点评：
光伏资产注入加速，有利于公司盈利能力的提升。公司已于2016年2月份完成收购永祥和通威新能源100%股权，标志着正式进军光伏行业。同时，年报指出，永祥股份2015年度实现的净利润不低于9，000万元;永祥股份2015年度与2016年度累计实现的净利润不低于31，000万元;永祥股份2015年度、2016年度和2017年度累计实现的净利润不低于63，000万元，意味着，永祥股份2016年和2017年贡献利润分别为2.2亿和3.2亿，而2015年公司净利润仅为3.3亿，标志着2016年起公司的新能源业务将起到半边天的作用。
同时，今年，合肥通威资产注入进程加速，光伏上中下游产业链全部打通，制造端成本内化有利于提高公司的盈利能力。合肥通威一期拥有太阳能电池片产能2000兆瓦，太阳能组件产能500兆瓦，是全球单体规模最大的太阳能电池生产基地。根据公告披露，2016年上半年，合肥通威己实现营业收入20.05亿元，实现净利润2.85亿元，到2016年承诺净利润的72%。
目前，合肥通威年产420MW太阳能电池项目已完成建设，晶硅电池产能己由1.6GW提升至超过2GW;成都1GW高效晶硅电池项目已基本建设完毕，目前正进行设备调试，预计于2016年9月达产，达产后合肥通威晶硅电池产能将超过3GW。随着合肥通威年产420MW太阳能电池项目及成都1GW高效晶硅电池项目的投产，预计合肥通威产销量、营业收入、净利润将进一步增长。公司短期目标是未来3-5年，通威太阳能电池环节将规划完成总计10GW电池片产能。
渔光互补前景旷阔，有力保障业绩高增长。2016年多晶硅业务预计达到满产满销，成本、费用将进一步下降，实现扣除非经常性损益后净利润超过2.2亿元;光伏发电业务力争开发650MW-1000MW光伏电站，并网规模达到380MW-580MW。公司通过收购通威新能源能够有效整合渔业资源和光伏资源，以“渔光一体”经营模式为核心，结合地面光伏电站和户用屋顶电站开发，推进“渔光一体”战略布局，能够有效突破原有传统饲料业务的瓶颈，助推公司盈利能力的提高。
盈利预测与投资建议：
在光伏行业支持性政策不断释放和技术进步的背景下，公司通过收购新能源公司，有效整合渔业和光伏产业链，助推公司盈利能力的提高。以重组完成后股本摊薄，预测公司2016-2018年EPS分别为0.28、0.42和0.46，给予“买入”评级。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201608/10/161605.html
