需要指出的是，尽管公司主动下调募集资金金额，但与前次募投项目相比，东方日升本次募投资金占投资总额比例仍有明显增加。
数据显示，前次募投项目中，东方日升计划募集资金18.91亿元用于279MW集中式光伏并网发电项目，公司1MW集中式光伏发电项目拟募集资金金额约为678万元，拟募集资金占总投资金额的比例约为84.22%。
本次非公开发行，东方日升集中式光伏发电项目合计为429MW，拟投入募集资金约为31.6亿元。计算可知，公司1MW集中式光伏发电项目拟投入募集资金上升至737万元，公司拟募集资金占总投资金额的比例上升至90.73%。
募投项目数据异于同行
与同行业上市公司相比，东方日升本次拟募投项目的各项数据均明显异常。
根据预案修订稿，本次非公开发行，东方日升集中式光伏发电项目合计装机容量为429MW，项目投资金额约为34.83亿元。计算可知，公司1MW集中式光伏发电项目建设成本约为812万元。
2016年7月，海润光伏（600401.SH）发布非公开发行预案，公司拟募集资金15.74亿元用于200MW光伏电站项目，1MW光伏电站项目建设成本约为787万元。与海润光伏募投项目相比，东方日升本次募投项目平均建设成本明显偏高。
在对证监会反馈意见回复函中，东方日升表示，由于建设地区地形地貌、电站设备选取不同等因素的影响，光伏电站项目的投资单价会有所不同。
但需要指出的是，作为光伏电站建设的主要构成设备，光伏组件占比接近70%。近年来，中国光伏组件价格跌幅明显，光伏电站的建设成本亦随之下降。
以东方日升光伏组件出口价格为例，Wind数据显示，2015年11月东方日升光伏组件出口价格约为0.48美元/瓦，2016年6月仅为0.45美元/瓦，下滑幅度接近6.25%。统计数据显示，2015年，中国光伏电站平均建设成本约为760万元/MW。
反馈意见回复函中，东方日升预测，本次募投项目建设完成后，公司预计年均可实现营业收入4.34亿元，可实现净利润1.99亿元。其中，内蒙古150MW集中式光伏发电项目（下称“内蒙项目”）预计年均实现营业收入1.46亿元，实现净利润7210万元；池州市80MW集中式光伏发电项目（下称“池州项目”）预计年均实现营业收入6630万元，实现净利润2936万元。
根据定增预案，光伏电站发电收入为上网电量与上网电价的乘积。其中，光伏电站上网电量的计算公式为“年上网电量=电站装机容量×电站所在地年有效发电小时数×电站的系统效率”。由于公司本次发行募集资金投建的光伏电站均拟采用“全额上网”模式，电站发电直接接入电网，因而上网电量基本等同于电站发电量。
公开资料显示，目前内蒙地区全年日照峰值小时数一般在1750h-2300h之间，电站系统效率多以0.8测算。东方日升内蒙项目装机容量为150MW，依据上述条件计算，公司内蒙项目每年可发电电量约为21000万度-27600万度。定增预案中，东方日升表示，公司内蒙项目预计每年发电量为22751万度。
根据最新电价标准，2016年中国光伏发电I类地区标杆电价为0.8元/度；计算可知，正常情况下，东方日升内蒙项目每年可实现收入应在1.68亿元至2.21亿元，以公司预测数计算，内蒙项目年可实现营业收入应为1.82亿元。
同理，东方日升池州项目每年可实现营业收入约为8537万元。对比之下，东方日升预测的营业收入金额明显偏低，但其预期净利润率却不降反升。
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