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提升，上半年拿到路条的项目就有459MW。此外公司在分布式光伏领域抢先布局，已经签订了几百兆瓦的合作协议，等待细则明确即快速占领市场。极强融资能力保障电站BT模式运营作为光伏电站开发商，公司主要以BT形式
收入1.10亿元，同比增长2311.66%。新兴市场开拓渐见成效，下半年日本及国内市场有望带动公司营收改善。上半年净利润源于电站出售与存货跌价准备转回。上半年公司实现归属母公司净利润2937万，其中

取消针对出口企业的惩罚性关税，行业便进入触底反弹阶段，政府也陆续出台了行业扶持政策，企业陆续开工，其中分布式光伏的大力发展和电站建设成为两大亮点。具体到上市公司，逆变器龙头阳光电源毛利率有望上升，航电机
，根据光资源优劣分为每千瓦时0.9元、0.95元和1元；分布式光伏电站补贴每度0.42元；可再生能源附加从8厘涨到1分5.经历两年的亏损寒冬之后，中国光伏业终于开始感受到一丝春意，此时国家三大扶持新政

光伏三大扶持新政出炉国家发改委8月30日发布两大文件，明确新的地面电站三类电价补贴，根据光资源优劣分为每千瓦时0.9元、0.95元和1元；分布式光伏电站补贴每度0.42元；可再生能源附加从
超过8%，国内将掀起新一轮的电站抢装潮，2013年中国光伏新增装机容量或将翻倍。其中西部地区以成规模的地面电站为主，而分布式光伏电站则在中东部地区的大工业和商业用户中更有市场。根据国家发改委

存货较年初有所减少。公司上半年经营活动现金流为净流出1.44亿元，同比环比均有所改善。光伏电站开发顺利，收益确认在四季度：公司目前已在青海、新疆、甘肃、内蒙、江苏等省大规模开展光伏电站开发，预计全年
。LED实现收入，存货与应收账款明显上升。报告期内公司LED业务实现收入879万元，随着市场进一步开拓，LED或为公司后期另一主要增量。2季度末公司存货为3.04亿元，环比1季度末的2.18亿元明显上升

光伏发电装机容量10GW左右，到2015年总装机容量调整到35GW以上；细化了前期国务院会议六条政策；设定了新增产能的较高门槛；进一步推广了分布式光伏发电示范区。未来随着电价补贴细则、准入条件、并网办法等一系列政策
。另外，公司的LED实现收入，报告期内公司LED业务实现收入879万元，随着市场进一步开拓，LED或为公司后期另一主要增量。二季度末公司存货为3.04亿元，环比二季度末的2.18亿元明显上升

光伏发电装机容量10GW左右，到2015年总装机容量调整到35GW以上；细化了前期国务院会议六条政策；设定了新增产能的较高门槛；进一步推广了分布式光伏发电示范区。未来随着电价补贴细则、准入条件、并网办法等
LED业务实现收入879万元，随着市场进一步开拓，LED或为公司后期另一主要增量。二季度末公司存货为3.04亿元，环比二季度末的2.18亿元明显上升，主要是库存商品上升所致，应是公司为中节能大订单备货所需。二季度末应收账款为9.00亿元，环比二季度末的9.50亿元有所上升。

走出困境并健康发展。在努力巩固国际市场的同时，用改革的办法，发挥市场机制作用，着力激发国内市场有效需求，推动产业创新升级。一是加强规划和产业政策引导，促进合理布局，重点拓展分布式光伏发电应用
。二是电网企业要保障配套电网与光伏发电项目同步建设投产，优先安排光伏发电计划，全额收购所发电量。三是完善光伏发电电价支持政策，制定光伏电站分区域上网标杆电价，扩大可再生能源基金规模，保障对分布式光伏

数字在过去一年一直在大幅下滑。而在产能过剩，存货巨量阴影依旧困扰全行业的当前，一些优势公司开始卸下包袱。上述5家优势公司存货周转天数均在100天以下。优势公司将率先恢复元气
、分布式光伏发电1.5GW。这一装机规模意味着将在去年全部4GW左右装机量的基础上实现翻倍。特别是分布式光伏发电，将实现零的突破。这其中必将带动起巨额的市场需求空间。目前，包括分布式发电补贴及

公司在净利润增长喜人之外，一些财务指标也开始趋向缓和。例如向日葵、隆基股份和中环股份等公司上半年现金流净额都在成倍增长，这个数字在过去一年一直在大幅下滑。而在产能过剩，存货巨量阴影依旧困扰全行业的当
前，一些优势公司开始卸下包袱。上述5家优势公司存货周转天数均在100天以下。优势公司将率先恢复元气按照企业界及专家、分析师所持的普遍观点，到今年年底，中国光伏发电超过8GW的新增装机规模将激活此前一直

的库存也使得他们不得不在中国市场低价卖出过剩存货。中投顾问高级研究员李胜茂对记者说：因为欧洲市场削减补贴，加之欧盟贸易保护主义壁垒，国外市场快速增长的道路基本被堵死，但是国内爆发式增长的端倪已经出现了
产能淘汰和整合期，无锡尚德破产重整标志着产能退出开始进入高峰。与此同时，国内也在加速推进分布式光伏发电。　　2017年成本每瓦将低至0.36美元今年6月份，GTMResearch发布报告，显示中国

业绩预告，预计公司2012年年度归属于母公司的净利润约1000-2500万元，与去年同期2.84亿元净利润相比下降约96-91%。主要原因是单晶硅片价格出现大幅度下跌，导致毛利率同比大幅度下降，存货跌价
出现大幅下跌，导致毛利率下降，计提的存货跌价准备大幅上升。同时公司运营成本增加，营业收入有所减少，导致净利润大幅下降。点评分析：2012年是光伏产业最困难的一年，公司的业绩下降也主要是受到行业不景气的影响

1000-2500万元，与去年同期2.84亿元净利润相比下降约96-91%。主要原因是单晶硅片价格出现大幅度下跌，导致毛利率同比大幅度下降，存货跌价准备大幅度上升，应收账款的坏账准备也同比增加。2012年度公司
单晶硅片的销售量同比增长约40%，但受光伏行业产能阶段性过剩、欧美国家对光伏产业采取贸易保护政策等诸多因素的持续影响，公司产品价格同比出现大幅下跌，导致毛利率下降，计提的存货跌价准备大幅上升。同时公司运营

营业收入510.13亿元，同比减少23.84%；实现归属于上市公司净利润为亏损35.19亿元，同比下降160.81%。部分上市光伏企业出现巨亏。与此同时，行业景气情况堪忧。企业存货周转天数普遍上升
，风电行业存货周转天数从2011年的205天上升至2012年321天，光伏行业周转天数则由120天翻番至250天。这反映出行业存货压力增大，景气度下降，下游行业需求正在放缓。市场分析人士称，下游客户还乘机强势

，超日太阳能确实背负沉重债务包袱。截至2012年三季度末，超日太阳能流动负债高达36.68亿元，而在53.47亿元流动资产中超过7成为应收账款和存货，变现能力值得怀疑。中商情报网产业研究院能源行业研究员徐思聪说
困难重重，但是在业内人士眼中，行业依然前途光明。日前，财政部、工业和信息化部、商务部、国家能源局等多部门出台了一系列扶持政策。徐思聪说，政策极大增强了光伏企业发展的信心，同时，分布式光伏电站开发迎来

流动负债高达36.68亿元，而在53.47亿元流动资产中超过7成为应收账款和存货，变现能力值得怀疑。中商情报网产业研究院能源行业研究员徐思聪说，当前，企业生产亏损、库存增加以及贷款收回困难等多因素叠加
、国家能源局等多部门出台了一系列扶持政策。徐思聪说，政策极大增强了光伏企业发展的信心，同时，分布式光伏电站开发迎来前所未有的重大机遇，为分布式光伏电站大规模开发提供了政策保障。国家出台的相关政策虽然利好

保护主义影响，我国光伏组件产品出口环境恶化。为此国家有关部门在原有光伏发电的上网电价补贴政策基础上，大力推动国内分布式光伏发电系统建设，同时将2012年年初公布的《太阳能发电发展十二五规划》中2015
分布式光伏发电规模化应用示范区等措施，但仍未根本性改变依赖国外市场的基本格局。2012年我国光伏产品总产量的近80%仍然需要销往海外市场，而总出口量的78%则要销往贸易壁垒高筑的欧美市场。3.技术基础及新技术

能因此而忽略了现金流是否能满足生产经营的需要，可以运用以下方式来控制和把握现金流：第一，企业应以销定产，避免存货积压。根据预计的销售量确定生产量，以避免库存商品形成积压，造成资金呆滞；第二，运用适时制
对存货进行管理。这样，企业可以将存货控制到最低水平。抱团应对危机一双筷子轻易即可折断，但十双筷子捆一起就没那么容易了。对中小企业而言，因为自身缺乏规模、能力及资源，很容易在激烈的市场竞争中被淘汰

,三项费用、应收账款增长。公司2012年计提0.73亿元资产减值,其中存货跌价准备占58%,应收账款占30%,拉低公司整体业绩。公司2012年底库存情况有所好转,但应收账款由于行业信用周期变长
。分布式能源市场启动,上网电价下调或是催化剂国网11月份发布政策规定电网企业需全额收购分布式光伏发电(6MW以内),但由于补贴回款较慢,或影响市场推广进度,分布式光伏发电将主要集中在工业园区及其他示范性项目

有序推进光伏电站建设，对分布式光伏发电实行按照电量补贴，龙头公司海润光伏有望受益。　　业绩承诺个股短期有机会海润光伏的业绩补偿利好非个案。例如，云煤能源（600792）由于煤焦价格严重倒挂，预计2012
2012年的光伏产品销售价格大幅下跌，营业收入和产品毛利率均明显下降，存货计提的跌价准备上升。去年盈利主要得益于地方政府总金额高达3.84亿元的财政补贴作为营业外收入计入当期损益。由于开发电站等需要大量

战略性新兴产业，要求有序推进光伏电站建设，对分布式光伏发电实行按照电量补贴，龙头公司海润光伏有望受益。业绩承诺个股短期有机会海润光伏的业绩补偿利好非个案。例如，云煤能源(600792,股吧
实际经营情况是否真正好转尤为关键。比如海润光伏2012年的光伏产品销售价格大幅下跌，营业收入和产品毛利率均明显下降，存货计提的跌价准备上升。去年盈利主要得益于地方政府总金额高达3.84亿元的财政补贴