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11 月产量签单比例基本过半，预计年内硅料价格下行幅度有限。硅片端，随着上游硅料产能释放，10 月 31 日中环硅片报价出现拐点，表明产业链正式进入下行通道，预计四季度硅片库存压力增大，硅片
逐步下降，产业链利润向下游转移，电池片和组件环节盈利将有所修复。硅片方面，随着硅料产能释放，2023 年硅片企业将进入新一轮扩产周期，以隆基、中环为代表的头部企业利用其规模优势不断扩产，叠加新玩家

端方面，随着硅料产能释放，硅料价格有下行趋势，受益于硅料价格下探，近期国内集中式电站装机起量，带动了组件排产放量，使得对玻璃等辅材的需求增长。成本端方面，随着各地进入供暖季，天然气价格有上调预期。燃料
趋势放缓从需求侧来看，随着硅料产能释放，下游组件排产有望放量，并且国内集中式电站多采用双玻，集中式电站起量将带动双玻渗透率提升，共同拉动玻璃需求。因此行业供需偏松的局面有望改善，龙头企业的市占率有望

，多晶硅料产能快速释放，产量也逐月提升。预计四季度国内硅料产量将达到27.6万吨，进口硅料为2.1-2.7万吨，合计供应量约为29.7-30.3万吨，可供生产的组件量约为112GW。硅料需求端
逐步改善。展望2023年，预计大尺寸电池将保持供需紧平衡，制造环节利润有望继续流向大尺寸电池环节。竞争格局：随着硅料产能释放，硅片和组件产能将整体供应过剩。而硅片环节竞争格局相对较好，预计较好的竞争

210单面2.00元/W。供应方面，四季度硅料产能持续释放，11月硅料产量预计环比增长2%，约8.8万吨;需求方面，四季度国内需求起量，需求好于预期，海外需求因圣诞及新年假期暂时走弱，预计明年年初需求
31.06万元/吨，单晶致密均价30.88万元/吨，单晶菜花均价30.67万元/吨。四季度硅料产能进入加速释放期，但库存依旧偏紧，后续大厂检修也将对硅料价格形成一定支撑。价格方面，近期硅料价格继续维持稳定

2023年供需紧张虽有缓解预期，但不会宽松。硅业分会公布的统计数据显示，2021年国内硅料产能合计51.9万吨，实际产量49.8万吨。该机构预测，2022年底，国内多晶硅产能将达到120.3万吨，全年预计
产量为82万吨。今年以来硅料环节供应始终呈吃紧的态势，尽管国内硅料大厂以及众多新玩家都在扩产，但与供应链其他环节不同的是，硅料扩产周期相对较长，产能释放是一个逐渐的过程。业内人士预计，硅料产能虽不断扩张，但短期内扩张速度仍不及预期。