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RMB 120/kg左右。虽然下游要求的价格不断下降，但基于硅料厂家目前的库存承受能力仍较强，且3、4月陆续有中大型产能进行检修，预期价格在3月上旬无法下探太多，重点仍需观察3月下旬的终端市场带动状况
/pc、USD 0.535/pc，继续维持USD 0.08-0.1/pc的价差。由于单多晶龙头厂皆有调降动作，也带动其他厂商跟进。随着市场需求量有所回升，价格调降的同时订单量也确实有所上涨，预期跌势

收益为0.72 元，较上年同期增75.61%。业绩略超申万宏源预期，主要是受益国内分布式光伏行业高景气，公司分布式电站开发业务大幅增长所致。投资要点：受益分布式电站开发与海外市场拓展，业绩略超
申万宏源预期。报告期内，公司实现营业收入、营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别为885,958.47 万元、109,371.80 万元、118,080.78 万元、103,887.72

发展方向。亚玛顿开发的超薄双玻组件凭借轻量化优势比双玻组件更适合分布式光伏市场,未来市场前景广阔。大环境上,2017年全国光伏发电新增装机达到53GW,远远好于2017年初预期,显示光伏行业持续高景气
。得益于分布式的快速发展和度电成本的不断下降,2020年有望实现平价上网,届时光伏行业将由政策补贴驱动转为市场驱动,市场空间进一步打开。在双玻组件方面,2017年国内双玻组件出货量约达到2GW,全球

目前来看，依然存续。企业效益持续向好。受惠于市场规模扩大，企业出货量大幅提高，同时由于技术工艺进步带动生产成本下降，我国光伏企业盈利水平明显提升，上游硅料、硅片、原辅材以及下游逆变器、电站等环节
，有如下几个方面值得关注：十三五期间国内市场好于预期，这从2017~2020年光伏电站新增建设规模方案可以看出。光伏发电平价上网已为期不远。得益于技术的不断进步，以及国家的产业政策支持，目前，我国

，对公司的业绩具有一定的积极影响。 2017年，东方日升组件出货量名次大幅提升，据预测，2017年东方日升在国内组件出货量有望排名第六。截至2016年，东方日升的电池片产能为1.5GW、组件产能
，或许会带来新一轮的行业整合，但整合的也主要是高本低效的产能或者企业。近年来，全球光伏市场持续增长，国家政策持续利好，中国的光伏市场持续高速成长，高于业内预期。国内新增装机量和累计装机量持续占领全球

。东方日升扩张争分夺秒，产能将快速飙升至13.1GW 2017年，全球光伏市场持续增长，国家政策持续利好，中国的光伏市场持续高速成长，高于业内预期。中国的新增装机量和累计装机量持续占领全球高地。数据
。 2017年东方日升组件出货量的名次也大幅提升，根据市场分析机构的数据，预计去年东方日升国内组件出货量将位列第六名。公开信息显示，东方日升至2016年底公告的电池片产能1.5GW，组件产能3.1GW。然而仅仅

53GW，远远好于2017 年初预期，显示光伏行业持续高景气。得益于分布式的快速发展和度电成本的不断下降，2020 年有望实现平价上网，届时光伏行业将由政策补贴驱动转为市场驱动，市场空间进一步打开
。 2017 年国内双玻组件出货量约达到2GW,全球出货量达3GW 左右，仅占组件全球出货量的3%。与单面电池片相比，双玻双面组件可以实现8%-30%的发电量增益，未来势必也会带动双玻组件对传统组件的

，2017年全国户用光伏装机50万套，按照这个维度计算，目前户用光伏开发率不过1%。 2017年中国分布式光伏发展超越预期，尤其是户用光伏的表现可谓一鸣惊人，一举跃升为GW级的光伏市场。但我
来看，部分品牌2017年的销售量不足1000套，但大多数品牌的销售量在5000套~2万套之间，只有少数全国性品牌能做到3万套以上的业绩。总体来看，平均1个经销商的出货量在20~50套，即营业额在100

继续保持高速增长状态，预期今年动力电池出货量将达到10GWh。据日本媒体报道，由于Model3对于电池需求的增加，松下已经暂停了对部分日本电池分销商的产品销售。显然，Gigafactory并没有能够
以来，两款车型一直受到市场追捧，松下为其电池唯一供应商，出货量一直保持高速增长状态。2016年动力电池出货量6.7GWh，其中约6GWh供货给特斯拉。随着Model 3的产能逐步释放，松下动力电池将

0.2元/片。单晶电池，隆基超预期的下调幅度，隆基下调了4毛一片，一瓦差不多8分钱左右，电池片这个环节相应的也有削减，同比下降了5分钱，通威股份高管对此评价称，电池片出现了全行业的亏损，电池厂已经没有
生产环节以来，旗下的合肥太阳能仅用了不到4年时间，在电池片产能规模、出货量、盈利能力等多项指标上跃居行业第一。在去年接受媒体采访时，通威股份透露，在太阳能电池片环节，通威股份形成了5-6GW的产能

2017 年全年国内光伏逆变器出货量约在15GW 左右，依旧将维持市占率第一的位置。由于分布式电站采用的组串式逆变器毛利率要显著高于集中式逆变器，在未来分布式新增装机占比继续上升的行业趋势下，我们预期
%;分布式电站新增装机19.44GW,同比增长370%。公司作为目前出货量全球第一的光伏逆变器龙头，2016 年底国内市占率约35%，2017 年上半年光伏逆变器出货量9.93GW。根据我们测算公司

年第1季度发货量和收入目标，预计光伏组件发货量约为490~500兆瓦，较此前预期470 ~490兆瓦有所提高；以此同时，阿特斯预计一季度收入为4.6亿~4.7亿美元，而此前目标为4.15亿~4.3亿
占公司总营收的27.4%；组件出货量500兆瓦；阿特斯目前全球大型光伏项目储备约1,200兆瓦。一、业绩概要（一）、2014年第1季度主要业绩：1、组件出货量500兆瓦，上季度621兆瓦，去年同期为

不确定性请阅读下面的安全港。2013年第三季度，赛维LDK预期收益在1.4亿美元至1.8亿美元之间；硅片出货量在350至450兆瓦之间；电池和组件出货量在60至80兆瓦之间。
财报。2013年第二季度财报亮点（基于美国公认会计准则，所有财务业绩均以美元计算）：净收入1.147亿美元硅片出货量303.9兆瓦，电池及组件出货量35.3兆瓦2013年第二季度净收入1.147亿美元，上一季度为

索比光伏网讯:浙江昱辉阳光能源(ReneSola Ltd.)因最新财报优于预期、亚洲需求增温，ADS 3日大涨14.88%，收5.48美元，创2011年6月14日以来收盘新高；7月初以来股价已飙涨
。ReneSola指出，Q2太阳能矽晶圆与模组均价从前季的每瓦0.22美元、0.61美元上升至每瓦0.23美元、0.63美元。此外，拜美国与日本的需求上扬之赐，Q2太阳能矽晶圆与模组的出货量也分别年增21.8

索比光伏网讯:研究机构：湘财证券撰写日期：2013年08月16日投资要点:2013年上半年EPS为0.03元，符合预期，预计前3季度净利润4000-5000万元，同比增长16-20倍。上半年
能力高于整体光伏业务10%的毛利率(也意味着国内硅片的盈利能力仍处于较低水平)。产能仍在爬坡，硅片制造盈利能力仍将超行业。按照上半年单晶硅片价格，公司出货量大约700-800MW之间，下半年公司将持续

的安全港。2013第一季度，赛维LDK预期收益在0.8至1亿美元之间；硅片出货量在260至270兆瓦之间；电池和组件出货量在30至40兆瓦之间。电话会议细节：赛维LDK 2012年第四季度财报的
美国公认会计准则，所有财务业绩均以美元计算。第四季度财报亮点：净收入1.359亿美元硅片出货量184.7兆瓦，电池片和组件出货量69.1兆瓦2012年第四季度净收入1.359亿美元，上一季度为

索比光伏网讯:世纪新能源网消息：昱辉阳光宣布将于于2012年12月30日（星期五）美国开市前，发布其截至于9月30日的第三季度财务报告。根据初步数据，三季度硅片和组件总出货量在预期
510MW-630MW范围内；其中组件出货量略低于先前预期150MW-170MW；营业额在预期的2亿至2.2亿美元范围内；昱辉阳光预计第四季度出货量将大幅增加，全年硅片和组件总出货量预期约为2.2GW至2.4GW之间