三、竞争性电价对于光伏项目的影响
表2中6个条件中，“上网电价”应该是对项目投资决策影响最大的一个。
1未来标杆电价下降是大概率事件
无独有偶，2015年12月22日国家发改委下发的《关于完善陆上风电、光伏发电上网标杆电价政策的通知(发改价格[2015]3044号)》中也提出：
“鼓励各地通过招标等市场竞争方式确定陆上风电、光伏发电等新能源业主和上网电价，但通过竞争方式形成的上网电价不得高于国家规定的同类陆上风电、光伏发电项目当地上网标杆电价水平。”
“为使投资收益明确，陆上风电一并确定2016年和2018年标杆电价;光伏发电先确定2016年标杆电价，2017年以后的价格另行确定。”
鼓励企业在合理范围内竞争低电价，有利于节省国家补贴，使相同的补贴资金可以补贴更多的项目;也有利于缓解我国补贴不足的局面。
同时，即使2016年不竞电价，2017年光伏三类电价区的标杆电价进一步下降是大概率事件。与其等着2017年更低的电价，还不如在2016年竞电价。
2标杆电价下降的影响
标杆电价下调对项目的收益究竟有多大影响?对不同电价水平时项目的融资前税前内部收益率计算结果如图1所示。
图1：标杆电价下降对项目内部收益率的影响估算
从上图可以看出，在相同的峰值小时数下，电价下降5分钱，收益率下降0.7%~1.4%之间，峰值小时数越高、电价越高，电价影响越大(三类电价区影响更大一些)。
如果目前标杆电价下，项目的收益比较高，标杆电价还是有下降空间的。图2为现有标杆电价下，在不限电的情况下，不同投资水平、不同峰值小时数时三类电价区的项目融资前税前内部收益率估算。
图2：不同投资水平、不同峰值小时数项目内部收益率的估算(不限电)
说明：横轴为项目的峰值小时数，纵轴为项目的融资前税前内部收益率
从上图可以看出，按照8000元/kW的全投资水平，各电价区的部分区域的电价，都有一定的下降空间。尤其是一类地区，还有一个比较大的下降空间。
必须强调的是，上述计算的结果，是在发电量可预测(不限电)、资金流可预测(电费不拖欠)的财务模型下计算而来的;如果考虑“限电”、“补贴拖欠”，结论将完全变化。
如果按照图2中的理想模型，光伏项目电价有下降空间，那投资商如何来计算竞争电价?一般情况下，投资者对项目的收益率都有要求(如，资本金IRR>12%);项目的投资、运营成本(资金流出)是可以通过概算获得，发电量可以通过资源数据计算获得，因此可以推算出达到预期收益的电价。如下图所示。
因此，要获得反算电价，其他各因素都应该是可预测的。如果发生限电，则发电量不可预测;如果发生补贴拖欠，则资金流入时间不可预测，影响财务费用。因此，需要分析一下“限电”、“补贴拖欠”的发生风险，以及它们会对项目收益产生什么影响?
四、限电对于光伏项目的影响
2015年光伏项目限电情况
根据国家气象局发布的报告：
2015年全国平均的固定式最佳倾角峰值小时数全国平均值为1710.2h(包含重庆等资源最差区域)。按照80%的系统效率考虑，年满发小时数为1368.2h，考虑平均衰减5年(我国光伏项目主要在2010年后大规模上马)，满发小时数约为1300h。由于我国资源最好的西北部光伏电站装机比例占到58%，因此1300h应该是一个保守的数值。
>
>
