管理层再添200-2000万增持计划,持续看好公司投资价值2015年下半年公司董事长和总经理共增持公司股票约1940万股,2016年6月14日董事长再度发布未来12个月内增持200-2000万股公司股票的计划。其中,6月14日、6月21日共计增持公司股份2,196,810股,累计买入均价为12.65元。截至6月21日,钟宝申先生持有公司股份数量为34,740,774股,占公司总股本的1.96%。我们认为,管理层不断增持公司股票,彰显对公司未来发展充满信心。
盈利预测和投资评级:产销大规模扩张,全产业链布局深入;成本优势凸显,单晶替代逻辑逐步印证;海外生产基地稳步推进;绑定下游客户资源,布局推广分布式光伏电站,未来成长趋势确定;管理层持续增持,定增批文落地。暂不考虑非公开发行的影响,预计公司2016-2018年EPS分别为0.72元、0.95元、1.20元,对应当前股价估值分别为21倍、16倍、13倍,维持“买入”评级。
阳光电源
近日,公司披露了《2016年半年度报告》和《关于牵头承担国家重点研发计划“智能电网技术与装备”专项项目获批立项》等公告。2016年上半年,公司实现营业收入238,179.86万元,同比增长33.53%;实现净利润22,509.22万元,同比增长35.35%。
逆变器和电站系统集成业务拉动业绩成长逆变器业务产量约5.93GW,实现收入11.69亿元,同比增长46.03%,实现毛利率34.26%,同比提升2.83%。光伏电站系统已并网590.9MW,在建46MW,自持150MW,实现收入11.94亿元,同比增长27.54%,实现毛利率14.86%,同比下滑1.33%。逆变器和电站系统集成业务拉动了公司业绩成长。另外,公司联合三峡资本等产业和金融资本,设立新能源产业投资基金,保障公司的电站项目收购和改善现金流。
2GWh设备产线+逆变器龙头渠道,助力锂电储能龙头地位
公司可提供多种规格电力储能锂电池、储能逆变器、能量管理系统等核心设备,同时推出光伏电站能量搬移、微电网储能和电力调频等一系列先进的电力储能系统。公司的主要产品和解决方案包括户用分布式和集中式两种,年产2GWh电力储能设备产线已正式投产,助力锂电储能龙头地位。维持“推荐”评级
考虑增发摊薄等因素,我们预计公司2016-2018年,EPS分别为0.75元、0.98元和1.22元,分别对应31.67倍、24.24倍、19.45倍PE。考虑到公司在储能板块有核心优势,以及布局电机控制器和充电桩业务,弹性较大,维持“推荐”评级。