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海外市场，产品覆盖50多个国家，在越南和马来西亚均有GW级产能基地，在低溢价的组件产业已经建立了品牌护城河，随着海外市场需求进一步，业绩有望迎来高速增长。东方日升则是业内最积极布局新兴技术的企业之一，在
净利润25.58亿，19年预期就高达50-53亿，同比上涨95.47%-107.19%，根据上海证券的预测，隆基在未来两年净利润分别为64.66亿和78.98亿，仍将稳坐光伏行业的盈利王。然而可以明显看到

市场格局有进一步巩固的趋势，有些公司2020全年订单比较确定，在50%以上。 5. 问答环节 Q：隆基和中环的扩产，对硅料的供需格局和价格影响? A：19年各家都是提升单晶用料的比例，目前仍在提升
致密料的比例，二线企业在50-60%，个别企业更高，一线企业在90%。目前国内多晶硅企业更加注重单晶复投料比例的提升。 Q：东方希望的产能情况? A：19年底大概有4万吨的产能，二期大概4万吨产能

电池需求约90gwh，同比增长50%。2、合资车型密集推出，预计20年合资车型销量30万辆，其中近90%配套宁德时代，20年宁德时代国内市占率预计维持50%。3、海外客户进展顺利，拿下大多主流车企AB供订单
同行现金成本公司仍能赚取约20%的毛利，明年行业硅片产能扩张，公司硅片端产能翻番有望以量补价。 3、组件端明年放量，组件端定位高端+全产业链协同带来品牌溢价和成本优势，未来业绩担当。 4、产业链

隆基发布了业绩快报，2019 年全年净利润预料同比增长 95.5%-107.2%至人民币 50-53 亿。强劲的盈利数据隐含 2019 年四季度净利润实现约人民币 17 亿，刷新历史新高。展望
。随着更多的大尺寸产品供应市场，我们认为这种溢价将会逐步收窄。  下调至持有评级。基于运营和预测更新，我们将隆基 2019-21年每股盈利预测分别调整 19.6%/7.4%/-4.9%至人民币 1.50/1.62/1/84 元。由于市场竞争将趋于激烈，我们对隆基的观点偏向谨慎。

了。爱旭科技官方公众号发文称，爱旭科技在义乌基地全球首发210高效太阳电池，产能达5GW。比156 硅片面积增加80%+，度电成本降幅超7%。同时，由于50片210电池构成的新型组件功率即可超过现有
增长空间，210与166以及其它尺寸的博弈并非完全的零和游戏。 210各环节企业也不会希望其过早成为市场主流，否则失去了溢价能力后，光伏企业同质化竞争又将陷入红海，对于市场而言电价更低是好事，但对

出货量将达14-14.2GW。公司2020年组件目标出货量18-20GW，且已锁定40%-50%的优质订单，有望继续保持全球组件出货量第一名。海外销售规模放量，享受品牌溢价。公司凭借行业健全
4.0时代。公司深度拓展100余个国家3000多位客户，2019年前11月组件出口量8.1GW(同比+39%)，品牌溢价、现金回款和抗市场波动能力持续提升。公司2020年目标出货量18-20GW，已锁定

组件的转化率高0.4%，这是什么原因导致的呢?我们对比210的5*10组件和166的6*12组件，两者面积上差不多，但电池片数量上，210组件只有50片，166则有72片，简单来说，210要减少22条焊
，投资商是不愿意承担的。既然未来的风险已经排除，投资上就没有任何的顾虑，越早投资，越能享受初期的溢价收益。 210的推进速度远超预期，今年210硅片的出货量也会大幅超出预期，将超过20GW，新增的产能

辅材整体价格并未有显著下滑，辅材在组件中的成本占比越来越高，多晶组件辅材成本占比终于在今年历史性的突破50%，光伏辅材才是过去几年真正的成长行业。辅材厂过去几年的好日子本质上是来自于硅料、硅片、电池片
2022年组件价格会低于1元/瓦，这纯粹是毫无根据的胡说八道，现在光伏组件的辅材价格成本占比已经超过了50%，而玻璃、EVA、铝边框等组件辅材具有大宗商品属性，它的价格趋势更多的会和经济大环境相关，且降价

控人为沙家浜镇政府;江南商贸实控人为常熟市国资委。 e公司记者关注到，一年前中利电子100%股权账面值为4.6亿元，评估值为24亿元，溢价率为430%;本次转让时中利电子的账面值为7亿元，上升52
%，而估值却下降至22亿元，折价近10%，溢价率仅为215.8%。于公司而言，折价出售优质资产看似难以理解。但这里可以给公司算一笔账，出售股权后，公司将有两项收获：一是因转让股权确认投资收益，增加

提升空间较大。HIT主要劣势是造价高，目前主要应用在一些BOS成本较高的市场。按照现有BOM和BOS成本水平，1%的效率优势可以带来0.08-0.10元/瓦的溢价，随着其效率提升与成本下降，HIT
电压是HIT电池的精髓。根据隆基官网的N型和P型产品说明书，P型硅片少子寿命大于50微秒，而N型硅片少子寿命大于1000微秒，相差20倍。在P型半导体中，空穴是主要载流子，简称多子，电子是少数

、风险收益比最好的板块之一。需求方面：国内政策大框架延续，预计2020年中国新增装机重回40-50GW高位，同比增长约50%，需求释放逐季抬升，配额制及强制绿证等政策的修订或出台将有助稳定2021年
。展望2020年，国内大量未完成项目结转，约15-20GW可在明年并网，叠加30-35GW新增竞价及户用项目指标，预计全年有望新增并网40-50GW;美国ITC+201关税退坡+Safe Harbor

随着高效组件价格下降，使用高效组件的经济效益已经超过常规组件。市场需求也验证这一观点，单晶PERC、单晶双面等高效组件在领跑者中占比超过50%，部分龙头企业组件招标已经全部转向单晶及高效产品。下游
高效组件经济效益达到显现拐点：高效组件相比低效组件的溢价体现在每瓦摊销的组件面积相关成本减少与弱电增益上，随着高效组件价格下降、与低效组件之间市场价差减少，经过我们测算，这一价差已小于高效组件溢价

居民户用分布式0.33%以及商业分布式6.56%。分布式的快速发展的得益于系统成本的下降：分布式光伏成本中组件成本占比超过50%，严重影响系统成本。组件成本今年出现明显下降，从去年0.55美元/瓦
为21.9GW。外加格栅自行安排新增装机，预计明年装机达到40-50GW。分布式发展空间大，工商业屋顶或成主力：根据调研数据，目前建成的分布式中，工商业屋顶达到40%。工商业屋顶资源充沛，未来发展空间

之间的距离太远，以至于反射光在到达目标位置之前就开始消散，电站的整体效率会因此受到影响。为了克服这个问题，项目开发者应该建立多个较小的镜场，每个镜场都配有中央吸热塔。单个塔的标准功率应在30-50
更小。一些电站已经朝这个趋势发展。例如，南非装机100MW的Ilanga 1光热电站于去年11月投运，按照购电协议，下午5点至晚上10点，该电站的电价溢价率将高达207%。光热发电前路漫漫

可实现约20GW的产能。因此爱旭科技上市后有望成为寡头中的另外一极。电池片环节格局正在逐渐明晰，规模的提升带来的是规模效应以及溢价能力提升，依托资本市场电池片双寡头将与第二梯队逐渐拉开差距，形成
料，第二个是人工水电，第三个是设备的折旧成本。跟传统旧产能佛山工厂的用工数和传统同行相比，爱旭义乌工厂的用工数至少减少了50%。工厂中，爱旭通过自己的设备，包括视觉技术和人工智能算法结合，已实现了EL测试

，隆基股份对资金的需求也十分强烈，公司于近期披露了可转换公司债券发行预案，拟募集资金总规模不超过50亿元，募集资金将用于上述投资项目。时间往前推到今年4月，隆基股份完成了近39亿元的配股募资。针对最新的
2020国内新增装机45-50GW;同时，海外市场在成本不断下降的刺激下，需求也将稳步发展，预计海外新增装机95GW;2020年全球新增装机预计140GW左右。新时代证券判断，光伏制造业各环节未来

私有化计划正式启动。公告表示，H股要约价为每股3.17港元，较最后交易日的2.67港元收市价溢价约18.73%，较提出私有化公告前最后一个交易日溢价46.08%，合计总价约为159.49亿港元。于H股
于10月4日再度跳涨11.61%至2.98港元，当日成交量、成交额进一步提升至2.88亿股、8.57亿港元。截止10月25日收盘，公司股价平稳运行在3港元的平台，较8月启动时期已经超过50%的涨幅。要知道

规模占比超过50%。其中，出口额排名靠前的企业同比增量都非常可观。隆基乐叶高达301.8%;东方日升同比增长184.7%，尚德达到159.9%，正泰新能源同比增长153.5%;天合光能同比
的分布式光伏发展迅速，多采用分销的方式，溢价空间较高。但随着出海势头增强，国内企业间的竞争也越发激烈，拼价格的情况也时有发生，一定程度上影响收益。正泰新能源海外电站事业部总监陈栋介绍，海外项目

~50年间实现100%可再生能源的承诺，ITC激励美国太阳能的发展，因而市长们支持税收抵免政策的延期。截止发稿，事态暂时停留在这个环节。至此，关于税收抵免政策从落地到实施，历经数次延期的发展
和政治僵局等极具挑战性的时期，长期稳定的ITC政策令美国太阳能行业蓬勃发展。但是，ITC复杂的运作方式扭曲了市场，加大了项目融资难度，导致屋顶行业溢价过高。 To be or not to be, this is a question.我们且看美国国会做何种选择了。

储能变流器、锂电池、能量管理系统、温控系统及自动消防系统等。 ■ 中国能建中标多个光伏总承包项目中国能建所属的安徽电建二公司和安徽院组成联合体，近日中标大唐集团河北赞皇50兆瓦光伏发电、天津盘山
电厂10兆瓦光伏发电和宁夏红寺堡麻黄沟50兆瓦光伏发电等三个EPC光伏项目;中国能建所属的湖南院与安徽电建一公司组成的联合体，中标大唐集团光伏发电项目集中采购EPC总承包两个标段，标段一包括大唐荆门屈