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配套调节性电源规划建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力等，“双碳”目标的国家战略地位已经不可动摇；业绩方面，受益于国内外市场需求大超预期，光伏企业2022年一季报捷报频传，70家光伏概念股营收增速
和净利润增速中值分别达到40%和18%，多数2021年受硅料价格影响的非一体化电池组件企业均迎来困境反转。在利好频出且拥有业绩支撑的情况下，光伏板块却迎来了持续数月的深度下跌，主力资金也借利好一路派发

。与玻璃需求最相关的指标竣工面积增速也大幅下滑，2022年1-4月房屋竣工面积累计同比下降11.90%，其中4月份同比降幅为14.19%。汽车方面，2022年1-4月，国内汽车累计产量为768.22万辆
占GDP的比重为7.00%。为更好完成全年的经济增长目标，今年以来，在房住不炒的大背景下，国内实施因城施策的城市明显增加，多地先后出台稳地产的相关措施，以期稳地价、稳房价、稳预期。整体来看，目前实施稳

022年实现各村集体经济总收入均超过50万元。 (十五)巩固拓展农民就业增收渠道。进一步细化农民增收措施，确保农村居民收入增速快于城镇居民。持续推动农村劳动力转移就业，增强技岗相适培训，全年开展职业能力
组织的统筹引领作用，增加集体收入。推进西红门镇大白楼村住房质量提升整体改造试点，确保按期完成。深化农村改革试验区工作。研究出台点状供地指标使用的指导意见，支持现代农业产业发展。五、高标准加强党对三农工

区节能环保提升工程。科学编制产业园区开发建设规划，推动园区能源系统整体优化和污染综合整治，加快可再生能源推广应用，全面提高能源资源产出率和循环化水平。支持园区建设电、热、冷、气等多能源协同的综合能源
细化分解到下一级政府、有关部门和重点用能单位。加强重点用能单位节能管理，合理分解重点用能单位节能目标并开展考核。经济增速超过预期目标的地区可相应调整能源消费总量目标。对能耗强度降低达到省下达目标的地区

业绩数据来看，光伏板块整体营收、业绩增速表现也十分亮眼，部分环节盈利能力环比改善。据东亚前海证券研报数据，2022年第一季度，光伏板块实现营收环比增长4.40%，同比增长73.64%;实现归母
一季度、二季度排产及出货量持续较好的关键因素，叠加中国在2022年二季度强化基建，以及2022年下半年硅料产能释放后产业链整体将降本，光伏行业在今年的新能源板块投资中将获得较好的相对收益。

增长5.0%。受疫情影响，3月用电量增速有所放缓，部分省份3月用电量增速为负，对新能源消纳造成一定影响。一季度有6个省级电网风电利用率低于95%，分别为新疆(94.8%)、甘肃(94.5%)、青海
进一步加大。 ●受疫情因素影响，二季度用电量增速存在较大不确定性，部分省份用电需求预计保持在较低水平，新能源消纳压力进一步增大。 ●受国内外疫情和国际局势影响，近期光伏、储能上游原材料

、甚至受疫情等因素叠加的影响反而有所加剧，硅料难求的局面仍然持续。单晶致密块料的成交价格整体继续抬升，价格范围涨至每公斤252-257元人民币，复投料的成交价格水位高于该范围，各个品类硅料价格全面站在
250元人民币以上。 5月产量相比1月增幅已达16%，但是受终端需求增长规模影响，以及拉晶环节产能增速过快导致上游环节供需严重错配的原因，硅料价格继续呈现上涨趋势，预计短期仍难以下跌。硅片价格

八成，增速快于经济增长。城乡居民收入比显著缩小至2.5：1。中等收入群体的规模超过4亿多人。体现社会品质和消费升级的恩格尔系数，按联合国的标准，我国的人民生活已经进入相对殷实富足阶段，每百户家庭拥有
战略支撑，中国特色自主创新道路越走越宽广。十八大以来这十年，是我国科技进步最大、科技实力提高最快的十年，我国科技事业发生了历史性、整体性、格局性变化，成功跨入创新型国家的行列，全面融入全球创新

。 (一)经济发展迈出新步伐经济总量稳步提高。全市经济稳步恢复，实现地区生产总值1710.03亿元，同比增长8.3%，增速高于全国0.2个百分点;三次产业结构为6.3:37.3:56.4，其中
分别增长18.5%、17.9%、20.7%和23.4%，均高于全市规上工业增加值增速。企业培育成效明显，6家企业获评工信部专精特新小巨人，8家企业列入第一批制造业单项冠军省级培育企业名单，23家企业列入

导读：随着五一假期前各大光伏龙头企业相继发布2021年度报告，历时4个月之久的“年报季”正式落下帷幕。为了客观反映2021年光伏行业的整体运行情况，索比光伏网在A股市场中选取了70家具有代表性且
光伏业务在整体营收中占比相对较高的企业作为研究样本。全文共分为三部分，分别是概览、榜单以及产业链。需要特别指出的是：第一，文中的企业类型基于公司的收入结构进行划分，像通威股份、特变电工这种多元化经营的企业

，整体而言，铜行业受到影响的主要是两端。一是供给端。疫情对铜行业供给影响很大，特别是我国在铜资源方面缺乏，主要品种对外依存度很大，特别是南美一些不发达地区，是我国有色金属资源的主要供给地区，而疫情对供给有
，但是往后看，经济下行压力还是很大。同时，疫情对下游产业的影响也很大。所以，我国提出稳增长符合现实发展需要。我们希望有色行业下游平稳，而需求平稳，对行业发展会更好。整体来讲，铜行业方面，因为铜价在有

净利润增速分别高达135.3%和448.6%。下游电池片、组件企业则增收不增利甚至于边增收边亏损，申万光伏组件及电池行业囊括的11家企业中，去年合计实现营收1924.1亿元，同比增长32.5%;然而
。隆基股份同样在年报中反映，供需失衡带来的上游硅料价格暴涨，导致了行业不同环节之间利润分化，利润整体向上游转移。相比中国光伏行业协会数据，PV_Infolink数据更为直观：光伏多晶硅致密料价格从2021

/48.33/64.23亿元，同比+139%/77%/33%，EPS为0.27/0.48/0.64元/股;由于公司是TOPCon量产先行者，盈利高增速，我们给予公司2022年55倍PE，目标价14.99元
，研发费用率2.56%/2.30%/2.10%/1.77%，整体保持稳定投入，高于行业平均水平。公司已取得境内外发明专利199项，累计承担4项国家重点研发计划、1项国家能源局项目以及100余项其他各类

基调，统筹推进疫情防控、防汛救灾、灾后重建和经济社会发展各项工作，经济总体延续恢复态势，主要经济指标增速从上半年与全国平均水平差距较大到逐步收窄接近，展现出坚强韧性后劲，十四五迈出了第一步、见到
协调发展。坚持龙头带动和整体联动相结合，推动中心城市起高峰、县域经济成高原，完善多中心、组团型、网络化、集约型城镇化空间格局。强化中心城市、副中心城市引领带动。推动郑州国家中心城市提质进位，聚焦当好

全国能源形势主要呈现以下特点：一、能源消费增速前高后缓 1-2月，全社会用电量、天然气消费、煤炭消费分别同比增长5.8%、7.1%、1.9%。3月，能源消费增速有所回落，全社会用电量、天然气
消费、煤炭消费分别同比增长3.5%、下降1.9%、下降3.5%。分产业看，一季度二产、三产用电量分别同比增长3%、6.2%，比全国用电量增速分别低2个、高1.2个百分点;城市燃气同比增长10.7%，比全国

能源资源梯级利用、原料/产品耦合，实现重大产业平台能源系统整体优化。全面实施区域能评改革2.0版，建立健全重大产业平台区域能评事中事后监管制度，定期发布重大产业平台能效评估报告。实施园区绿色低碳发展提档
降低达到激励目标的地区，其能源消费总量在当期能耗双控考核中免予考核。完善能源消费总量指标确定方式，根据地区生产总值增速目标和能耗强度降低基本目标确定年度能源消费总量目标，经济增速超过预期目标的地区可

，统筹疫情防控和经济社会发展，扎实做好六稳六保工作，按照市委统一部署，紧扣区域中心城市建设，以四个在汉中为总抓手，圆满完成各项目标任务。全市生产总值1768.72亿元、增长8.2%、增速居全省第三
，地方财政收入52.5亿元、同口径增长9.8%。城乡居民人均可支配收入分别达37123元和13274元、增长7.9%和11.2%，增速居全省第二和第一。固定资产投资、工业投资、建筑业增加值、内资到位增速均居

月没有并网，执行了新电价导致计提，另外缅甸项目因为政变而取消，产生了一些费用，第三是海外储能业务因为疫情受到影响，接受了罚款，导致增收不增利。整体加起来减掉了大概10个亿业绩。现在对疫情、供应链涨价
、IGBT短缺等问题做了部署，22Q1整体情况已有较好的恢复，电站业务已经扭亏。储能业务吸取了去年的教训，去年因为人去不了美国，有些项目不能做现场调试导致交付出问题，预计会有大幅度的改善，可以做现场调试

核心要点 1、欧洲需求此前常年稳定在20GW左右，在Green Recovery的大背景下，差不多每年10%增速比较稳定，但今年各组件厂发货量统计预计向欧洲发货达到50GW+，需求超出市场预期
，导致新能源需求要加倍成长。 Q&A Q：欧洲项目收益率情况如何? 欧洲项目IRR整体在7%-8%。但是由于融资利率低，所以8%也算是一个比较好的水平了。 Q：分布式收益率情况如何? 分国