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。二、开工率差并非因为行业没有需求，事实上是：海外需求旺盛，订单饱满，开工率差是因为行业上下游在进行价格博弈，尤其是和上游硅料产业环节在进行价格博弈。三、客观上讲，当前多晶硅料也具备价格下跌的条件
明显吃亏而让组件厂商作出价格让步。如此一来，高成本的硅料库存就没有办法有效周转出去而成为了企业的库存跌价损失。认真看到这里的读者朋友们就应当明白本篇文章的题目《高处不胜寒：多晶硅料价格下跌将有

。二、开工率差并非因为行业没有需求，事实上是：海外需求旺盛，订单饱满，开工率差是因为行业上下游在进行价格博弈，尤其是和上游硅料产业环节在进行价格博弈。三、客观上讲，当前多晶硅料也具备价格下跌的条件
组件的客户会觉得明显吃亏而让组件厂商作出价格让步。如此一来，高成本的硅料库存就没有办法有效周转出去而成为了企业的库存跌价损失。认真看到这里的读者朋友们就应当明白本篇文章的题目《高处不胜寒：多晶硅料价格下跌

多晶硅 8月国内硅料企业的长单在前两周基本已签订落地，有硅料企业的签订订单已签至下月初，目前各硅料企业处于正常的生产交货期，本周较少的实际成交基本为散单。随着下游环节开工率的提升，整体下游市场对
价格也还需进一步博弈。多晶方面，本周多晶硅片价格继续上涨，市场价价格上涨至1.9-2.2元/片，且由于市场供给极少的情况下，下游电池厂也是反馈采购难度有难

8月4日，中国有色金属工业协会硅业分会发布了多晶硅料的最新价格。单晶复投料均价20.42万元/吨，环比下降0.92%; 单晶致密料均价20.60万元/吨，环比下降0.59%; 单晶菜花料均价
19.87万元/吨，环比下降0.40%。对于硅料价格五连降，多晶硅产业专家给予高度评价。他认为，这是硅料企业有大格局的表现，即使目前处于供不应求状态，仍主动降价以利于全行业发展

光伏见闻从知情人士处获悉，目前硅料实际成交价格有所下降。6月29日中环公布了最新的硅片报价，与5月31日中环公布的价格相比，中环最新报价集体下跌，其中M6以下硅片价格下跌0.41元，G12型硅片更是
10亿，如此高的净利润，除了吸引来跨界打劫者之外，现有多晶硅企业也纷纷宣布扩产，不完全统计2021年以来规划的新建多晶硅产能合计高达170万吨，可满足510GW硅片的产能需求，这些项目分别为： 1

面，8月份将有四家万吨级硅料企业计划检修，产量环比大幅减少。因此，虽然三季度或因现有硅片企业开工率或者价格下调，多晶硅企业为让利下游而呈现硅料价格下跌的走势，但需求增加、供应减少的市场基本面会从根本上支撑
，周环比降幅为1.12%。本周多晶硅均价呈现小幅下跌态势，包括复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价都有不同程度的下滑。主要原因是，本周有新成交订单的这部分企业价格持稳不变，而上周以区间高价成交的

于光伏产业链还没有形成良性的反馈，暗藏危机也比较大。（二）、危机中的中国机遇 价格下跌能够降低下游硅片、电池、组件、电站成本，进一步促进中国光伏产业发展。由于纯度更高的多晶硅是半导体材料，全球每年
高纯多晶硅是电子工业和太阳能光伏产业的基础原料，在未来的几十年里，还不可能有其他材料能够完全替代硅材料而成为电子和光伏产业主要原材料。 多晶硅的生产目前有两种，改良西门子法和流化床法。改良

面，8月份将有四家万吨级硅料企业计划检修，产量环比大幅减少。因此，虽然三季度或因现有硅片企业开工率或者价格下调，多晶硅企业为让利下游而呈现硅料价格下跌的走势，但需求增加、供应减少的市场基本面会从根本上支撑
，周环比降幅为1.12%。本周多晶硅均价呈现小幅下跌态势，包括复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价都有不同程度的下滑。主要原因是，本周有新成交订单的这部分企业价格持稳不变，而上周以区间高价成交的

技术路线由P型向N型逐渐转换以及大尺寸组件趋势明确。本周进口硅料（－4．2％），多晶硅片（－1．2％～6％），电池片：多晶金刚线（－2．7～3．5％），单晶PERC（－1．4～1．9％），其余保持稳定
，国电南瑞，璞泰来，阳光电源各20％。 5 风险提示新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。［page］［／page］报告正文 1

也在进入新一轮产能扩张周期。新疆大全科创板上市脚步渐行渐近，其募投资金也将投入到多晶硅料的产能。需要警惕的是，尽管眼下硅料处于高价位区间，但跌价拐点出现，其下跌的风险性同样不低。一旦硅料价格下跌，可能
厂商爱旭股份就表示，当前行业供需错配仅是表象，实际是由于部分企业刻意营造多晶硅、硅片短缺，囤积居奇、哄抬物价所致。今年以来，光伏上游硅料涨声四起，本周国内单晶复投料价格区间在20~21万元/吨，周环

设备把控以及头部厂商的融资优势，迅速使得多晶硅片一片哀鸿遍野，无数企业黯然退出;由于这一轮产业革新的震中在硅片领域，所以在硅片环节也有着最高的集中度。紧接着就是Perc叠加单晶硅片出现的1+12的
以上，从200多元跌至50~60元。彼时行业内卷、垂直整合、恶性供应链斗争的弊端就会显现的玲璃尽致了，快速又短期的价格下跌将会给每一个垂直整合的厂商造成巨大的库存跌价损失。以隆基的发展规划和未来的体量

各因素影响，硅料价格跌破60元/公斤，跌破很多硅料企业的现金成本，不少硅料企业看淡后市，纷纷减产，甚至停产。硅料巨头OCI、瓦克也无法幸免于难，一度停产。 2、硅料价格下跌，导致硅片、电池、组件价格
纷纷下跌，激发下游用户安装光伏电站的热情，导致上游硅料紧平衡，而硅料企业投资门槛高，扩产速度慢，技术含量高，无法快速扩产满足市场需求。二、多晶硅料企业产能与规划产能受硅料价格上涨影响，硅料企业

紧平衡阶段，主要原因是2月国内硅料企业产量基本已签订，库存基本出清，部分企业在手订单安排至3月，少数二三线企业基于短期市场价格持续上行，在与下游博弈中陆续签单。另一方面，目前国内有10家多晶硅企业在
关停韩国两家多晶硅工厂(总产能从7.9万吨滑落至3.2万吨)，2020年国内硅料在产产能从2019年的45.6万吨小幅提升至48.4万吨，全球硅料在产产能则从2019年底的62.2万吨减少1.9万吨至

阶段性供应过剩，下半年市场可能再次呈现供不应求，价格上涨。但是也不排除全球装机不及预期或超过预期，下游价格下跌传导硅料市场，全国性安全排查等不确定因素对多晶硅市场造成影响。点击此处下载PPT
2021年2月3日，由中国光伏行业协会主办的光伏行业2020年发展回顾与2021年形势展望网络研讨会上，中国有色金属工业协会硅业分会副秘书长马海天作2020-2021中国多晶硅产业发展现状及趋势的

毁灭性创新两次能级跃迁复盘光伏历史上有两次技术迭代带来的行业跃迁：晶体硅替代薄膜路线和单晶硅片替代多晶硅片。完全不同的新技术替代了难以升级的老技术形成转换效率的跃迁，摧毁了现存者的资产负债表
企业主要是被七家国际大厂以及少数国内老牌半导体材料厂垄断，产能和短期供给量有限，完全是卖方市场。 多晶硅价格迎来快速上涨，从 2003 年的约 35 美元/kg持续上涨到 2008 年疯狂状态的

巨大影响，全球的光伏行业受挫，硅料的下游需求萎缩。另外，第二季度中硅片企业的产能持续释放，导致硅片生产供过于求、价格下跌。尤其是在3月至5月期间，光伏产业链中各环节价格降幅较大。多晶硅的价格从2020
年初起持续走低，其中致密料最大振幅为19%，而菜花料价格的下降幅度曾多达45%。此时的多晶硅料的价格和盈利能力达到了历史底部，这也说明其价格向上反弹的空间较大。 2020年上半年硅料的价格变化

紧，难以牵动单晶硅片价格走势。由于时序接近12月，龙头单晶硅片企业隆基即将公告下个月牌价，短期内电池企业对于单晶硅片仍有一定的需求，预判接下来单晶硅片价格将以持稳为主。由于多晶硅片企业维持低开工率
或甚持续减少产出，使得多晶硅片供应越来越少，面对多晶终端需求持续疲弱，下游企业拉货动力明显不足，多晶硅片企业几乎是保现金成本勉强营运。本周国内及海外多晶硅片价格呈现维稳，成交区间分别落在每片

单晶硅片价格走势。由于时序接近12月，龙头单晶硅片企业隆基即将公告下个月牌价，短期内电池企业对于单晶硅片仍有一定的需求，预判接下来单晶硅片价格将以持稳为主。由于多晶硅片企业维持低开工率或甚持续减少
产出，使得多晶硅片供应越来越少，面对多晶终端需求持续疲弱，下游企业拉货动力明显不足，多晶硅片企业几乎是保现金成本勉强营运。本周国内及海外多晶硅片价格呈现维稳，成交区间分别落在每片1.23-1.55元人