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上市公司公告的拟交易光伏电站情况在这些活力的背后，一方面持有大量电站资产的企业因新政亟需现金流的回笼，导致了强烈的出售意愿;另一方面，市场中的买方以新政为契机，减少光伏电站收购的相关成本。那么，在这
新政之后的光伏市场，发生变化的不仅是部分中小企业的退出，光伏电站作为资产标的流动性进一步增强的趋势已经成为行业有目共睹的现象之一。据不完全统计，目前至少有超过5GW的存量光伏电站在市面上等待出售，这

进入6月份以来，有光伏企业开始出售光伏电站资产，其中，在A股上市公司包括隆基股份(601012，SH)、航天机电(600151，SH)、科陆电子(002121，SZ)、亚玛顿(002623，SZ)等
也日益凸显。为缓解压力，公司自2017年下半年开始逐步调整光伏业务发展战略规划，出售光伏电站资产，减少债务。对此，光伏行业专家赵玉文对《每日经济新闻》记者表示，这并不奇怪，在行业不景气时，光伏企业

、航天机电、科陆电子、东方日升、亚玛顿等6家上市公司，以及装机容量逾200MW。市场猜测，针对出售电站资产的举措，可能与531新政有关;尤其是出售方，可能面临着现金流的压力。而抛开现金流问题暂且
很难批贷。同时，随着今年对银行业表外业务(信托等)的严管，一些企业除了贷款和发债，几乎没有其它的融资渠道。 A股公司光伏电站资产密集出售 7月2日晚间， A股上市公司正泰电器发布公告称，公司

照工信委的要求实施，黑龙江目前普遍全年利用小时数可达1500小时，若按1050小时来核定，有450小时的电量将按照0.06-0.08元/千瓦时的电价出售给电网公司或售电公司，相比本应拿到的0.374元
如此执行后黑龙江存量地面光伏电站或将出现全面亏损。一位在黑龙江持有光伏电站资产的投资企业负责人向光伏們表示，黑龙江属于传统的特别富电地区，电力供大于求程度特别严重，风电的平均利用小时数已经跌破

亚玛顿(17.03 +2.65%,诊股)7月12日晚间公告称，公司及其全资子公司南京竞弘新能源有限公司、普安县中弘新能源有限公司拟与天津富欢企业管理咨询有限公司签订《关于【普安县楼下50MWp农业光伏发电项目】之项目转让及承债清偿协议》。同时，常州亚玛顿股份有限公司拟与天津富欢企业管理咨询有限公司签订《南京竞弘新能源有限公司股权转让协议书》。根据协议内容约定，由天津富欢受让亚玛顿持有的南京竞

行业情绪的低谷，所以电站出售价格势必不理想，电站自产多属于高负债自产(电站自产负债率动辄80%)同时国内约三分之二的光伏电站补贴并没有到位(现金流不理想)，在抛售电站时只要打八折，净资产就会被归零。行业内持有大量光伏电站的制造业企业不在少数。电站资产打折出售会使得电站拥有方严重受伤。

531新政发出后，下游光伏电站资产交易频繁。先有爱康科技打算卖掉大量并网运营电站控股权;本月初正泰电器公告7.03 亿收购隆基106.3MW分布式光伏电站;珈伟股份以10.38元/瓦出售
100MW光伏电站给东方日升。不难理解，很多光伏企业为了更快的回笼资金，改善企业现金流，降低资产负债率，开始寻找买家出售旗下优质的光伏电站资产。而硬币的另一面，对于一些投资者而言，最好的收购时机已经来临

Backed Securitization的缩写，是国际资本市场上流行的一种项目融资方式，已在许多国家的大型项目中采用。从国外经验来看，资产证券化的最终方向是实现真实出售。就是通过法律上风险与
如果稍退一步，资产证券化发展的次优目标是剪断原始权益人及其关联企业对资产的担保或差额支付承诺，虽然离真实出售目标有一定距离，但从实体企业融资的角度看已经实现了由项目现金流主导而非主体主导的目标。可以说

2017年非经常性损益中，除了占比最大的5735.74万元政府补贴外，非流动资产处置收益也达到了4435.38万元。根据公告，这主要得益于爱康科技在2017年出售了部分并网电站，诸如日本秋田电站资产、青海
，爱康科技还是坚定看好光伏业的前景。出售部分并网电站等资产爱康科技于4月28日发布的2018年一季报显示，公司面临的利润空间被挤压情况并未好转。根据公告，2018年一季度，爱康科技营业收入

溢价上升的影响，仍有较强资金实力的央企、国企运营商可能还不会马上出手，这或将导致电站资产交易市场流动性的丧失，从而流动性溢价有可能进一步上升。 d)在2011-2012年的行业下行中，欧洲市场的
)对于当前光伏行业的企业客户(尤其是民营企业)，SOLARZOOM智库的建议是： a)降价出售产品， b)如有存货，尽快抛售存货，无论是原材料还是产成品， c)在大幅降价后若还不能清空存货，则应

拖欠，现在已经有很多企业在出售这些重资产，资产都在往外走，可以看出处境艰难。中民新能投资集团有限公司副董事长韩庆浩指出，即便是资产出售，最终仍旧需要重资产承接，但就目前整体金融形势而言，国家在大力去
杠杆，很多时候贷款是非常艰难的。虽然很多企业的利润报表甚为可观，但经历三年的拖欠，现金流已经十分艰难。在电站资产的持有端，直面市场，部分民企已经开始离场，国企尚能忍受。瞿晓铧指出，央企对补贴拖欠的

无法出售，更无法通过甩卖来解脱自身。唯有通过出售电站设备来尽可能挽回损失。这将造就光伏产业的垃圾处理解决方案提供商。从资产优化和重组的角度看，这类业务将成为光伏产业新的获利空间。 3、光伏回归电力是
(主要是光伏电站)或将成为唯一的出路，而受全行业风险溢价上升的影响，仍有较强资金实力的央企、国企运营商可能还不会马上出手，这或将导致电站资产交易市场流动性的丧失，从而流动性溢价有可能进一步上升。对于

企业在出售这些重资产，资产都在往外走，可以看出处境艰难。中民新能投资集团有限公司副董事长韩庆浩指出，即便是资产出售，最终仍旧需要重资产承接，但就目前整体金融形势而言，国家在大力去杠杆，很多时候贷款是非
常艰难的。虽然很多企业的利润报表甚为可观，但经历三年的拖欠，现金流已经十分艰难。在电站资产的持有端，直面市场，部分民企已经开始离场，国企尚能忍受。瞿晓铧指出，央企对补贴拖欠的忍耐度是很强的。央企

，许多由组件制造进军电站投资的企业正在大规模出售电站资产。此外，个别央企的现金流也开始紧张，融资成本再低也扛不住补贴拖欠3年以上。从各家机构对今年国内光伏行业发展形势的判断来看，装机规模比去年可能有

的产能试图通过做大规模、摊薄成本、降低度电价格的方式，以适应平价上网。如新希望、通威等。生产型企业回归制造业，正在退出电站投资市场，所持有的电站资产逐步出售变现，维持现金流，如天合、隆基、协鑫
圈地，2014年则用白菜价格搞到规模指标，2015年光伏市场疯狂时并网、并以9-10元/瓦的高价出售，第一波吃螃蟹的企业赚得可谓盆满钵满。在热钱的刺激下，2015年下半年后，这波热潮席卷全行

，满足当地用户对清洁可靠的太阳能能源日益增长的需求。贵妇玛丽亚(Guimarania)电站是阿特斯继399兆瓦霹雳波(Pirapora)电站资产组合后，在巴西成功开发和出售的第四个项目。在最近几次的巴西
阿特斯阳光电力集团2018年4月16日发布新闻披露，将阿特斯巴西贵妇玛丽亚(Guimarania)电站出售给西班牙天然气公司(Gas Natural Fenosa)旗下子公司全球电力(Global

索比光伏网讯：3月12日，科陆电子召开了2017年度业绩网上说明会，董秘黄幼平透露称，对于目前公司持有的光伏电站资产，会考虑逐步剥离。记者注意到，科陆电子此前在2017年年报中提及，公司于报告期内出售
了分宜县陆辉光伏发电有限公司70MWp渔光互补光伏电站，计划未来还将继续出售光伏电站项目，将资源投入到储能、电池等其他核心业务中。光伏业务不赚钱? 据报道，2014年，科陆电子董事长饶陆华