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已达到22.6%的转换效率，在业界内处于领先水平。如今，这一高效IBC电池的问世，更是成为低成本单结晶体硅电池中的佼佼者。这几年，国内天合、晶澳、海润等企业对IBC电池技术的研发进行了投入，其中
天合光能连续打破了世界纪录，将大面积IBC电池最高转换效率刷新为24.13%。这一技术的突破，标志着世界领先水平的IBC电池产品离产业化又推进了一步。值得一提的是，在年底的12月份，天合光能有限公司的发明专利

25GW 单晶组件产能从6.5GW增至12GW ❹ 东方日升：新增5GW 高效单多晶光伏电池、组件产能 ❺ 中环股份：至2019年硅片产能扩产至23GW，2018年一季度达到15GW ❻ 晶科：约
76.4GW-80.9GW，对应多晶硅需求接近40万吨，闲置产能已有5.5万吨，算上领先企业的扩产项目陆续达产，明年成本更高的企业将被市场淘汰。准备团战：为什么说2018年对光伏企业来说更加危险

。隆基股份是全球最大的单晶制造商，市场份额领先于中环股份。随着其单晶硅片、单晶硅棒部分新增产能在今年四季度全部达产，产能释放后将有利于其进一步争夺市场份额。在下游电站（含系统零部件）端，考虑到地面电站未来
多晶硅生产成本可降至60元/千克，低于行业70元/千克的平均水平。在单晶硅片端，可优先关注隆基股份。由于单晶与多晶硅片市场份额的差距正在缩小，A股两大单晶龙头隆基股份和中环股份将成为这一趋势的受益者

机国能等三家重量级合作客户。 3月，隆基对外宣布，为了促进行业发展，帮助全球单晶产品解决初始光衰的问题，隆基愿向行业公开其全球领先的单晶低衰减技术LIR(光致再生)技术。此次宣布共享的LIR技术将
对外宣布成功完成了对美国SunEdison的收购案。该收购案的完成标志着保利协鑫将获得电子级硅烷流化床颗粒硅技术及资产、第五代CCZ连续直拉单晶技术及资产等干货。保证了企业在行业内的技术领先

问题，隆基愿向行业公开其全球领先的单晶低衰减技术LIR(光致再生)技术。此次宣布共享的LIR技术将完美解决P型单晶LID现象，通过对于衰减的控制，帮助光伏电站在系统端累计提高1%左右的发电收益，对于
SunEdison的收购案。该收购案的完成标志着保利协鑫将获得电子级硅烷流化床颗粒硅技术及资产、第五代CCZ连续直拉单晶技术及资产等干货。保证了企业在行业内的技术领先。 2017年4月21日，在保利协鑫副总裁

。 8 9 10 下一页三、保利协鑫与中环股份：单晶、多晶巨头之间跨时代的联合自光伏行业发展以来，关于单晶与多晶两条技术路线的争议便
取得进一步的下降。今年以来，先有隆基向行业公开其全球领先的单晶低衰减技术，后又有保利协鑫宣布无偿转让TS产品成熟的黑硅制绒技术，单晶、多晶的发展可谓齐头并进，难分先后。与往年多晶一家独大的情势不同的是

保利协鑫将获得电子级硅烷流化床颗粒硅技术及资产、第五代CCZ连续直拉单晶技术及资产等“干货”。保证了企业在行业内的技术领先。2017年4月21日，在保利协鑫副总裁吕锦标宣布公司无偿转让TS产品成熟的黑硅制绒
技术，以促进这一细分市场的发展。TS黑硅片在提升效率的同时还能降低成本，反映到组件上的降本幅度可达0.1元/W。2017年8月11日，保利协鑫与天津中环订立框架协议，拟在单晶用多晶硅料生产、单晶硅棒

火热提及HIT电池，松下三洋是不可不说的，1991年三洋公司首次将HIT电池效率达18.1%，并在1997年实现HIT电池的批量生产;其在异质结电池的研发和生产领域一直处于领先地位，其研发的面积
。中环 2017年11月29日，中环将国电光伏收入囊中，从国电光伏接受的HIT产线仅为研发线，HIT等N型电池技术，在短期内技术和成本无法达到大规模量产水平，此条HIT产线将作为中环在电池方面的技术储备继续保留。此前中环1GW的HIT电池生产计划目前未出现相关后续消息。

晶环节成本更高，即便是成本领先厂家隆基股份当前1kg准方锭最终的成本都会高达70元(中环、晶科等企业1kg准方锭生产成本约为80元/kg)，而多晶使用相对粗放的热融铸锭方式生产，保利协鑫1kg多晶小方
单晶硅棒的方式，最后再经过开方、截断等过程最终形成准方锭，由于过程复杂，成本相对较高，当前即便是成本领先厂家，1kg准方锭的生产成本也高达75元；而多晶硅片则使用热熔铸锭的方式生产出小方锭，工艺相对简单

环节成本更高，即便是成本领先厂家隆基股份当前1kg准方锭最终的成本都会高达70元（中环、晶科等企业1kg准方锭生产成本约为80元/kg），而多晶使用相对粗放的热融铸锭方式生产，保利协鑫1kg多晶小方锭
的方式，最后再经过开方、截断等过程最终形成准方锭，由于过程复杂，成本相对较高，当前即便是成本领先厂家，1kg准方锭的生产成本也高达75元；而多晶硅片则使用热熔铸锭的方式生产出小方锭，工艺相对简单，能耗

采用领先产品，领跑者基地电站能够支撑更低的招标电价，引导产业向平价上网逐渐过渡。我们认为光伏的平价上网要靠成本下降与转化效率提升的双重推动，近两年来金刚线切割、PERC+黑硅等技术的逐渐渗透正是
快速替代多晶份额。推荐通威股份、隆基股份，建议关注保利协鑫、大全新能源、中环股份。兴业证券表示，光伏制造推荐保利协鑫能源、隆基股份和晶科能源、晶澳太阳能等，光伏运营端推荐协鑫新能源和信义光能。

初期的小规模推广到现在已经成为风向标，规模也在整体装机中占到了相当的比例。通过采用领先产品，领跑者基地电站能够支撑更低的招标电价，引导产业向平价上网逐渐过渡。我们认为光伏的平价上网要靠成本下降与转化效率
行业向寡头垄断的格局靠拢。硅片环节单多晶开始区分，单晶金刚线切割+PERC 成本和效率优势显著，正在快速替代多晶份额。推荐通威股份、隆基股份，建议关注保利协鑫、大全新能源、中环股份。兴业证券表示，光伏制造推荐保利协鑫能源、隆基股份和晶科能源、晶澳太阳能等，光伏运营端推荐协鑫新能源和信义光能。

今年国内出货量占比将提升至50%左右。与晶盛机电和无锡产业发展集团共同投资50亿元成立中环领先半导体材料有限公司,进军大硅片制造。公司拟出资15亿元(以现有半导体资产出资,出资金额以评估值为准
,不足部分以现金补足),占注册资本的30%;全资子公司中环香港拟现金出资15亿元,占注册资本的30%;无锡发展拟现金出资15亿元,占注册资本的30%;晶盛机电以现金出资5亿元,占注册资本的10%。中环领先

的出货量，预计今年国内出货量占比将提升至50%左右。与晶盛机电和无锡产业发展集团共同投资50亿元成立中环领先半导体材料有限公司，进军大硅片制造。公司拟出资15亿元(以现有半导体资产出资，出资金额以评估
%。中环领先半导体材料有限公司未来主营业务是集成电路用大硅片的生产和制造，项目总投资约30亿美元，第一期投资15亿美元。换股收购国电光伏90%股权，保留了其优势的高效HIT电池生产线等优质资产，其余资产

创新和质量提升，在更多细分产品领域形成全球市场、技术等方面领先的单项冠军地位，提升我国制造业国际竞争力，促进我国产业整体迈向全球价值链中高端而特别举行的。3亿，30亿，协鑫中环两单多晶巨头再度发力
居民光伏发电项目每度电补助0.3元；中国能源政策研究院院长林伯强发文呼吁尽快转变风电光伏补贴方式；第二批全国制造业单项冠军企业公示，天合、中能、大族等3家企业入选；协鑫中环两单多晶巨头再度发力；特斯拉在

超过40%基本已成定局。在需求快速提升的刺激下，主流厂商也都加大了单晶硅片的布局力度。以单晶龙头厂商为例，隆基2017年同时在建的项目包括：银川5GW、中宁1GW、云南10GW。中环2017年四期
，内蒙古3GW单晶项目。 2017年，协鑫，参股中环股份在建的四期单晶硅棒项目。显然，主流厂商不管嘴上怎么说，但纷纷向上游单晶硅片延伸的战略调整，都是实实在在对未来趋势的确认。单晶竞争力提升

太阳能光伏产品产业链及世界领先的太阳能发电核心技术平台。在郑建明有意为荣华实业注入新能源资产之前，该上市公司近年来持续亏损，2016年，其实现归属于上市公司股东的净利润为-6495.56万元。今年
，郑建明瞄准写字楼，购入香港中环信德中心招商局大厦34楼全层，一举净赚数亿港元。2010年，国美电器发生陈黄之争，郑建明大举买入，一个月内买入2.5亿股国美股票，累计买入3.5亿股，持股比例超过2%，较

式太阳能(6.680,0.02,0.30%)发电供货商，项目位于太阳日照资源丰富且地势平整的区域，包括甘肃、宁夏、新疆等地。通过策略性扩张及收购，集团已形成布局完善的太阳能光伏产品产业链及世界领先的
和顺风国际清洁能源。在公开报道中，郑建明极少接受媒体采访。有报道称，上世纪90年代初，郑建明开发了上海最早一批商品房公寓。2003年，香港为楼价崩盘出台稳定措施，郑建明瞄准写字楼，购入香港中环信德中心