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1、光伏5月需求环比4月有望回暖，产业链供需有望改善，价格有望企稳，盈利有望修复;维持行业强于大市评级。 2、新冠疫情明显冲击4月海外光伏需求：新冠疫情近两个月以来在海外蔓延，对于存量光伏项目而言
伏需求底部确立，5月有望环比回暖，产业链供需有望改善，价格有望企稳，盈利有望修复;维持行业强于大市评级。从盈利修复弹性来看，电池片环节弹性最大，;从短期业绩的确定性来看，组件环节因前期锁定

提升，为保障产品一致性及供货稳定性，大型能源集团倾向选择大型组件供货商; 终端客户对组件企业持续经营能力、财务稳健性(长期质保能力)要求提高，大型组件供应商更易获得较高的第三方评级，强化品牌力
500-1200MW、晶科西班牙950MW、阿特斯北美1.8GW订单。 1.2 品牌：头部组件厂商商凭借综合能力获高评级，强化获单能力组件为光伏制造产业链的

大和发布报告称，信义光能去年纯利升29.7%至24.16亿元，太阳能玻璃销售上升和价格复苏。该行表示，预期短期价格会受压，而公司则将4条新的生产线计划延期，预计将影响生产和销量，今年股价已跌25%，相信已大致反映负面因素，评级由持有升至跑赢大市，目标价由5.8港元下调至4.6港元。

受益合资公司带来的投资收益。 5G通信电源带来新增量，光伏逆变器稳健增长公司通信电源收入占比不高，但5G基站建设热潮将做大市场蛋糕，公司48V通信电源产品成熟，已实现出口韩国，未来将成为新的业务
增量。光伏逆变器业务随着光伏平价上网的不断推进，未来将重回稳健增长。公司多项业务进入快速成长期，维持强烈推荐评级公司历史经营稳健，2019年通过优化业务结构未来盈利能力有望提升。数据中心、光伏

)，公司规划未来5年BIPV组件收入达到百亿级别，关注国内BIPV光伏玻璃特别是特斯拉光伏屋顶玻璃供应商。风险因素：BIPV行业增速不及预期风险;光伏装机量下滑风险;宏观贸易风险。原标题：光伏专题报告之BIPV：特斯拉引领BIPV，行业发展前景良好，维持强于大市评级

/6.8/7.4倍，给予目标价26.60美元(对应2020年8倍PE)，首次覆盖，给予增持评级。 ▍全球最大的垂直一体化光伏制造商。公司是少数全球均衡布局能力极强的光伏企业之一，2011年来组件累计
2020年全球光伏装机将达145GW(同比+26%左右)。 ▍产品性能卓越，全球销售领跑。公司6次打破电池效率世界纪录，连续13季度获可融资性评级AA级，460W功率的Tiger组件有望引领光伏

近日，内蒙古自治区发布住房城乡建设事业十三五规划，其中提到了在建筑领域加大光伏发电推广应用力度，实施阳光屋顶示范工程。推行建筑节能绿色评级，鼓励新建住宅建成为低碳、低固废、低污水排放和低能耗的生态
市在开展规划编制过程中要加大相关各方及公众参与的力度，通过吸纳广大市民的意见和建议，增强规划的科学性、指导性。要重视地上地下相结合，注重地下管线、综合管廊、海绵城市、轨道交通等设施规划。要更加注重城市

亿元，EPS 分别为0.70、0.93、1.20 元;参考同行业可比估值，按照2019 年20-25 倍PE，对应合理价值区间14.00-17.50 元，给予优于大市评级。
、经营管理能力以及成本控制能力，在行业中均处于领先状态，我们认为新产能投放有望持续提升公司龙头地位。盈利预测与投资评级。我们预计公司2019-21 年归母净利润分别为27.24、36.29、46.54

国内光伏需求正式大规模启动，央企开始组件集中招标，国内需求启动，旺季来临，Q4国内年化需求或达70GW;叠加海外需求持续景气，旺季年化需求或达160GW，光伏产业链后续有望量利齐升;维持强于大市的
行业评级，建议关注光伏制造业、光伏电站、光伏设备龙头标的。推荐光伏制造龙头隆基股份、通威股份，电站龙头阳光电源、林洋能源、正泰电器，光伏设备龙头晶盛机电;建议关注东方日升、中环股份、迈为股份、捷佳伟创

买入评级。风险提示:光伏政策和装机、产能释放不及预期,海外需求不及预期。协鑫集成(个股资料操作策略股票诊断) 协鑫集成:海外与epc业务显效,转型半导体开启新征程协鑫集成 002506
周期,我们预测公司2018、2019、2020年EPS分别为0.01、0.01、0.05元人民币,对应P/E为619.97、656.39、121.01倍,首次给予其谨慎推荐的投资评级。风险提示

上市发行，发行规模为28亿元(当前余额为27.98亿元)，属大盘转债，发行期限为6年，利率分别为0.3%、0.5%、1%、1.5%、1.5%和1.8%，到期赎回价为106元(含最后一期利息)，信用评级为
，利率分别为0.3%、0.5%、1.0%、1.5%、1.8%和2.0%，到期赎回价为106元(含最后一期利息)，信用评级为AA，信用评级较隆基转债更低，而利率设置稍高，截止2019年3月18日，纯债

借此扩大市场份额，如今不少新能源企业正在谋转变求发展。我们通过农业与光伏的完美结合，既实现造血式扶贫带动当地产业发展，又不需要政策补贴。例如，我们在江苏盐城市光伏农业生产基地种植了600多亩油牡丹，不仅
有利于更高评级，而且有利于资产的评估，以及探索更多新型新能源项目融资模式。四个保障平价上网政策落实处推进风电、光伏平价上网被业界认为是理顺可再生能源发展机制的根本之道。为确保无补贴平价上网政策能够

，实现国内最大市场占有率，同时建立12英寸抛光片试验线。光伏硅片产能超23GW，全球市占率第二。 2016-2018年，公司太阳能级单晶硅片产能扩张进入快车道。根据相关规划，截至目前公司单晶硅片
产能至少为23GW，仅次隆基股份的28GW稳居行业第二。上调盈利预测,维持增持评级: 公司是半导体材料国家队，肩负大硅片国产化历史重任。我们预计公司18-20年实现归母净利润分别为5.05、8.83