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仅为33万吨，而当前我国每月的硅料产出已经达到了2.5万吨/月。伴随着通威乐山、包头5万吨、新疆协鑫4万吨、东方希望2万吨等一系列低成本产能的投产，今年四季度开始我国的硅料产能会达到45万吨的水平
，足够满足全世界的需求，所以今年下半年我国就将会完成硅料环节的进口替代，海外高成本的产能大规模退出。但即便如此，国内的硅料供应还是过剩的，国内部分高成本的硅料产能也面临挑战。钱真理：治雨十分细致的将

万吨/月。伴随着通威乐山、包头5万吨、新疆协鑫4万吨、东方希望2万吨等一系列低成本产能的投产，今年四季度开始我国的硅料产能会达到45万吨的水平，足够满足全世界的需求，所以今年下半年我国就将会完成硅料
环节的进口替代，海外高成本的产能大规模退出。但即便如此，国内的硅料供应还是过剩的，国内部分高成本的硅料产能也面临挑战。(来源：光伏新闻作者：治雨)

，对应地硅料需求仅为33万吨，而当前我国每月的硅料产出已经达到了2.5万吨/月。伴随着通威乐山、包头5万吨、新疆协鑫4万吨、东方希望2万吨等一系列低成本产能的投产，今年四季度开始我国的硅料产能会达到45
万吨的水平，足够满足全世界的需求，所以今年下半年我国就将会完成硅料环节的进口替代，海外高成本的产能大规模退出。但即便如此，国内的硅料供应还是过剩的，国内部分高成本的硅料产能也面临挑战。来源：光伏新闻

。伴随着通威乐山、包头5万吨、新疆协鑫4万吨、东方希望2万吨等一系列低成本产能的投产，今年四季度开始我国的硅料产能会达到45万吨的水平，足够满足全世界的需求，所以今年下半年我国就将会完成硅料环节的进口替代，海外高成本的产能会大规模退出。

硅料产能占全国总产能的57%(如表4所示)。同时，2018年各企业约有13.85万吨扩产计划，几乎全部位于内蒙古、新疆、云南、陕西4省。届时，西部的硅料产能将占全国的76%! 表5：2017年底各省
硅料产能分布情况除了硅料环节，各企业硅片环节的扩产基本也都布局在西部地区。如单晶硅片龙头企业隆基在云南楚雄布局了10GW的单晶硅片产能，将在2018年底投产;晶澳、阿特斯、东方日升等企业在内

很多产能预计在2018年8月份投产，再配合通威和保利协鑫高达10万吨高品质的硅料产能于2018年2、3季度逐步投产解决高品质硅料供应短缺的问题。单晶降价空间大。1月26日，隆基股份发布业绩预增公告
满足单晶硅片的需求，而国内一些更小一些的企业比率会更低。随着单晶占比继续提升，硅料供应的结构性矛盾将会十分突出，不同品质的硅料的价差将会拉大。新增硅料产能出来以前，硅料环节的市场格局将会对单晶硅片不利

多晶硅产量19.4万吨，全球占比48%。然而，由于国内硅料下游硅片产能超过全球产能的80%，导致国内多晶硅依然依赖进口，今年下游需求暴增，多晶硅料产能释放缓慢，价格不断冲高，目前位于15万/吨水平以上。且
单晶硅片硅料使用下降，大约需要40-42万吨的硅料产能。资料来源：CPIA，天风证券研究所2016年底国内硅料产能21万吨，预计2017年底产能将达到31万吨，2018年底将超过40万吨，国内勉强可以

不足一半的环节，2016年国内多晶硅产量19.4万吨，全球占比48%。然而，由于国内硅料下游硅片产能超过全球产能的80%，导致国内多晶硅依然依赖进口，今年下游需求暴增，多晶硅料产能释放缓慢，价格不断冲
硅料产能。除了国内多晶硅需求空间之外，进口多晶硅替代也能释放一部分空间。国内多晶硅产能也曾过剩于需求，2012年前欧洲市场需求火爆，行业拥硅为王，企业开始从下游组件加工向上游延伸，硅料产能一度

，由于国内硅料下游硅片产能超过全球产能的80%，导致国内多晶硅依然依赖进口，今年下游需求暴增，多晶硅料产能释放缓慢，价格不断冲高，目前位于15万/吨水平以上。且按照近两年产能扩张比较大的厂商规划
万吨的硅料产能。资料来源：CPIA，天风证券研究所2016年底国内硅料产能21万吨，预计2017年底产能将达到31万吨，2018年底将超过40万吨，国内勉强可以实现自给自足，但由于部分不足万吨产能的小厂

产能。包括，东方希望1.5万吨的硅料产能释放，保利协鑫将会在新疆新增4万吨的硅料产能，通威股份在乐山的2.5万吨产能也将在2018下半年投产，在包头会有2.5万吨的产能。根据我们调研得到的数据是实际
业务可做。 2)保利协鑫保利协鑫拥有全世界最庞大的铸锭产能和全世界最庞大的切片产能，金刚线切割革命以后，这两块产能都会严重贬值。同时，由于明年硅料价格下滑预期十分明显，保利协鑫的硅料产能