冲出"霾"伏 新能源汽车值得关注

主线二：锂电池及锂电池电动车更具竞争优势

新能源汽车市场的启动，锂离子电池行业进入新的黄金期。一方面，锂离子电池已成为新能源汽车最重要的动力电池类型，新能源汽车产业的爆发打开锂离子电池成长空间;另一方面，从原有的电子消费品市场进入汽车市场，需要锂电企业综合能力的升级，其背后企业的经营效益也将随之显着改善。

在招商证券分析师胡毅看来，汽车用锂离子动力电池还有较大的成本下降空间。在理想情况下测算，当前锂离子动力电池成本还有40%以上的下降空间：一方面，这将弱化政府补贴对新能源汽车产业发展中的效用，使路径更加市场化;另一方面，在满足市场质量要求情况下，具有良好成本控制能力的企业在竞争中将有望脱颖而出。

单从产品制造的角度看，胡毅将锂离子动力电池生产企业所具备的能力，从低到高分为三个层级。第一是具备充足的产能;第二是具备具有竞争力的工程能力;第三是具备领先市场甚至引领市场的技术能力。基于此，国内汽车动力锂电未来行业竞争格局则会出现显着性分化，而企业对于未来市场的判断，本质是对公司未来可能具备能力层级的判断。优质企业将加速成长。

政策面上，铅酸电池营业税即将执行。华安证券分析师宫模恒认为，在电动车行业中，锂电池和铅酸电池是最常用的，本就利润十分薄弱的铅酸电池一旦征收消费税，或致铅酸电池行业崩溃。新型环保锂电池将迎来"春天"而采用锂电池作为动力来源的电动车，将会在未来的市场竞争中更具优势。

 

机会方面，胡毅认为有两类公司值得投资者关注。首先是公司基本面优秀，平台化能力强，成长边际有较大拓展空间的公司;其次是基本面尚可，但在行业发展风口上，且主营业务有持续改善空间的公司。国联证券分析师皮斌则表示，由于上游碳酸锂涨价带来的资源类个股投资逻辑未变，重点推荐天齐锂业和赣锋锂业;动力电池下游需求向好，锂电池及相关生产设备厂家受益，推荐国轩高科、赢合科技，建议关注先导股份。

潜力股精选

国轩高科

正转身综合服务商

公司作为动力电池龙头企业，充分受益新能源汽车产业爆发，上下游拓展以及新商业模式探索保持长期竞争力并带来新的增长引擎。

兴业证券分析师苏晨认为，公司自主投资建设正极材料产线、与星源材质合作建设隔膜生产线、与特锐德合作开拓充电桩运营，此次与电动汽车企业合作从事电池运营等综合类业务，上下游布局战略十分清晰，已逐步从单一动力电池业务转型为电动汽车产业链综合服务商，可以大幅度降低市场对动力电池明年产能过剩带来行业风险的担忧。同时，电池租赁、充电运营等新领域的开拓，将完善商业模式最新布局，综合服务商巨头已悄然出现。

赢合科技

胜在智能解决方案

公司7月份与南京国轩签订1.08亿元锂电自动化生产线整体方案及其设备合同。兴业证券分析师成尚汶认为，国轩作为国内动力锂电一线厂商，此次大单签订表明公司产品质量和性能已得到一线厂商认可。国内锂电产商纷纷扩产，优质客户的认可将为公司拓展市场带来良好的示范效应。

公司根据市场需求进行后端产线延伸及拓展，成立鼎合智能，进军PACK自动化装备领域。同时，公司设立慧合智能，基于公司现有的锂电产线自动化技术基础上，结合MES技术、锂电产线视觉控制技术及锂电产线智能机器人，实现"整线设备+机器人+软件控制"的智能化解决方案。

先导股份

锂电设备龙头企业

公司定位于高端自动化设备市场，为行业龙头。海通证券分析师周旭辉认为，2015年新能源汽车放量，动力电池供不应求，处于集中扩产期，锂电池设备需求呈现脉冲式的增长，行业景气度高。

锂电设备行业景气上升始点已经到来，扩产高峰、自动化水平提升为锂电设备带来爆发式需求，公司定位高端产品，卷绕机已达到国际先进水平，下游客户覆盖国内外多数一线生产企业，有望享受行业爆发盛宴，成长为国内锂电设备龙头企业。国内一线动力电池企业基本都是先导的客户。2015年中期在手订单6个亿，相比2014年全年1.5亿的营收业绩增长确定性高。