索比光伏网讯:本期投资提示:
配额制征求意见稿提升政策出台预期,对新能源行业构成直接利好。从历史来看,新能源行业的周期性明显,下半年特别是年末抢装行情经常发生。近日《可再生能源电力配额考核办法》征求意见稿披露,提升了可再生能源配额制政策的出台预期,政策规定了2015、2020年全国各省份非水电可再生能源(主要指风电、光伏、生物质)发电量占社会用电量所需达到的比例,分为基本指标以及先进指标两档。根据配额指标测算,各项新能源装机水平都存在明显缺口,我们预计政策出台将对行业构成直接利好,并有望强化2014年末新能源市场行情。
指标要求细化,2020年底太阳能装机规模近100GW,重点发展东部分布式。我们将意见稿中的发电量目标折算成装机规模,2015、2017和2020年的太阳能装机规模分别为38GW、67GW和95GW,未来五年CAGR达到20%,这还是在没有考虑任何省份超出基本指标下的预测。其中东部地区的CAGR普遍高于平均水平,西部省份(甘肃、青海、宁夏、新疆)的CAGR较低,反映了国家对东部分布式市场的长期支持。
我们根据征求意见稿中规定的2015、2017、2020年风电发电量的基本指标测算,风电装机仍存在较大缺口,到2015年并网发电装机需要接近120GW。我们根据2013年各省市的风电利用小时数,以及征求意见稿中规定的各省市2015、2017、2020年风电发电量的基本指标综合测算得出2015、2017、2020年需要达到的风电装机量分别为119.7GW、157.9GW以及213.8GW。考虑风电上网电价2015年7月开始下调的预期,我们认为国内风电今明两年将迎来装机高峰期,且长期发展无虞。
投资建议:配额制的出台将利好所有新能源产业,对行业维持全面看好的观点。
光伏:我们建议关注政策支持力度大的分布式、电站运营两个方向。具体投资标的建议关注森源电气、方大集团、林洋电子、爱康科技、中利科技。风电:未来6-9月可能会出现风电抢装,风电全产业链受益,建议关注吉鑫科技、金风科技、华仪电气、天顺风能。生物质能:存量装机基数较低有望持续高增长,看好凯迪电力、迪森股份。
风险提示:配额制政策出台延迟;最终定稿方案低于预期。
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