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传统变压器业务和电缆业务,有望受益特高压建设,提高综合毛利率。后续随着特高压招标开工,特高压产品有望提高占比,毛利率仍有上升可能。
公司是传统水产料行业的龙头,其饲料业务稳健发展,可提供持续现金流;水产料龙头企业切入光伏产业,未来渔光一体市场空间巨大,值得期待,维持推荐评级。

氨基材料盈利能力上升和增塑剂产能的扩大是公司2012~2013年业绩增长的主要动力。20万吨油浆综合利用项目对接大炼油，项目前景值得期待。
静待特高压发力：未来特高压电网建设仍是公司最主要的看点，特高输配电设备技术门槛高，国内仅有天威保变［10.03% 资金研报］、中国西电［6.80% 资金研报］和特变电工等少数公司具备生产能力，公司在特高压方面技术优势明显

EPC业务上半年收入近20亿，估算结算量在250MW左右。考虑上半年行业装机整体不达预期，政策明朗后4季度的抢装值得期待，EPC业务下半年较上半年有望有较大增长。
(世纪证券)　　特变电工：新能源业务引领业绩高增长预计公司2014-2016年EPS分别为0.60元、0.84元和1.03元，对应PE分别为14.8倍、10.6倍和8.6倍，维持强烈推荐的投资评级。

天威保变一直以来的新能源业务主体是以多晶硅为核心的光伏板块，业内人士将公司巨亏的成因归结为：多晶硅业务的生不逢时以及技术落后下成本降低的乏力。　　
他分析道，天威保变进军多晶硅可以追溯到作为第二大股东身份参股四川新光硅业，该公司是当年国内多晶硅最早承担国家1000吨多晶硅高技术产业化示范项目的企业，曾被四川省列为头号工程予以扶持。

财务与估值：特变电工培育多年的光伏、海外成套工程业务进入收获期，120亿吨煤炭储量随着特高压建设将逐步体现价值，特变电工已经由传统电力设备企业成功转型为能源服务企业。
8 9 下一页余下全文　　特变电工：转型为能源服务企业，多项业务进入爆发期研究机构：东方证券投资要点：依靠资源和后发技术优势，特变电工1.2万吨多晶硅成本最低，预计四季度实现盈利。