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下游单晶新增产能逐步释放，单晶隆基和中环两家企业2018年新增单晶硅片产能就高达21.5GW，因此预计，多晶硅价格有望在二季度触底反弹。来源：硅业分会
，在下游需求降温和多晶硅产能足量释放的影响下，下游硅片企业开始积压硅料库存，临近春节的备货需求仅仅支撑多晶硅价格僵持到1月底，随后在终端需求疲软和单多晶市场份额之争的双重刺激下，硅料价格断崖式下跌

油价时代，而新的世纪中国正越来越多投入进去的新能源技术，包括太阳能电池板和电动汽车，预示着更多的燃料与燃料的竞争以及原始能源的价格下跌，全球能源市场可能发生巨变。以下为原文翻译：能源武器这个词
美国勘探和开采行业中激烈竞争的产物，而高企的石油天然气价格和大量愿意提供资金的投资者对它起到了推动作用。不管怎样，它都导致了石油天然气价格曲线走低，令沙特和俄罗斯等国家感到十分不安。与此同时，正如瓦

大半需求。然而，三月以后，海外市场仅剩欧洲较有支撑，且Q2中国国内需求相比去年将稍微减弱，在产能相比去年又大幅成长的情况下，预期今年630的价格反弹力道将不会太强劲。
虽年后市场相比农历年前已略见增温，然而整体订单量回升的力道并不强劲，市场仍对630旺季引颈而盼。目前预期三月底需求回升的力道将稍微加大，淡季的黑暗已近黎明。硅料由于硅料价格仍有下跌空间

，电力行业均出现一定程度的盈利能力上升的局面，进一步吸引了资本和公司业务向这些地区的集中。但是，这种局面对主要的电力消费大国的产能过剩也形成了持续性影响。2016 年，国际能源矿产资源价格开始出现反弹
体现。 2014 年至 2016 年，电力行业经历了较为明显的震荡性走势。2014 年到 2015 年，受到主要能源矿产资源价格下跌的影响，全球电力产业成本负担得以降低。在主要的电力消费大国

中环两家企业2018年新增单晶硅片产能就高达21.5GW，因此预计，多晶硅价格有望在二季度触底反弹。 FR：硅业分会
的影响下，下游硅片企业开始积压硅料库存，临近春节的备货需求仅仅支撑多晶硅价格僵持到1月底，随后在终端需求疲软和单多晶市场份额之争的双重刺激下，硅料价格断崖式下跌，多晶硅企业在低价压制下被迫积压

据多个咨询机构的最新价格走势数据披露，就在上周，多晶硅、硅片价格出现了下滑，相比之下电池及组件价也有下探，但跌幅不算太大。多晶硅：春节后上班后的第一个完整周，多晶硅价的实际成交出现了下调
库存水平不高甚至无库存的状态下，并不愿降价过大。随着下游硅片节后的价格下调，也会给予其他相关各方一定的压力。3月将是多晶硅签新单的时刻，价格走势会怎样，还不好随意判断。因国内多晶硅价的下探，进口

单晶硅片产能就高达 21.5GW，因此预计，多晶硅价格有望在二季度触底反弹。附表：2018 年多晶硅光伏产业链各产品价格
多晶硅价格断崖式下跌国内供应创新高进口量维持高位新增产能陆续投放多晶硅后市预测一、多晶硅价格断崖式下跌 2018 年 1-2 月份多晶硅价格呈现出明显的断崖式下跌走势， 1

，多晶电池片价格已经开始反弹，现在1.35以上。隆基股份在2月5日的一份公告中警示称，随着光伏行业的快速发展，部分原本面临市场淘汰的中小企业开始恢复生产，从而导致过剩产能淘汰不到位;另一方面，行业
一轮产能竞赛中，得到地方政府支持的光伏企业争相激进扩张，导致行业产能严重过剩，江西赛维、无锡尚德负债数百亿元之后轰然倒下。今年2月，通威股份高管在接受机构调研时表示，二月初，多晶硅电池片价格已经企稳

，使得年后单、多晶组件价格仍然持稳，但在上游大幅跌价、下游需求回温力道仍显不足的情况下，可能仍需等待更强的拉货力道，才有望使价格小幅反弹。
截至上周三，因仍在新年假期期间，价格尚未开始变动，但至周四先是硅料开始陆续往低价成交，随后隆基也立即大幅调整单晶硅片价格，影响了全产业链的价格趋势。硅料虽年前硅料在硅料厂、硅片厂双方僵持不下

前供需关系趋紧的环境下，价格已经出现报复性反弹，过去2 个月已上升4 元/平方米至31 元/平方米(上涨13%)，考虑到全年中国光伏新增装机或同比继续维持55GW 高位(全球111GW)叠加供给收缩
我们看好光伏玻璃行业在2018 年维持价格坚挺，在光伏产业链加速平价上网而出现价格普遍下跌的时候依然可以依靠玻璃去产能实现逆势而上。双面双玻组件将是未来的技术方向，带来玻璃需求加速增长。双面双玻

，多晶硅价格在反弹后，再次出现断崖式下滑。欧美市场受金融和债务危机的影响最为直接，导致光伏产业的景气度陷入低谷。彼时中国多晶硅产业进一步恶化，产量出现负增长，停产企业数量近90%。度过了最困难时期后
今天，谁也不会否认，中国已经站在了全球光伏制造产业链的规模之巅。新年之际，我们以十年为期，回顾光伏产业同仁共同铸就的这一奇迹。多晶硅在这10年中，多晶硅行业经历了产量大量增长，价格大幅下降的过程

了东方日升项目开发的新速度，东方日升今年1月称。目前，行业内预警产能过剩的声音已经开始出现。今年2月，通威股份高管在接受机构调研时表示，二月初，多晶硅电池片价格已经企稳回升，一月初1.7元/W
跌至1.3元/W后已经回升至1.35元左右。单晶电池片价格下降不多，一月份至今从1.7左右下降至1.6元左右。很多电池片厂商已经开始亏损生产，比如台湾厂商，已经开始亏现金流生产状态。通威高管表示

，我们判断产品价格 Q2 有望企稳甚至反弹，全年多项政策利好可期，结合业绩预告催化，未来两个月内或迎来布局全年良好时点;风电板块继续演绎预期修复推动的估值提升。新能源车补贴落地临近，板块不确定性有望
大幅降低开工，令产品价格在 Q2 有望逐步企稳甚至反弹，而中期则对需求的释放和龙头地位的稳固更是利好。电力设备：国网年度工作会议再强调能源互联网建设目标，多能互补、智能控制、信息技术是核心

光伏业务实现收入10.6亿元，同比增长75%，毛利率达到10%，同比增长5.47%，主要受益于行业价格企稳、公司成本下降及高毛利的N型硅片出口提升。公司出口收入达到4.75亿元，同比增长600%以上
能力高于整体光伏业务10%的毛利率(也意味着国内硅片的盈利能力仍处于较低水平)。产能仍在爬坡，硅片制造盈利能力仍将超行业。按照上半年单晶硅片价格，公司出货量大约700-800MW之间，下半年公司将持续

。盈利预测及估值　　一、N型单晶硅片市场认可度提升　　单晶产品价格反弹幅度较大。自2012年12月以来，来自中国和日本的光伏装机需求持续保持强劲，而欧美市场随着假期的结束也有好转。下游装机需求转好对
组件、电池和硅片的需求和价格产生连锁反应。由于硅片端产能利用率提升缓慢，供需失衡导致硅片价格持续上涨。其中，单晶（包括156和125两种规格）硅片价格累计涨幅9%，多晶硅片价格累计涨幅仅为5%。日本市场

2016年1月19日，SPI绿能宝通过美国场外柜台交易系统(OTCBB)以初始价格每股18.90美元成功转板登陆纳斯达克股票市场后。随后股价一路下滑，2016年4月6日跌至最低4.66美元，跌幅超过75
%。5月4日、5月5日出现短暂反弹。但随着SPI低调披露财报，爆出巨亏后，股价再次出现下跌。世纪新能源网记者通过采访部分美股投资者认为，SPI前景不容乐观。