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PERC的非硅成本已降到0.253元/W，远低于行业平均的0.34元/W，处于国际领先水平。原材料硅片价格有望下行，公司盈利拐点显现：2019年为单晶PERC产能释放高峰期，产品价格大幅下跌，落后
公司单季度毛利率有望自19Q3开始触底回升，公司盈利能力的拐点已经显现。双面电池技术有望从美国201关税中排除：公司2018年成功推出PERC双面电池，并首创双面双测技术。通过对双面电池进行正面

2月12日，Wind数据显示，光伏指数大涨6.15%，盘中逾20只光伏概念股涨停。业内人士表示，2020年为国内最后一批新增光伏的补贴之年，市场或将迎来终极抢装;同时，预计未来几年海外需求将持续
，特斯拉公司近期开始在太阳能业务上投入资源，展开全美国大规模招聘，推广其创新推出的太阳能瓦片或屋顶。马斯克近日还表示，特斯拉正在美国旧金山湾区加紧安装太阳能屋顶，而且该业务将很快进军中国和欧洲市场

光伏市场一改疫情爆发以来的萎靡状态，频频爆出好消息。继通威股份拟200亿元投建高效太阳能电池项目后，隆基股份于2月12日晚发布公告，子公司拟投资45亿元上马10GW单晶电池及配套中试项目
实现净利润为50亿元到53亿元，同比增长95.47%至107.19%。此次再度扩产单晶电池，将有利于隆基股份进一步提升高效单晶电池产能，抢抓单晶市场发展机遇，不断提高单晶市场份额。而通威股份拟

2月12日，数据显示，光伏指数大涨6.15%，盘中逾20只光伏概念股涨停。在市场投资方面，继通威股份拟200亿元投建高效太阳能电池项目后，隆基股份12日晚公告，子公司拟投资45亿元上马10GW
连续低于1美元，成为垃圾股，不得不破产重整。 10年前中国光伏产业遭遇灭顶之灾，这其中既有欧美双反调查、国际市场遇冷的原因，也有企业自身盲目扩张的原因，还有地方政府干预和银行失察的原因。统计显示

一、光伏全球需求处在上升通道 2019年国内装机潮已在三季度尾逐步放量，并将加码2020年需求，同时2020年为国内最后一批新增光伏上补贴之年，国内市场或将迎来终极抢装。当前国内处政策预期拐点及
逻辑待验证：A、2020年国内战场将逐步成为光伏行情主焦点，光伏行情更应关注国内市场弹性标的及拥有个体标的;B、2019至2020年，随着异质结及PERC+等新技术导入，设备厂商将率先受益于新产品订单

线下门店将于2月17日起陆续复工营业。另外，特斯拉首席执行官伊隆马斯克近日表示，特斯拉正在美国旧金山湾区加紧安装太阳能屋顶，而且该业务很快将进军中国和欧洲市场。国信证券研报指出，光伏行业政策预期拐点
近段时间，特斯拉产业链表现突出，特斯拉的一举一动对市场已具有不小的影响力。从近期表现看，特斯拉概念股十分突出。数据显示，截至2020年2月11日，特斯拉板块2019年12月以来的涨幅为50.33

%左右。预计未来几年海外需求持续保持较快增长。国信证券介绍，2020年为国内最后一批新增光伏的补贴之年，国内市场或将迎来终极抢装。类比德国平价进程，当前国内处政策预期拐点及平价前夕。目前，国内光伏渗透
2月12日，Wind数据显示，光伏指数大涨6.15%，盘中逾20只光伏概念股涨停。业内人士表示，2020年为国内最后一批新增光伏的补贴之年，市场或将迎来终极抢装;同时，预计未来几年海外需求将持续

2019年，国内光伏市场最大的亮点在于分布式光伏装机，第一次超过了50%，超过了集中式成为新增市场的主力军。其中，户用装机占分布式装机64.16%，占全国装机33.15%，可以说是扛起了2019年
装机任务大旗。疫情不改中国经济长期稳中向好的局面，疫情不改中国能源转型升级的大趋势，2020年光伏市场仍前景可期。对于2020年的光伏装机市场，中国光伏行业协会秘书长王勃华预计，2020

成本的快速下降，电化学储能经济性拐点开始出现，未来潜在市场空间广阔。据CNESA预测，2023年国内电化学储能累计规模达到19.3GW。据彭博新能源财经(BNEF)预测，到2040年，全球储能
推进、商业模式探索完善以及成本下降，国内储能市场终将发展成熟，未来前景十分乐观。 01 电化学储能：潜在大蓝海市场，经济性拐点出现 1.1储能深刻地改变了电力的生产、消费方式储能即能量的存储

2019年，国内光伏市场最大的亮点在于分布式光伏装机，第一次超过了50%，超过了集中式成为新增市场的主力军。其中，户用装机占分布式装机64.16%，占全国装机33.15%，可以说是扛起了2019年
装机任务大旗。疫情不改中国经济长期稳中向好的局面，疫情不改中国能源转型升级的大趋势，2020年光伏市场仍前景可期。对于2020年的光伏装机市场，中国光伏行业协会秘书长王勃华预计，2020

上将2020年电网投资计划定在4080亿元，预计这一投资将同比下降8.8%。电网投资下降与全社会用电增速下降和特高压线路核准开建进度缓慢有关。除此之外，能源结构转型、电力市场化的不断推进、输配电价
高峰、拐点的依据。中国国际经济交流中心总经济师陈文玲认为，全年经济受到影响的程度，取决于疫情控制的时间点。最好的情况是疫情在2月底就能被控制住，最差的情境是疫情持续更长时间，甚至到6、7月份才被控

2019年，国内光伏市场最大的亮点在于分布式光伏装机，第一次超过了50%，超过了集中式成为新增市场的主力军。其中，户用装机占分布式装机64.16%，占全国装机33.15%，可以说是扛起了2019年
装机任务大旗。疫情不改中国经济长期稳中向好的局面，疫情不改中国能源转型升级的大趋势，2020年光伏市场仍前景可期。对于2020年的光伏装机市场，中国光伏行业协会秘书长王勃华预计，2020年我国

市场配置资源和补贴退坡机制、优化补贴兑付流程和加强组织领导四个方面促进风电、光伏发电、生物质发电健康有序发展。值得注意的是，关于可再生能源补贴拖欠问题，财政部、国家发改委、国家能源局三部委于1月20
自发自用、余电上网模式的户用分布式光伏设备。同时，根据行业技术进步、成本变化以及户用光伏市场情况，及时调整自然人分布式光伏发电项目定额补贴标准。三大重磅利好密集释放事实上，积极推促平价上网时代的

到来前一天，2月3日，财政部官网发布了财建〔2020〕4号文件，即《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》，明确从完善现行补贴方式、完善市场配置资源和补贴退坡机制、优化补贴兑付流程和加
技术进步、成本变化以及户用光伏市场情况，及时调整自然人分布式光伏发电项目定额补贴标准。三大重磅利好密集释放事实上，积极推促平价上网时代的到来，财政部、国家发改委、国家能源局等光伏发电主管单位

困难的企业，积极为企业提供过桥资金。对不裁员或少裁员的参保企业，可返还其上年度实际缴纳失业保险费的50%。积极引导我市外出务工人员回流本地就业，通过市场、网络、现场等招聘对接方式，开展一对一
按照党中央、国务院决策部署，有力有序、科学周密、精准施策，有效防控疫情，让疫情的拐点尽快到来，尽早恢复正常的生产生活秩序。

。 2、行业出清多晶有望加速龙头集中度提升。 3、组件端市占率进一步提升。股价催化剂：国内光伏市场拐点向上，平价项目推进加速，行业硅片端扩产速度低于预期。风险提示：政策不达预期，竞争加剧
投资要点策略分析：进入2月份，我们将其定性为逢低布局期，预计未来1-2周市场受疫情影响继续调整，但拉长时间看，基于疫情对经济的脉冲性影响，综合科技产业的大趋势，2月份出现的调整反而是逢低布局的机会

阳光电源，和布局新技术路线和受益于扩产的捷佳伟创、山煤国际、中来股份、迈为股份、晶盛机电;风电：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技、明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月
，国内风电平价市场空间很大。在第一批平价上网项目中，风电项目总规模为4.51GW，其中1GW在2019年底前并网，0.41GW在2020年底前并网，0.1GW在2021年底前并网，另外超过2GW项目

新型肺炎来势汹汹，将在短期内影响很多企业开工，商家经营，光伏行业也不例外，据有关专家预测，此番新型病毒的控制以及消亡，可能绵延两到三个月，也有可能正月十五前出现拐点。面对比非典还要严峻的病毒
，我们光伏企业要做好打持久战的准备：核心人员要控制好。企业面对市场销量萎缩危机一定要把核心人员留住，留住了核心人员可以做到星星之火，可以燎原。保护好销售渠道。销售渠道是企业和经销商的造血机器。近期