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。　中环股份(行情,问诊):光伏业绩拐点确认，电站业务高增长类别：公司研究机构：湘财证券有限责任公司研究员：徐颢日期：2013-05-27 光伏行业缓慢回暖，高效电池市场
度电成本的下降有望提高其渗透率，预计2015年高效电池市场占有率有望达到37%。 N型片盈利能力强，出货比例提高改善公司业绩。公司普通的硅片的毛利率为5-10%，高于行业平均水平，N型片的价格比

：光伏业绩拐点确认，电站业务高增长来源：湘财证券光伏行业缓慢回暖，高效电池市场迎春天。近期欧盟双反税率公布，全球光伏行业最坏的消息已出，行业处于历史最底部确认，产能挤出尚需时间，但是随着
需求增长，行业未来回暖是大概率事件。高效电池已具备规模生产的基础，同时高效电池带来的可变成本及度电成本的下降有望提高其渗透率，预计 2015年高效电池市场占有率有望达到37%。 N型片盈利能力强

%。成长期（1994年~2007年）：在1994年~2004年这十年时，全球太阳能电池产量增长了17倍，近5年平均增长率超过50%。而在2004年后，太阳能电池市场竞争激烈，欧洲和日本的领先格局已被
电量。全额收购所发电量的意义在于，除了自发自用外，富余电量被电网公司收购。行政上硬性规定，将从根本上改变电网企业在上网方面不够积极，以及从根本上触发其变革动力，而对光伏发电企业而言，全额收购所发

拐点确认，电站业务高增长类别：公司研究机构：湘财证券有限责任公司研究员：徐颢光伏行业缓慢回暖，高效电池市场迎春天。近期欧盟双反税率公布，全球光伏行业最坏的消息已出，行业处于历史最底部确认，产能挤出尚需
时间，但是随着需求增长，行业未来回暖是大概率事件。高效电池已具备规模生产的基础，同时高效电池带来的可变成本及度电成本的下降有望提高其渗透率，预计2015年高效电池市场占有率有望达到37％。N型片盈利

个股点评：中环股份：光伏业绩拐点确认，电站业务高增长类别：公司研究机构：湘财证券有限责任公司研究员：徐颢日期：2013-05-27 光伏行业缓慢回暖，高效电池市场迎春天。近期
下降有望提高其渗透率，预计2015年高效电池市场占有率有望达到37%。 N型片盈利能力强，出货比例提高改善公司业绩。公司普通的硅片的毛利率为5-10%，高于行业平均水平，N型片的价格比一般硅片贵

线路。这时具有光伏系统应用的绿色建筑将成为房产开发商新的卖点。据调查，目前中国有480亿平方米建筑面积，如果在其中的10%建立BIPV系统，就将形成500GW太阳能电池市场。而中国光伏电池总产
。平价上网是推动建筑光伏发展的根本动力，而政府相关政策的支持是建筑光伏发展的必要条件。国家应该放眼长远，通过规划引领、技术支持、优惠政策，建立合理价格机制和统一并网标准，加快智能电网的建设，给可再生能源创造

，国内二三线产能的现金成本仍高于该价格，没有大规模复产的动力。从长期来看，技术工艺与廉价能源已成为多晶硅制造的核心竞争力，已投产的二三线产能几乎二者皆无，复产意味着更大的亏损。因此，绝大部分二三线产能
报告2013-2015年中国光伏发电产业市场研究及预测分析报告2013-2015年中国离网光伏发电市场研究及预测分析报告2013-2015年中国光伏电站市场研究及预测分析报告2013-2015年中国薄膜太阳能电池市场

：光伏业绩拐点确认，电站业务高增长光伏行业缓慢回暖，高效电池市场迎春天。近期欧盟双反税率公布，全球光伏行业最坏的消息已出，行业处于历史最底部确认，产能挤出尚需时间，但是随着需求增长，行业未来回暖是大概
率事件。高效电池已具备规模生产的基础，同时高效电池带来的可变成本及度电成本的下降有望提高其渗透率，预计2015年高效电池市场占有率有望达到37%。N型片盈利能力强，出货比例提高改善公司业绩。公司普通的

10%的市占额，因大型地面安装项目受到土地资源限制，而日本市场屋顶安装项目需求强劲，成为单晶组件需求增长的主要驱动力。但该分析师同时也表示，对比多晶硅片，要增加单晶硅片的市场份额
单晶硅片生产的非硅工艺成本比2012年底将下降15%左右。隆基股份今年有望实现20.75亿元的总营业收入，彻底扭转亏损局面。李振国表示。据预测，未来5年内，单晶电池市场份额有望

认为，受政策激励，日本光伏市场的需求在2013年将超过全球10%的市占额，因大型地面安装项目受到土地资源限制，而日本市场屋顶安装项目需求强劲，成为单晶组件需求增长的主要驱动力。但该分析师同时也表示
2013年底单晶硅片生产的非硅工艺成本比2012年底将下降15%左右。隆基股份今年有望实现20.75亿元的总营业收入，彻底扭转亏损局面。李振国表示。据预测，未来5年内，单晶电池市场份额有望由目前的40

，尽管这其中有受全球光伏市场疲软的影响因素，但是CIGS电池组件生产本身的高投资成本，与小众化的市场等，也是导致其在全球市场中表现不佳的症结所在。那究竟为什么在全球CIGS电池市场当下并不景气的情况下
庞大的产业链与供需关系，就目前看来可能性还是很小。那么，中国CIGS电池产业在今后将如何发展，才能在全球的CIGS电池市场中占据有利地形呢？笔者认为，中国CIGS电池产业要获得快速可持续的发展，有赖于

不容乐观，尽管这其中有受全球光伏市场疲软的影响因素，但是CIGS电池组件生产本身的高投资成本，与小众化的市场等，也是导致其在全球市场中表现不佳的症结所在。那究竟为什么在全球CIGS电池市场当下并不
太阳能电池组件，形成庞大的产业链与供需关系，就目前看来可能性还是很小。那么，中国CIGS电池产业在今后将如何发展，才能在全球的CIGS电池市场中占据有利地形呢？笔者认为，中国CIGS电池产业要获得快速可持续的

。2)目前中国有480亿平方米建筑屋顶面积，如果在其中的10%屋顶建光伏系统，就将形成500GW太阳能电池市场。我们假设一下，如果国内市场打开，中国光伏产品的出口比率如能72%下降到50%，出口
)。在没有实现平价上网之前(无论是发电侧还是用电侧)，光伏都是政策市场。没有并网的支持、没有补贴就没有市场，没有市场就没有应用和市场竞争，就没足够的机会和动力去自身完善，这将是一个恶性循环。现在的输血

，全年将销售100台-200台。多晶硅炉正成为天龙光电新的成长动力。目前多晶硅炉市场保有量1300-1500台，去年虽然是太阳能光电产业低谷，但多晶硅炉需求量为600-700台，接近保有量的一半
。今年以来，太阳能电池市场快速回升，设备需求迅猛，超过历史上任何一个时期，全球老大的GT Solar公司订单的增长创下新高。预计未来数年，中国市场多晶硅炉需求都将保持高增长，增长至5000台后增速将放缓。国产

企业敢冒此风险，加大对薄膜电池市场的研发投入力度。晶硅电池经过多个企业数年的强力研发，其技术上升空间已经有限，而薄膜电池并未形成行业全民探索的局面，因此其理论优势将被放大，博得众人的眼球。汉能掀起的薄膜
薄膜电池市场产能与晶硅对等，成本比晶硅还低，转换效率与晶硅接近，则薄膜光伏市场就一定强于现在的晶硅市场，真正引爆一场绿色能源革命吗?答案毫无疑问是否定的。不管薄膜还是晶硅，短时间内没有政策扶持和

企业敢冒此风险，加大对薄膜电池市场的研发投入力度。晶硅电池经过多个企业数年的强力研发，其技术上升空间已经有限，而薄膜电池并未形成行业全民探索的局面，因此其理论优势将被放大，博得众人的眼球。汉能掀起的薄膜
薄膜电池市场产能与晶硅对等，成本比晶硅还低，转换效率与晶硅接近，则薄膜光伏市场就一定强于现在的晶硅市场，真正引爆一场绿色能源革命吗？答案毫无疑问是否定的。不管薄膜还是晶硅，短时间内没有政策扶持和

遭遇寒冬，薄膜电池产业却异军突起，包括汉能控股、天威保变在内的一些光伏企业力图剑走偏锋，悄然发力薄膜电池市场，最终实现薄膜完全取代晶硅，成为光伏电池原料的新宠。薄膜电池顾名思义就是将一层薄膜制备成
意味着光伏行业面临着两大重要转变：首先是光伏应用市场将由国外转向国内。其次，不在双反之列的薄膜太阳能电池，将填补晶硅电池因双反留下的市场空白。薄膜电池市场不但没有过剩，反而是刚刚开始。针对汉能逆市大举布局薄膜电池

，包括汉能控股、天威保变在内的一些光伏企业力图剑走偏锋，悄然发力薄膜电池市场，最终实现薄膜完全取代晶硅，成为光伏电池原料的新宠。薄膜电池顾名思义就是将一层薄膜制备成太阳能电池，其用硅量极少，更容易降低成本
光伏应用市场将由国外转向国内。其次，不在双反之列的薄膜太阳能电池，将填补晶硅电池因双反留下的市场空白。薄膜电池市场不但没有过剩，反而是刚刚开始。针对汉能逆市大举布局薄膜电池的举动，李河君认为目前全球光伏

能够从中分羹，恐怕也是杯水车薪。薄膜电池：中国光伏业的救星?传统的多晶硅电池遭遇寒冬，薄膜电池产业却异军突起，包括汉能控股、天威保变在内的一些光伏企业力图剑走偏锋，悄然发力薄膜电池市场，最终实现薄膜
自身的核心竞争力，依靠自身发展模式的转型来重新获得复苏的动力。中投顾问就指出，国内经济快速增长势头有所削弱，各行业普遍由多元化经营转向专业化经营，这是未来行业发展的主要潮流，而作为新兴产业的光伏业也

，恐怕也是杯水车薪。薄膜电池：中国光伏业的救星？传统的多晶硅电池遭遇寒冬，薄膜电池产业却异军突起，包括汉能控股、天威保变在内的一些光伏企业力图剑走偏锋，悄然发力薄膜电池市场，最终实现薄膜完全取代晶硅，成为
一些业界专家来看，光伏业还应心无旁骛，坚持走专业化的道路，着力锻造属于自身的核心竞争力，依靠自身发展模式的转型来重新获得复苏的动力。中投顾问就指出，国内经济快速增长势头有所削弱，各行业普遍由多元化经营