成为多晶铸锭炉市场龙头。我们看好11年光伏设备市场，同时看好公司进口替代的步伐。预计11、12年业绩1.51元

水生态环境的破坏也较小。尤其值得指出的是，漂浮于水面上的光伏电站可阻挡阳光，防止大坝内的水藻大规模爆发，并且为海洋生物提供一个更佳的孵化环境
光伏市场需求依然强劲，第二季度出货量比第一季度有进一步的增长。光伏市场正在经历行业整合，许多二三线的多晶硅及硅片生产商已陆续退出市场，保利协鑫正可在未来数年扩大市场份额。中国商务部最近发起对自美韩进

释放。然而在一年前，欧洲市场的爆发性增长与对今年市场预期的过度看好，让中国光伏产业掀起了一场史无前例的扩张浪潮，而当下，行业正在为去年非理性扩张买单。疯狂扩产后库存严重过剩去年9月曾以《史无前例的扩张
投入，产业资本和民间游资甚至热钱也都在当时快速流入光伏产业。而诱发2010年这一轮疯狂扩张的，仅仅只是去年初开始爆发的德国、意大利等欧洲国家为抢在FIT下调之前的抢装行情。据IMS报告显示，2010年

4.02亿元。此次大单进账，加上前期公告的订单，公司公告的在手订单242台，且全部缴纳了20%的预付款，几无违约风险。预计这些订单全部在明年结算，锁定公司业绩的强劲爆发。　　公司进入光伏设备
项目扩产所需。合同总价4.02亿元。此次大单进账，加上前期公告的订单，公司公告的在手订单242台，且全部缴纳了20%的预付款，几无违约风险。预计这些订单全部在明年结算，锁定公司业绩的强劲爆发

给予各种优惠待遇，并不惜用地方财政为赛维救急。这种极具中国特色的政企关系此番被发挥到了极致。从记者的采访情况来看，目前赛维已经度过了第二季度的付息高峰，但企业运营情况仍不理想。地方政府一方面稳定各方
高兴。光伏行业在经历了2010年的爆发式增长之后，2011年下半年便开始陷入整个产业链供大于求的局面，晶硅、硅片和组件价格全面跳水。赛维开始尝到之前激进扩张的恶果。根据新余市统计局的数据，今年上半年该市

落户当地开始就给予各种优惠待遇，并不惜用地方财政为赛维救急。这种极具中国特色的政企关系此番被发挥到了极致。从记者的采访情况来看，目前赛维已经度过了第二季度的付息高峰，但企业运营情况仍不理想。地方政府
赛维在合肥投资新的组件工厂之前，曾与江西省进行过讨论，但最终江西省并没有满足其开出的苛刻条件。对于赛维转投他处，江西省自然是不太高兴。光伏行业在经历了2010年的爆发式增长之后，2011年下半年便开始

公司提供担保，迄今相关业务还本付息正常。据媒体称，在江西赛维债务危机事件爆发后，江西新余市政府决定将江西赛维向华融信托贷款的资金缺口纳入当年财政预算。事实上，本轮周期内，地方政府屡次临危化解辖区
中小企业经营困难影响较大的长三角地区。随着经济第三四季度见底回稳，主要银行贷款不良率将在2012年第二季度小幅回升后趋于稳定，预计2012年末的不良率将从2011年末的1%小幅上升至1.05%。不过

。据媒体称，在江西赛维债务危机事件爆发后，江西新余市政府决定将江西赛维向华融信托贷款的资金缺口纳入当年财政预算。事实上，本轮周期内，地方政府屡次临危化解辖区企业的债务危机。今年4月，山东海龙破产案中政府
将在2012年第二季度小幅回升后趋于稳定，预计2012年末的不良率将从2011年末的1%小幅上升至1.05%。不过此前央行发布的银行业压力测试显示，银行体系抗冲击能力较强。敏感性和情景压力测试结果均表明

其母公司提供担保，迄今相关业务还本付息正常。　　据媒体称，在江西赛维债务危机事件爆发后，江西新余市政府决定将江西赛维向华融信托贷款的资金缺口纳入当年财政预算。　　事实上，本轮周期内，地方政府屡次临危化解
较大的长三角地区。随着经济第三四季度见底回稳，主要银行贷款不良率将在2012年第二季度小幅回升后趋于稳定，预计2012年末的不良率将从2011年末的1%小幅上升至1.05%。　　不过此前央行发布的

？OFweek行业研究中心认为，最大的意义在于施压欧洲不要跟随美国对中国电池组件发起双反，同时迫使美国在双反税率的最终裁定中作出让步。若导致贸易战全面爆发，必将是弄巧成拙，最受伤的是中国自己。中国从美韩进
韩国多晶硅企业在以低于成本价的价格向中国市场倾销多晶硅的事实。主打多晶硅和硅片业务的熊津能源，在2011年第二季度的营业亏损为88亿韩元，第三季度营业亏损高达577亿韩元。这位负责人说，美国和韩国

爆发公司是光伏上游关键辅料，切割液行业的龙头企业。受益未来5 年光伏市场40%以上的复合增长，切割液业务将保持30%以上增速。公司处于光伏产业链中价格敏感度最低的环节，随着原材料环氧乙烷
的长期产能过剩，奥克股份的采购成本长期下降。新产品聚羧酸型减水剂，在建筑大型化、高端化需求的背景下，今年以来开始爆发。硅片项目2011 年起贡献业绩，也将为公司业绩提供强有力的拉动

处于停产的状态，另外还有30%在减产。整个行业在过去数年经过爆发式增长后，大干快上，最终多个环节产能严重过剩。这种运动式的大跃进背后，既是资本疯狂逐利使然，也有政策层面的推波助澜。正像一位业内人士说的
力度，整个德国的需求超过了世界产能一倍，尚德也开始爆发。2004年，尚德产值翻了10倍，利润接近2000万美元。2005年，在无锡市委书记的帮助下成功完成企业私有化，原先占尚德股份75%的国有股获益十几

的困境，并非个例。据其透露，同一个工业园内的60多家光伏企业，停产的企业已近一半。现在整个光伏行业的确都不景气。沈福鑫告诉记者，自从2010年欧债危机爆发以来，欧盟各国纷纷出台削减光伏补贴的
董事长周建宏表示，公司目前已着手建设日本的销售网络。日本在2011年福岛核电危机爆发之后，对太阳能光伏发电备为推崇。日本政府给予光伏上网补贴电价为每度电42日元，几乎是德国目前水平的两倍，也远高于目前

，后面几个月全都忙着处理库存了。老马的困境，并非个例。据其透露，同一个工业园内的60多家光伏企业，停产的企业已近一半。现在整个光伏行业的确都不景气。沈福鑫告诉记者，自从2010年欧债危机爆发以来，欧盟各国
日地太阳能电力股份有限公司董事长周建宏表示，公司目前已着手建设日本的销售网络。日本在2011年福岛核电危机爆发之后，对太阳能光伏发电备为推崇。日本政府给予光伏上网补贴电价为每度电42日元，几乎是德国目前

的确都不景气。沈福鑫告诉记者，自从2010年欧债危机爆发以来，欧盟各国纷纷出台削减光伏补贴的政策，直接导致2011年的安装量大幅下滑。但另一边，企业产能却因2010年产业的全线飘红疯狂扩张。2011年
新兴市场。位于宁波的浙江日地太阳能电力股份有限公司董事长周建宏表示，公司目前已着手建设日本的销售网络。日本在2011年福岛核电危机爆发之后，对太阳能光伏发电备为推崇。日本政府给予光伏上网补贴电价为每度电