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公司招商新能源的合作、学习，已经顺利进入光伏电站运营业务领域。目前，公司在手光伏电站项目包括江苏丰县项目（23.8MW）、科左后旗一期项目（40MW）以及新疆项目（110MW），共计173.8MW
现金流方面均具备较强优势；通过与兄弟企业合作、学习，公司已在光伏电站运营方面积累了一定的经验。目前，公司公路业务稳健，光伏电站业务成为新的巨大增长点，后续公司仍将持续加强包括光伏电站在内的新兴领域业务

。风险提示：（1）光伏组件需求不及预期；（2）公司电站项目进展不顺；（3）非公开发行股票的不确定性。　　阳光电源：看好四季度出货高峰和未来储能业务前景强烈推荐评级2014-10-22 类别：公司研究
亿元，同比下降12.09%，归属上市公司股东净利润为2840万元，同比下降51.75%。光伏逆变器将在四季度迎来出货高峰期由于今年国内光伏电站项目开工进度比去年晚了约2个月，因此今年三季度国内对光伏

意向性订单5GW以上。从目前项目进展来看，预计2014年第四季度将有25MW项目并网，2015年有望建成300MW。2015年光伏电站运营将开始贡献利润。（3）充电设备、运营业务：2014年7月
情况超过我们的预期，公司2015-2016年净利润情况有可能大幅超过我们的预期，给予公司2015年30-35倍市盈率，合理估值为40.50-47.25元，维持增持的投资评级。主要不确定因素。光伏电站总包路条获取速度低于预期的风险，UPS竞争激烈毛利率下行风险。

创新性领域开拓掘金，进一步提升了公司在电站领域的专业化管理能力。2014年上半年，同心一期30MW光伏电站发电量约2417万kWh，年化有效利用小时数约1600小时，既显示出电站项目的优质性，也佐证了
。　　风险提示：降本不达预期；单晶需求增长不达预期；融资不达预期。　　方大集团：幕墙平稳发展，光伏和LED助推业绩增长方大集团研究机构：广发证券分析师：韩玲撰写日期：2014-09-11公司传统业务幕墙及

深思。对于光伏电站投资者来说，无论是伪业主还是真正的业主，为了降低当期的一点点投入而竞相无底限杀价，不但没有好处，后期付出的代价可能还会更大。当然，现在趋势也在向好转。有业主就告诉我
、100吉瓦甚至更多，怎么办？如果80%的电站实现不了设计的发电量，如果20%的电站基本不能发电，怎么办？高铁的成功给了我们很多启示，有很多经验都值得光伏行业学习。从高铁的成功经验我们可以看出

投资者负担了。明明是稍微增加一点投资就可以把质量做得更好的事情，我们却非要一再地降低当期成本而在后期付出更多来弥补，我觉得，这是非常不严肃、不负责任的一件事情。这其中的道理，实在值得深思。对于光伏
更多，怎么办？如果80%的电站实现不了设计的发电量，如果20%的电站基本不能发电，怎么办？高铁的成功给了我们很多启示，有很多经验都值得ink"光伏行业学习。从高铁的成功经验我们可以看出，严格的标准不仅

提出的伪业主，这是一个很好的可以描述当下市场情况的概念。很多光伏电站的业主可能都是这样考虑的，先用最低的价格投入，建成电站后，再通过一些手段估价一个不错的价格卖掉脱手，自己不担长期风险。因为他卖掉电站的
一点投资就可以把质量做得更好的事情，我们却非要一再地降低当期成本而在后期付出更多来弥补，我觉得，这是非常不严肃、不负责任的一件事情。这其中的道理，实在值得深思。对于光伏电站投资者来说，无论是伪业主还是真正的

,且长期发展无虞。投资建议:配额制的出台将利好所有新能源产业,对行业维持全面看好的观点。光伏:我们建议关注政策支持力度大的分布式、电站运营两个方向。具体投资标的建议关注森源电气、方大集团、林洋电子
索比光伏网讯:本期投资提示:配额制征求意见稿提升政策出台预期,对新能源行业构成直接利好。从历史来看,新能源行业的周期性明显,下半年特别是年末抢装行情经常发生。近日《可再生能源电力配额考核办法

与指标差距明显。分地区来看，东部沿海地区差距极大，东部地区的地方政府有极大的动力去新增可再生能源装机，分布式光伏势必迎来爆发期。配额制推出条件基本成熟，且有2015年配额目标，今年底前出台的概率极大
发电量的考核，使得各地方有充分的动力降低存量风电场弃风率，风电场的盈利有望持续改善。2015年上半年将淡季不淡，行业有望迎来跨年旺季行情：今年上半年，光伏行业出现政策与项目的真空期，尤其开工寥寥的分布式

显示，大部分地区消纳比例与指标差距明显。分地区来看，东部沿海地区差距极大，东部地区的地方政府有极大的动力去新增可再生能源装机，分布式光伏势必迎来爆发期。配额制推出条件基本成熟，且有2015
上半年，光伏行业出现政策与项目的真空期，尤其开工寥寥的分布式进一步放大了淡季的影响，加剧了行业的悲观情绪。根据以上分析，2014-2015年光伏与风电的指标较高，各地方有动力在2014年四季度至

年上半年，同心一期30MW光伏电站发电量约2417万kWh，年化有效利用小时数约1600小时，既显示出电站项目的优质性，也佐证了公司的电站管理能力。此次公司成功实现了与实力强劲的资金方的长期合作
25-30倍PE.风险提示：降本不达预期；单晶需求增长不达预期；融资不达预期。　　海润光伏：增发募资为电站业务奠定基础海润光伏发布公告，公司非公开发宏行源4公。9司25类亿模股板已经发行完成，兴业全球基金

，全球太阳能行业发电的总瓦数大约每两年翻一番。2000-2005年期间，全球光伏市场的复合年增长率达到43％，从大约20亿增加至98亿。尚德的崛起尚德扩张速度更快。在2009年以前，尚德的产量每年都能
翻一番。2003-2007年期间，尚德的收入从1390万美元跃升至13.5亿美元，在2010年又翻番至29亿美元。2003-2006年期间，尚德更是实现了复合年增长率高达250％的惊人增长。光伏电池和

的总瓦数大约每两年翻一番。2000-2005年期间，全球光伏市场的复合年增长率达到43％，从大约20亿增加至98亿。　　尚德的崛起　　尚德扩张速度更快。在2009年以前，尚德的产量每年都能翻一番
。2003-2007年期间，尚德的收入从1390万美元跃升至13.5亿美元，在2010年又翻番至29亿美元。2003-2006年期间，尚德更是实现了复合年增长率高达250％的惊人增长。光伏电池和组件的总