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光电源(85.230, -3.77, -4.24%)盘中股价突破69元时，A股第三家千亿市值的光伏公司诞生。在此之前，隆基股份(110.400, -3.15, -2.77%)、通威股份(42.100
，多晶硅料厂商新增产能有限，且产能投放最早需至明年第二季度。兴业证券(8.700, -0.29, -3.23%)的统计显示，明年底我国光伏产业多晶硅料的名义产能将会达到76万吨，但有效产能仅会增长5

，其中大尺寸占比超过23GW。除了这两大龙头之外，紧随其后的润阳、中宇、展宇也在虎视眈眈。根据目前公开的数据，到2021年底，润阳的电池产能也将达到20GW+。按照这一数据，到2021年底仅通威、爱旭
、润阳三家的电池产能将超过100GW。不仅如此，专业电池厂商队伍也在不断迎来侵入者。据光伏們了解，在当前P型向N型过渡的当口，还有至少三家以上的电池企业跃跃欲试，以期弯道超车。这部分新进入者既没有

182组件方面，今年11月19日，晶澳称已完成东南亚100MW电站项目的182组件供货。业内测算：晶科、晶澳和隆基等三家企业明年182总体产能近54GW，晶科、晶澳各占20GW，隆基第一季度有
大规模扩产概况，这17家厂商近两年扩产规模突破300GW，仅今年扩产规模就高达264.3GW。图|前17家组件扩产概况需要注明的是，在国内建厂的韩华新能源，由于全球总部无法给出详尽数据，因此我们也没有纳入到指标中。

印度11月23日的光伏竞价的中标电价创下新低，打破仅半年前竞价创下的最低电价。开发商参与热情高涨，竞标价格刷出新低的背后，竞价特有的优惠政策和政府对光伏发展的支持发挥了较大的推动作用。投标企业仍受
电价创下新低，沙特阿拉伯Aljomaih能源和水务公司(200MW)和印度Sembcorp工业公司(400MW)报价仅2000卢比(26.99美元)/MWh。7家独立发电商的出价均低于此前2020年6

年下半年，从宣布发布182尺寸组件起，隆基股份、晶科能源和晶澳科技于无形之中走进了同一个磁场。不仅如此，三家企业还均选择补齐短板，进一步巩固制造环节硅片-电池-组件垂直一体化产能。隆基股份
第二。扩产大势背景下，到2020年底和2021年，三家一体化龙头企业的产能也将再迎变化。记者查阅资料和采访发现，隆基股份硅片、电池片和组件的产能到2020年底分别达到75GW以上、25GW和

光伏组件及光伏衍生产品项目，仅第二个项目建成投产后，预计年实现销售收入135亿元左右。除此之外，据黑鹰光伏统计目前天合光能有7个重大在建工程，总投资额近61亿元。一系列产业布局，将有助于天合光能实现
正增长，其中至少29家企业总资产增长在10亿元以上，增长最快的三家企业为隆基股份(增加163.66亿元)、威宁能源(增加102.23亿元)和天合光能(增加96.62亿元)。资本新格局据

式增长。另外，从全年来看，晶科与隆基也是实力相当的竞争对手，二者的年度出货目标均瞄准了20GW，最后的较量可能只在毫厘之间。跟随两家之后的是以天合、晶澳、阿特斯为代表的第二阵营，这三家的半年
仅有1GW左右，其更多的出货来自于海外订单。晶科、隆基之外，TOP 3梯队只剩下一席之位可供三家争夺，从三家出货量的紧凑程度来看，未来第二阵营的PK亦将精彩纷呈。位于第六、七位置的韩华与

截至8月底，光伏企业陆续公布了上半年财报，组件出货规模随之披露。从出货数据来看，前三家企业的组件出货量占据前十企业总出货量的55%。随着光伏行业集中度提升，尽管组件企业排名有所变动但整体格局基本稳定
德。其中First Solar二季度光伏组件出货0.8GW，一季度出货为1.1GW，共计出货1.9GW，与尚德持平。在全球前十榜单中，仅First Solar及韩华QCELLS两家国外

项目要求时，招标人有权按照中标候选人顺序，将全部或部分容量依次授标给第二、第三中标候选人。不过据光伏們了解，目前华能已与预中标企业进行了约谈，据知情人透露，各标段的三家中标候选人均有机会供货，需
较高，订单仍以第一中标候选人为主，故上述表格均以第一中标候选人中标进行核算。在目前超25.2GW组件集采中，一线组件企业仍是最大赢家，并且集中度在逐步提高。仅前五家企业就拿下了超20GW订单规模

雪上加霜。首先，从多晶硅价格来看，7月19日新疆某多晶硅企业发生爆炸，之后该企业全线停产，直接带来产量减少4万吨/年。但由此事件带来的连锁反应包括新疆安监部分要求同位于新疆的其他三家多晶硅企业进行
元/瓦左右，央企的竞价项目基本也可以启动起来。还需要注意的是，到四季度，国内电池、组件将有大量新产能投产，这直接增加了各企业的出货压力。根据PV Infolink统计，到2020年四季度，仅TOP

日前，巴西行业咨询公司Greener发布最新报告称，今年上半年，尽管受到新冠肺炎疫情蔓延的影响，但巴西光伏市场依然维持了较为稳定的增长态势。其中，光伏新增装机规模仅略有下滑，而光伏组件、逆变器等产品
显示，今年上半年，阿特斯、天合光能和晶科能源三家企业包揽了巴西光伏组件供应商前三名，供货量分别为468兆瓦、454兆瓦和451兆瓦。与此同时，巴西对另一主要光伏产品逆变器的需求增长更是惊人。今年前6

则是不签则以，一签惊人，上半年华电仅投资3个光伏项目，但签约规模达4.1GW。三月份和六月份华电分别在山西的应县和朔州签约规模2GW的光伏项目;六月底，华电又与凯豪达签约共建100MW光伏制氢
国顺新能源是唯一一家进入前五的民营企业，其竞价规模超1.5GW。正泰、风凌电力、香港永信国际三家投资主体共收获862MW项目，排行第七。除传统电站投资商外，中国电建、中国能建两家项目工程建设企业

前，晶澳、晶科也先后云公布180mm组件系列产品Tiger Pro和DeepBlue3.0，组件功率分别为580W和525W+。三家公司表示选择182mm作为标准是基于组件运输提出的，该尺寸是新增
的混战中，他们寄希望于通过更大尺寸占领光伏下半场的制高点。自去年8月至今年3月，三家企业先后推出210产品，引领光伏组件进入500W时代。此外，一份份扩产公告更是加速大尺寸的崛起。今年年初

，Ⅲ类资源区更有竞争优势。同样由于在整体竞价中不占优势，今年入围项目中，集中式光伏电站规模占比达98.7%，分布式光伏项目仅入围139个，其中仅有2个自发自用、余电上网项目(宁夏，国家能源集团项目
、香港永信国际三家投资主体共收获862MW项目，排行第七。除了传统电站投资商外，中国电建、中国能建这两家项目工程建设企业已然加入电站开发大军。从电站规模来看，中国电建共竞价成功892MW项目，超过

%，分布式光伏项目仅入围139个，其中仅有2个自发自用、余电上网项目(宁夏，国家能源集团项目)。电价方面，最低电价为II类资源区0.2427元/千瓦时，最高电价降幅同为II类资源区0.1573元
表现不俗，均拿下GW级项目。河北国顺新能源是唯一一家进入前五的民营企业，其竞价规模超1.5GW。正泰、风凌电力、香港永信国际三家投资主体共收获862MW项目，排行第七。除了传统电站投资商外，中国电建

42.7%，2020年预计达到59%。在产能布局和生产成本方面，三家厂商各有所长。晶科组件产能领先，电池产能相比组件略有短板。晶澳以电池起家，硅片与组件产能快速跟进，产能布局最为均衡
光伏行业补贴政策将退出，行业将实现平价上网。根据我们的测算，若要满足全国55%的新增装机实现平价上网，组件价格仍需下降20%至1.24元/W。目前单一组件环节毛利率仅3.6%，毛利占比已由2019年的42

诉讼费用原告承担25%，三家被告(分别为德国隆基、JinkoSolar GmbH和REC Solar EMEA GmbH)承担75%;允许原告向法院支付担保金75万欧元后临时强制执行。五、对公
司的影响上述一审判决结果仅针对被告方德国隆基，对隆基股份及其其他子公司、隆基股份的所有客户(包括德国隆基客户)不产生法律约束力。德国隆基将在近期就上述一审判决结果提起上诉，上诉后，一审判决结果暂不

、华能的光伏装机已经跨越了新的阶段，均跃居前五。这三家已经成为继国家电投之后光伏电站的投资老手，其中，从特许权项目便开始参与光伏项目建设的中广核是中国光伏产业的见证者之一，也培养了众多的光伏技术
电力央企仅2020年签约的协议规模已超过了9GW，涉及总投资逾千亿元。在这些加码光伏的投资企业中，国家电投、中广核、三峡已经是履历资深的光伏电站投资老手，华电、大唐也不甘落后奋起直追，2020年光

大全集团有限公司、国网节能服务有限公司、清控泛能(江苏)科技发展有限公司等其他三家投资者。图6 国网江苏能源混改前后股权结构示意国网江苏能源引入的三家战略投资者，能够在产业、技术、资本等方面
。2018年，该公司焦炭产量增长4.27%，在销售收入仅增长4.32%的情况下实现盈利4.60亿元，同比增盈4.22亿元，资产负债率也由年初的104%降到年底的63%。兖矿国际焦化公司作为能源企业山东