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库存，然而受到电池片面临损益两平保卫战的压价压力，本次单晶硅片龙头厂隆基公示价格与三月中旬持平，另一龙头厂中环则因三月中没有额外涨价，因此月底洽谈下月价格时小幅补涨，整体市场均价平稳。国内单晶硅片
。随着今年硅料的稀缺以及成本压力，电池片厂家在Q2-Q3之间将快速转换M6及以下的传统尺寸使用较薄的170m厚度。多晶方面，由于单晶组件大幅涨价、加上预期印度下半年需求佳，多晶硅片近期买气回温，价格

本周硅料报价仍然持续上涨，但整体成交价格与上周大体持平。近期硅片市场受下游降价以及采购需求减弱的影响，本周大部分料企陆续公布4月定价后，硅片企业采购相对谨慎。部分老客户订单锁量也是
的主导因素, 在国内630 装机需求逐步释放的势头下，预期硅料带动4月硅片涨价的可能性仍然较高。 电池片 本周电池报价开始松动，特别是单晶高效及大尺寸产品尤为明显。目前电池片龙头企业公布4月牌价

反馈，倒逼上游降价! 图：通威近一年来电池片报价走势三、4月份组件价格有望松动在硅料价格上涨的推动下，组件价格一路高涨。(详见：《涨疯了!硅料飙到120元/kg，组件最高
光伏玻璃价格，怎么涨上去的，就怎么降下来! 一、玻璃价格下降10元/㎡，降幅高达25%! 多家企业表示，从2020年4季度一直高烧不退的玻璃价格，终于降价了，而且降幅非常大!根据

料价格上涨等黑天鹅事件，我国光伏产业在国内外市场的推动下，规模持续扩大。其中，多晶硅产量39.2万吨，同比增长14.6%;硅片产量161.3GW，同比增长19.7%;电池片产量134.8GW，同比增长22.2
光伏产品出口总额约197.5亿美元，同比下降5%。其中硅片出口额17.7亿美元，出口量约27GW;电池片出口额约9.9亿美元，出口量约9GW，硅片和电池片出口量与去年同期相比略有下降。组件出口额为169.9亿

导致产业链大幅降价，各环节价格降幅均在20%左右。下半年多晶硅料、光伏玻璃、EVA胶膜等供应紧张导致原辅材料价格上涨，产业链供需矛盾突出。但全年来看，除多晶硅价格上涨13.7%以外，硅片、电池
、组件产品价格仍分别下降了5.7%、6.7%与10.5%，降本增效发展方向没有变，长期来看价格依然是下降趋势。注：多晶硅指单晶用致密料;硅片指158.75mm尺寸单晶硅片;电池片指158.75mm尺寸单晶perc电池片;组件指325-405W单晶perc组件。点击此处下载PPT

在外，中国仅是一个世界光伏产业的代工厂，做的是最低端的组装加工环节进口电池片，用密封工艺稍稍加工形成组件，再销售给下游客户。三头在外的约束中，原料硅料供给是整个产业链的核心瓶颈。当时具备生产能力的
单晶硅片企业降价反应迟钝，单晶硅片市占率被挤压至不到20%。2012年上市的隆基股份手握首发募资15亿，面对行业惨状，心有余悸。 2011-2012年全行业的资源堆积于多晶硅片领域，当行业危机来临，多晶

了! 2018年，在光伏全产业链普遍降价30%以上后，中国光伏组件性价比进一步提升，海外需求多点开花，中国光伏产业全产业链已具备国际竞争力。全行业当年产值超过4000亿元，连续11年位居世界第一;在
全球光伏产业各环节中，中国产能占比均超过一半：硅料(55%)、硅片(87%)、电池片(69%)、组件(71%);全球光伏行业前20强中，中国企业独占16席;前十大企业中国公司的数量分别为：硅料6家

近日来，最火热的话题莫过于硅料的涨价。由于2021年的下游需求过于强劲，硅片、电池片和组件环节的大幅扩产，最上游的硅料产能失配严重，造成硅料的紧缺，一时间抢购硅料的大戏正在上演。根据
，硅片的涨价势必造成下游的生产成本增加，光伏组件想要降价更难了。听到上游涨价的消息，估计很多安装商和业主心开始凉了，好不容易等到的平价上网，可能由于组件价格上涨，又难达成，我们想要的家家户户装光伏的

。M6硅片受下游需求的萎缩影响，部分企业虽试图降价获取订单，整体价格持稳，预期M6硅片行情要到月末一线企业披露报价才会明朗。另一方面，受汇率调整影响，海外市场目前G1、M6硅片的海内外报价小幅上调至在
多晶硅片海内外均价维持至1.41元/片和0.193美元/片。但印度市场仍存不确定性前景下，后市整体多晶终端需求己经趋弱。 电池片 本周电池报价小幅松动，M6单晶电池片价格下调。单晶电池片方面，M10

、电池片、组件各环节充分竞争、杀利润，也将影响到182阵营的利润水平210组件和182组件同质、硅料采购上充分竞争。但如果我们的上述判断不准确，即隆基在210硅片产能及热场供给放量后在210硅片上不降价或少
图景。待龙头企业作出行动、产业链趋势进一步明朗时，我们还会在第一时间撰写文章进一步提示我们的客户。敬请期待。一、166电池片尺寸升级182及210在即 2021年开局，PERC技术166

产材料电池片，下游直面终端光伏电站。组件生产流程主要是将上游电池进行联结，再用玻璃、胶膜、背板等辅材进行封装。相较于上游硅料、硅片、电池，组件生产工艺流程简单、技术门槛低，主要作为光伏产品销售的渠道
提前1个月下单，在产业链整体降价迈向平价上网的趋势下，海外订单具有明显价格优势。2019年，晶澳科技、隆基股份、东方日升、协鑫集成海外营收占比分别达到69.57%、38.38%、61.74

停止。但要注意的是，产品的革新正是技术进步的外在表现。十三五期间，我国光伏企业/研究机构十余次打破太阳能电池片转换效率纪录。截至目前，国内领先光伏企业单晶电池片转换效率突破23%，异质结、TOPCon
产业链国产化加速，成本下降超预期。特别是今年四季度以来，电堆产品市场价格下降显著。一方面，得益于国产化、自主化的不断精进，加速了行业技术发展和成本下降;另一方面，也要谨防部分企业盲目跟风降价可能带来的

、硅棒硅片、电池片、电池组件、光伏电站。硅料对硅料来说，近十年其技术非常稳定，而新的流化床技术成熟度低难以产业化。生产硅料的设备现已完成了国产化。对设备使用来说，停线比持续生产损失更大，对保量要求
硅成本为标准工业品，降价空间有限，所以只能依靠上游技术，以及半片、叠瓦等技术提升功率摊薄非硅成本。站在整个行业来看，全球光伏平价市场已经到来，但光伏的新增量仍然可期。有投资机构预测这个行业是十年

42.7%，2020年预计达到59%。回顾历史，光伏行业每一次的技术革命，都带动了产品的快速迭代和降价。目前，硅料和硅片环节的技术趋势较为确定，但电池片和组件仍处在技术革命之中，未来仍有较大潜力
! 近年来，光伏行业企业扩产较为密集，以今年为盛，据EnergyTrend统计，今年上半年，中国光伏企业投资超2000亿元进行扩产，其中，电池片及组件的产能超过300GW。得益于成本、技术、产业链

低。组件即太阳能板，是光伏发电系统的核心组成部分，位于光伏产业链末端，上游为生产材料电池片，下游直面终端光伏电站。组件生产流程主要是将上游电池进行联结，再用玻璃、胶膜、背板等辅材进行封装。相较于
变化快速的新兴市场保持高敏感度，在需求爆发前布局，把握住新兴市场的市占份额。此外，海外成熟市场组件订单一般提前2-3个季度下单，锁定组件的美元价格，而国内一般仅提前1个月下单，在产业链整体降价

硅料的部分，本周买卖双方迈入新一轮谈价，受到国内硅料跌价氛围影响，加之靠近年底消化库存的压力，卖方主动降价完成新签订单，本周单晶用料呈现跌价走势，单晶用料成交价落在每公斤10-10.4元美金之间，均价为
现金勉强营运，竭尽所能降低可能的亏损。 电池片价格今日通威官宣价格出炉，本次调降单晶电池片M6尺寸与G1尺寸的价格，另外新增G12(210mm)电池片报价。从近期大厂公布大尺寸的价格趋势来看