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过剩，再加上美国的反倾销及反补贴税和欧债危机导致光伏产品出口订单锐减。以今年的中报数据来看，绝大多数光伏产业的上市公司上半年经营惨淡，近九成公司中期业绩出现同比下滑，更有三成宣告亏损。而与
此同时，万家乐的业绩表现也并不乐观，今年前三季度其总营收下降7.26%，净利润的降幅更超过39%。对此，分析人士表示，高聚光太阳能项目为光伏产业的第三代技术，国内外光伏市场的环境突变，无疑令其产业化和市场前景更不

：关注国内双反，维持太阳能行业谨慎推荐评级由于上周光伏行业中报业绩低于预期的影响，本周光伏板块出现了大幅的回调，在业绩风险释放之后，关注国内可能的贸易战，如果成立，可关注多晶硅相关企业，如南玻
方案，因此还存在一定的不确定性。我们认为，公司若对其光伏业务的存货、原材料以及固定资产进行减值计提，则将对公司12年业绩有较大影响，根据中报显示的固定资产规模以及存货情况，我们测算，公司资产减值计提

不良征兆，靠着巨额的募集资金利息才取得了业绩增长，到了三季度时主营业务已经出现了下滑的势头，而四季度，该公司直接陷入亏损，今年中报显示，天龙光电仅仅半年的时间就已经亏损5266万元。随着亏损的加剧
中报显示，该公司业绩更是缩水超过95%。分析人士认为，由于目前光伏行业仍然处于持续不断的贸易壁垒打压之中，而光伏板块的上市公司业绩也在短期内看不到希望，因此光伏板块虽然经过了大幅的下跌，已经

。　　东方电气：关注燃机、水电、核电发展提升业绩　　调研要点：1、公司目前增长最快的业务是燃机业务。上半年签订订单67亿元，而往年只有10亿规模。目前国产化已经达到90%，但是关键部件还依赖进口，主要是受限于
发展，我们认为自主优质核心锂资源将充分享受稀缺资源的增值效应。锂矿业务有望自三季度起大幅贡献利润，带动业绩同比增速提升公司锂矿的利润水平明显高于其他业务，1H12原矿毛利率高达57%，同期整体毛利率

股价、行业景气的低谷期，进一步下降可能性不大，给予增持评级。风险提示：需求回暖滞后;玻璃价格维持低位。安泰科技（000969，股吧）2012年中报点评：业绩低于预期，非晶带材值得期待类别：公司研究
1元的预期，电站开工动力不足，制造环节业绩持续低迷，业绩超预期的是超日太阳，三季度单季度业绩可能达1.7亿，主要原因是计提冲回、电站出售，在国外市场全面受阻的情况下，政策持续刺激国内分布式市场，预计

相对较差，在没有并网保障的前提下，EPC开工和业主投资上可能会出现滞后的情况。毛利率仍处下降通道，全年维持30%的预期。公司中报的逆变器收入大部分系去年年底和今年年初的订单，价格估计仍在0.75-0.8
电站开发类公司将迎来实质性利好，业绩爆发确定性提升电站开发类公司将迎来实质性利好：（一）国家为推动国内市场，必须保障开发商的盈利能力和现金流安全性，从而刺激电站投资;（二）欧盟反倾销将导致产业链价格

部分已公（预）告三季报业绩A股光伏公司情况一览表（截至10月22日）证券代码证券名称净利润变动幅度（%）经营活动产生的现金流量净额/元市盈率（PE）最新基本每股收益/元存货
（今年中报）/元 002506.SZ 超日太阳 -110.0000 -592,585,737.8200 -89.4499 0.0100 962,913,520.4300 000727.SZ

营业收入20.98亿元，同比下降23.09%;净利润为622.88万元，同比大幅下降97.39%。不过，对比中报业绩亏损而言，公司在三季度成功实现扭亏。昨日，趁A股大盘反弹之机，该股劲升5.7%，收报
5.75元。　　点评：超日太阳三季度扭亏无疑给寒冬中的光伏行业带来一丝暖意，公司实施战略转型，开拓太阳能电站市场，使业绩颓势得到暂时扭转。与超日太阳一样，其他一些光伏企业也开始转攻光伏电站业务。相对于

超日太阳日前发布季报，今年前三季度公司实现营业收入20.98亿元，同比下降23.09%;净利润为622.88万元，同比大幅下降97.39%。不过，对比中报业绩亏损而言，公司在三季度成功实现扭亏。昨日
，光伏行业组件类上市公司三季度业绩继续低迷。江苏阳光在中报中称，多晶硅市场价格持续低迷，预计公司今年1~9月净利润为亏损;东方日升发布前三季度业绩预告称，公司净亏损将为7600万~8100万元

林海峰一举成为青年创业者的代表。事与愿违的是，在东方日升一举登陆资本市场之后，业绩便接连出现两年的下滑，遭遇上市的业绩见光死。仅2012年上半年，在公司7.46亿元主营业务中，太阳能电池组件营业收入为
，折射出整个中国太阳能光伏制造产业的发展困局。营收下滑、业绩亏损，导致东方日升今年以来不断陷入采购纠纷之中。记者获悉，东方日升在与无锡荣能半导体材料有限公司对簿公堂后，又与京运通上演互相被告的案件纠纷

%。分析认为，公司海外光伏电站项目的落实，有助于公司消化产能，增厚业绩，近期管理层审批通过的海外光伏项目建设，也是出于这一考虑。从行业情况看，国内光伏行业底部未现，在行业分化过程中，除了持续保持稳健成长外
开辟出新市场，且未来还有望借助与S4公司逐步深入的合作来积极开拓整个南美洲光伏市场，对于缓解欧美双反的影响具有重要意义。据中报显示，公司2012年1-6月实现电池组建销量168.53MW，比上年同期增加

，政策持续刺激国内分布式市场。申银万国一位分析师说。他预计，这一市场将在明年真正放量，每年4-5GW，但当前对业绩还无实际影响。 1
，分布式风电的比重会进一步提高，比例最高可达到30%。然而弃风问题仍是风电症结所在，2011年弃风损失达50亿元以上，约占行业盈利水平的50%。投资策略。从已公布的半年报情况看，光伏板块业绩继续恶化

的出台以及产业的进步，未来情况应该能有所好转。而京运通的中报显示，2012年上半年公司实现营业收入2.44亿元，同比下降76.12%；实现净利润0.24亿元，同比下降93.01%。业绩
公司除了股价暴跌业绩变脸，相互之间的官司也时有发生。9月5日，京运通（601908.SH）公告称，因其大客户东方日升（300118.SZ）未履行采购合同，已将其告上法庭。对此，次日东方日升公告称，尚未

产业的进步，未来情况应该能有所好转。　　而京运通的中报显示，2012年上半年公司实现营业收入2.44亿元，同比下降76.12%；实现净利润0.24亿元，同比下降93.01%。业绩下滑的主要原因
公司除了股价暴跌业绩变脸，相互之间的官司也时有发生。9月5日，京运通(601908,股吧)（601908.SH）公告称，因其大客户东方日升(300118,股吧)（300118.SZ）未履行采购合同

年中上市的珈伟股份，甫一上市便出现业绩骤变，该公司预计2012年1-9月净利润仅为300万~400万元间，同期下降91%到94%。此外，超日股份、海润光伏、向日葵等数家公司均已经在中报中露出了巨亏面目，未来
曾经无限风光的国内光伏行业，在这个秋末时分提前体味到严冬之寒。10月10日，美国商务部做出终裁，认定中国向美国出口的晶体硅光伏电池及组件存在倾销和补贴行为。这是业绩已经大幅下滑的光伏产业必须面对的