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投资要点公司拟增发融资不超过25亿元投资371MW光伏电站:公司拟非公开发行不超过1.17亿股,募集资金总额不超过25亿元,用于投资371MW光伏电站项目(募投项目投资总额30.70亿元,实际
%。募投项目拟通过公司控股子公司中利腾晖具体实施,募集资金将通过公司向中利腾晖增资的方式注入中利腾晖;公司将按1.40元现金出资认缴一元注册资本的比例,认缴中利腾晖新增注册资本,中利腾晖的其他股东国开金

，放开分布式光伏发电项目建设。分布式光伏业正在从去年的调整、酝酿逐渐走向成熟商业模式、规模化增长阶段，因此市场普遍预期今年光伏行业整体新增装机超越1780万千瓦是大概率事件。中投证券研报
分别为0.64元、1.00元和1.32元，对应PE分别为27.5倍、17.5倍和13.3倍，维持公司买入的投资评级，上调目标价至22元，对应于2015年35倍PE。齐鲁证券江苏旷达：业绩符合预期

、酝酿逐渐走向成熟商业模式、规模化增长阶段，因此市场普遍预期今年光伏行业整体新增装机超越1780万千瓦是大概率事件。中投证券研报指出，目前银行正在放低对分布式光伏电站的融资门槛，金融创新服务也有助于解决
重点发展产品，积极扩大市场份额，盈利有望改善。全球液晶面板产能趋势是向国内转移，上游膜材料企业受益：稳健经营策略下公司负债率极低，为未来新项目提供充足的财务保障：给予买入-A 评级，目标价45元： 15年

30％，晶棒成本下降40％以上。公司区熔炉潜在订单主要为中环股份募投项目，目前中环股份增发已获证监会发审委核准，后期项目实质推进带来的大订单将带动公司区熔炉业绩快速释放。蓝宝石项目实质推进，下半年将逐步
品种,上调目标价至29元。（国泰君安孙建平）特锐德（300001）：中标国网大单此次公司中标国网大单,印证了公司在国网统一平台中标提升,我们对公司在国网统一平台下收入将快速提升判断的确定性增加,预计

目不允许拆包投标。因设计方案尚未全部完成编制，项目容量为计划建设容量，具体电缆及附件采购数量以最终设计为准。本次采购采用固定单价合同，中标价格即为实际采购价格，中标价格不因原材料的上涨或下跌
运行业绩，以提交的合同文件为准。 2）所投货物属生产许可证管理的或须具有强制性认证证书的，应具有生产许可证或强制性认证证书；所投货物拥有权威机构颁发的ISO 9000系列的认证证书或等同的

增发募集资金主要投向光伏产业，符合公司发展战略。公司计划募集资金中，22.5 亿将用于光伏电站项目建设运营，募投电站项目装机规模达270MW，其中若羌I 期、宣化项目均已取得当地发改委
年业绩高增长奠定基础。此次270MW募投项目广泛分布于新疆、河北、云南、内蒙古、陕西，公司的电站项目资源版图已延伸至全国各地，再次验证了公司强大的项目资源优势。公司转型光伏电站运营商已全面提速

航天能源股份有限公司的股权转让作为本次增发的募投项目之一，以进一步布局上市公司的清洁能源大平台，但因航天能源个别股东对方案细节存在较大分歧，最终未能达成一致意见，为维护增发方案顺利推进，决定不再将航天
能源的股权转让作为本次增发的募投项目。评论 1. 抓紧政策优越期机会，加大光伏电站开发力度，巩固行业龙头地位;公司本次增发募集资金中的大部分(24 亿元)拟用于320MW 光伏电站的开发建设

索比光伏网讯:机构：中信建投研究员：徐伟福能股份借壳实现资产证券化，福建能投集团成控股股东福建能源投资集团实力雄厚，连续多年上榜中国500强企业，拥有全资和控股企业近40家。福能股份是集团的优质
人福建省国资委全资下属企业交通集团、福州港务与厦门市国资下属全资企业厦门路桥，合计认购了4亿元，占总增发资金的14.81%。预计2015～17年公司EPS分别为0.30、0.37、0.50元，对应的PE为22、18、13倍，上调买入评级，目标价36元。

绝缘子仍然未确认收入,将极大的支撑2013年的净利润,募投项目即将扩产:由于交流特高压建设进度有所耽搁,公司上市后募集资金用于扩大盘型悬式绝缘子的产能一直未启动,仅仅开工了复合绝缘子的生产项目。2013
特高压线路对公司的业绩弹性,我们给予公司增持-B的投资评级,目标价14元,对应2014年20倍。安信证券长高集团（002452）:经营稳健,新产品推动高成长公司隔离开关中标排名保持第一,份额稳定

投标。因设计方案尚未全部完成编制，具体电缆采购数量以最终设计为准。本次采购采用固定单价合同，中标价格即为实际采购价格，中标价格不因原材料的上涨或下跌等因素进行调价。本次采购采用
文件为准。 2）所投货物属生产许可证管理的或须具有强制性认证证书的，应具有生产许可证或强制性认证证书；所投货物拥有权威机构颁发的ISO 9000系列的认证证书或等同的质量保证体系认证证书。 3.

有限公司,主要从事光伏电站质量的分级评估服务。公司或下属子公司拟投资不超过1亿元设立爱康互保信息技术有限公司,主要就光伏行业内普遍关心影响发电量和电站质量的风险因素提供保险服务。扩大募投光伏电站
项目规模,彰显强大的项目资源优势:公司本次修订增发方案,将募投光伏电站项目规模从550MW增加至640MW,项目备案大部分已经办理完成,进一步验证了公司的项目资源优势,资源版图已然遍布全国各地。目前,公司已

索比光伏网讯:◆事件：公司发布《关于本次非公开发行股票预案修订情况的公告》，同时《关于投资设立子公司推进公司互联网战略的公告》，定增方案从原来20亿元增加至47亿元，募投项目由550MW扩展至
服务为核心，形成金融平台，从客户处获得每瓦0.08元。◆投资建议：我们预计15/16/17年摊薄后EPS为0.40/1.06/1.31元，15年PE给予120X，目标价48元，给予买入评级。风险提示：项目开发不达预期，融资成本高

无论一带一路或是本月底截止创始国申请的亚投行，以光伏为代表的新能源都成为焦点之一。受国家连番出台的利好政策影响，以汉能薄膜发电为代表的光伏企业正在逐渐受到资本市场的看好。亚投行多边临时秘书处秘书长金
立群近期表示，亚投行意向创始成员国数量将会超过35个。未来亚投行贷款将主要面对基础设施和其他生产性投资，能源、电力、公路铁路等都可以涉及。与此同时，在一带一路战略中，以汉能薄膜发电、晶科能源、保利协鑫

索比光伏网讯:近日，申银万国首次覆盖顺风清洁能源(1165.HK)，并给予「买入」评级，目标价8.6元。：申银万国指顺风投资要点包括:搭建一体化清洁能源平台。2012年顺风还仅仅是一个专注於
Lumileds收购等。申银万国估计2015年顺风或将有更多的资產注入。光伏產业链完善带来毛利率显著提升。申银万国预计无锡尚德在2015年全面投產，光伏组件出货量达2GW左右，引领光伏產品制造板块毛利率

，充分受益这一国家战略的实施。新能源业务引入战投并拟赴港上市，融资优势将有质的提升：公司新能源业务引入战投并拟拆分赴港上市将是公司发展历程上浓墨重彩的一笔，从对公司的实际影响来看，新能源业务的拆分和港股
上市平台无疑将令公司融资渠道大为拓宽、融资成本有效降低，而这也将成为公司光伏、风电项目开发运营这一重资产业务的核心优势。盈利调整及投资建议我们预测公司2015~2017E年EPS分别为0.71,0.92,1.20元，净利润复合增速33%，维持买入评级，给予目标价21.3元，对应30倍2015PE。

转型态度坚决:公司募投项目包括集中式项目279MW 与分布式项目100MW，除墨西哥30MW 项目之外均为国内项目。项目分布于浙江、内蒙古、江苏、陕西、河南、墨西哥等地区，显示出公司丰富的项目资源。公司增发
1.00 元，对应PE 分别为27.3 倍、14.4 倍和10.6 倍，给予公司买入的投资评级，目标价16 元，对应于2016 年22 倍PE。