碳交易红利来袭：光伏产业如何深度掘金？

长期市场空间在于衍生品

全国统一市场建立后，现货市场规模有望快速增长至接近百亿的级别。目前试点覆盖范围仅为7个试点城市及地区，全国统一以后将扩容，覆盖30-45%的碳排放企业，覆盖累计排放量将达到30-45亿吨二氧化碳排放量。结合欧盟模式模式下现货与期货等衍生品比例情况，以及国内试点的换手率、交易价格等因素，估算我国全国交易市场建立后，现货市场交易规模有望接近100亿元水平；而要全面激活市场，需要衍生品，能源产业则首当其冲。

新能源产业将受益

碳交易建设对能源行业影响最直接、最深。中国的碳排放主要来源于电力、黑色金属冶炼加工和非金属矿物制品等部门；我国列入强制减排的电力、水泥、有色、钢铁、化工、航空、造纸等行业，排放总量占比超过70%，而其中又以电力所占份额最多，达到42.8%。可以预见，碳排放建设，将对能源行业产生直接的深度影响；碳交易建设也将推动电力能源结构优化：我国70%多的电力由燃煤提供，其发电的二氧化碳排放量在所有发电方式中又遥遥领先其他方式。要实现2030年减排的目标，我国必须大力优化发电结构，降低火电特别是煤电的占比，继续推动新能源和清洁能源替代。

中国二氧化碳排放主要影响因素是煤炭发电

随着碳市场建设，减排企业为了完成减排任务，除开自己投资改造实施减排外，就只能购买碳配额或CCER。风电、光伏企业可以通过出售CCER获得额外收益。光伏运营企业如果CCER能全部出售，有望提升利润5%左右。

光伏提高收益率模型测算假设

光伏项目CCER增厚利润敏感性测试（假设光伏的开发的CCER均可以出售）