在过去的一年里，一些光伏企业动辄数十、上百亿的投资布局，真是让人眼花缭乱。我们从中可以看出中国光伏有一群试图“穿越国界、穿透产业链”的梦想家，他们都试图加速做得更大做得更强，占据“第一”的位置。
最直接的问题是，那么多投资，钱从哪里来?
由于中国光伏企业崛起时间不算长，资本积累并不雄厚，这些企业若仅依靠自身显然难以实现更大的野心。不过，这并不能阻止这些企业进击世界的步伐。我们复盘光伏企业2017时发现，光伏企业家群体中不乏深谙“纵横术”者(详见《光伏企业交际圈》一文)，更有身怀资本融资术的“世界级”高手。
2017年，很多光伏巨头在融资技战术上多有创新之举，且极具参考价值。接下来，我们一同来领略一下这22家光伏上市公司2017年融资技战术。
1、阿特斯： 融资全球
仅2017年，阿特斯就在美国、巴西、日本与多个国际金融巨头实现深度合作，且合作方式别具一格，堪称“世界级”的融资大师。
3月6日，阿特斯发布新闻称，中葡合作发展基金为其提供了2000万美元的无担保融资，用于支持公司在巴西发展符合条件的项目，包括位于巴西米纳斯吉拉斯191MW的皮拉波拉1号光伏电站。
资料显示：中葡合作发展基金是在中国——葡语国家经贸合作论坛第三届部长级会议上，中方宣布的中葡合作六项举措之一，基金总规模为10亿美元，2013年6月由中国国家开发银行(国开行)和隶属于澳门政府的澳门工商业发展基金共同出资设立。
3月30日，阿特斯日本分公司又与三井住友金融集团旗下的三井住友金融租赁有限公司签订了一份为期三年的40亿日元 (约合2.46亿元人民币)信贷协议。
三井住友金融租赁有限公司(SMFL)是日本最大的金融租赁机构，业务遍及全球。此次授信协议还得到日本另外五家融资租赁机构的支持。阿特斯计划将本次信贷用于开拓在日本的太阳能电站业务。瞿晓铧表示：“目前我们在三井住友金融租赁有限公司(SMFL)获得的信贷总额超过了130亿日元。”
4月25日，阿特斯位于美国北卡罗来纳州的92MW太阳能光伏电站赢得国际金融机构融资支持。该项目融资由两部分组成：保诚资本集团主导的9700万美元债务融资和美国银行下属的美国合众银行主导的税收股权投资。
阿特斯5月2日发布新闻称，公司与三菱东京日联银行有限公司和清洁能源金融公司达成一项总金额5000万美元(约合人民币3.446亿元)，为期五年的贷款融资协议。这项无追索权的项目贷款，将用于建设阿特斯位于澳大利亚昆士兰州的两座太阳能光伏电站项目。
8月8日，阿特斯和法国电力集团新能源公司共同宣布，公司位于巴西的191.5兆瓦太阳能光伏电站项目“霹雳波一期”，获得巴西开发银行(拉美最大的政策性银行)1.63亿美元(约合人民币10.92亿元)项目融资。
9月25日阿特斯发布新闻称，日本东京证券交易所批准同意了阿特斯基础设施基金(下称“CSIF”)在东京证交所基础设施基金市场挂牌上市。阿特斯位于日本的分公司计划向CSIF出售13个太阳能项目，总装机容量72.7MW，作为CSIF的原始投资组合配置。
10月26日，公告称，阿特斯基础设施基金将于2017年10月30日在东京证券交易所基础设施基金市场挂牌上市。规模总额177亿日元(约合人民币10.37亿元)。
这个基础设施基金就是把高质量和有稳定现金流的资产(光伏电站)从阿特斯分拆出来打包上市，通常会把现金流中85%的现金作为红利分给投资人。与此同时，基础设施基金随着注入的电站资产越多，规模会随之扩张，分红也就越来越多。
这不仅标志着国外资本市场对阿特斯品牌及质量的认可，更意味着手握大量优质光伏电站资源的阿特斯，可以不断复制该模式，凭此其就能回收巨量资金。
“此次在日本证券基金市场成功上市，只是我们万里长征走完的第一步。72兆瓦的原始投资组合配置仅占阿特斯日本太阳能光伏电站项目总量的很小一部分，我们期待不断将阿特斯高质量的太阳能光伏电站项目添加进阿特斯基础设施基金中来，从而不断扩大基金的发展前景。”瞿晓铧如是说。
11月16日，阿特斯又发布新闻披露，公司与高盛投资日本有限公司合作，成功完成在日本的第二个光伏电站绿色债券发行。本次融资共发行了74亿日元(约合人民币4.36亿元)的双期限绿色项目债券， 获得的资金将用来支持阿特斯在日本鸟取县的一座27.3兆瓦的电站项目。据披露，这项有资产担保、无追索权的债券按面值发行;在初始期限内，每年支付的固定息票率为1.2725%;如果选择延期支付，每年的固定息票率为1.3113%。
据黑鹰光伏统计，近十年，阿特斯筹资活动现金流量达33.01亿元。瞿晓铧说，“在海外上市的光伏企业中，阿特斯的融资能力算是最强的。”
“众人拾柴火焰高”。如今，国内外金融巨头纷纷登上阿特斯这艘巨舰，无疑将使阿特斯品牌知名度及信誉度大幅增高，这无论是对阿特斯前方“攻城拔寨”，还是后方“粮草储备”都大有助益。
2、保利协鑫能源
顶级融资客
多晶硅巨头保利协鑫2017年在融资布局上也有多个值得借鉴的创新之举。
比如10月17日，保利协鑫收购林达控股(1041.HK)2.99亿股(约占该公司已发行股本的29.55%)，总价格为2亿港元，目前保利协鑫为该公司第一大股东。林达控股主要从事证券交易及投资业务、贷款融资服务等业务。保利协鑫表示，收购将多元化集团业务只金融服务业，拓宽集团的收入来源。
10月25日，新疆协鑫(保利协鑫子公司)与芯鑫融资租赁公司签订框架协议，内容主要为芯鑫融资租赁公司为新疆协鑫提供不超过10亿元的融资租赁服务。
11月20日，保利协鑫控股的协鑫新能源还与太平金融控股签订了合作框架协议，太平金融控股或旗下联属公司牵头发起设立投资基金，募集资金约80亿港元，通过认购协鑫新能源和可转股债券的形式投资协鑫新能源(不会超过协鑫新能源已扩大股本的30%)。
太平金融控股为中国太平保险集团的境外综合投资平台。“这可为公司带来拥有强大财务实力的投资者，这可为公司筹集大量额外资金，以及增强股东基础，改善公司财务及现金流状况，还可以满足公司未来之业务发展及抓住任何潜在投资机会。”
除此之外，在8月17日，保利协鑫还与香港若干持牌银行签订融资协议，主要为公司获得2亿美元(可通过增加额外贷款人增至最多3亿美元)的定期贷款融资，期限为36个月。
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