光伏众筹：热潮之下 被忽视的隐忧

眼下光伏电站市场谈论最多的话题是投融资，谈论投融资必定谈论到众筹。个人做项目在谈论，大型国企做项目也在谈论，20多岁的人在谈论，50多岁的人也在谈论，好像不谈论一下众筹，不提一下美国马赛克公司，你都不好意思说你是做光伏电站的。

这让对光伏和众筹都不陌生的老红觉得，在光伏电站投融资市场，众筹这个概念有点被神话了。

为什么会“酱紫”？

一是赶上了互联网金融的兴起，眼下一个中国普通公民对互联网金融的知识和热情足可以超过他国的一个市长；二是李总理治国，不能只热推“大众创业，万众创新”，还要为“双创”找到合适的融资之道。这不，10月16日的国务院常务会议再次提到以众筹促融资，10月19日在中关村参观“双创”展览时还不忘视察一家众筹公司；三是在光伏产业还有一个特殊原因：2013年底众筹概念开始规模化进入中国的时候，正是中国光伏电站建设高潮开始的时候，可是这个市场一时融不到钱，金融机构也不知道该如何给这个新的市场融钱，于是不管是机缘所致还是病急乱投医，就有了今天在规模经济生活中光伏众筹热于其他产业众筹的结果。

众筹是个什么东东？

没有什么神奇深奥的，就是股权融资，就是主要通过互联网手段为创业企业进行早期、小额股权融资的一种形式。中国证监会《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》的定义是：股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动。把握众筹只要把握住这三个要点就可以了：互联网时代、普惠金融、股权融资。在光伏产业，则在“普惠金融”之后“股权融资”之前加上“光伏”两字即可。

众筹不一定是最适合光伏产业的好东东

从理论上看，其一，众筹是聚集众多小额资金满足小规模融资需求的普惠金融产品，而光伏电站融资需求动辄千万甚至几亿；其二，众筹主要是为投资高风险、高回报、高增长创业企业股权服务的，它是过去高不可攀的风险投资的“龙兄”在互联网、普惠金融时代的“鼠弟”，光伏电站投资特性恰恰相反，低风险、确定收益、稳定增长特点突出。

从实践上看，光伏众筹的结果远并非人们谈论的那么理想。当一种适合一个产业的金融手段出现，它的应当结果是这种手段在这个产业的快速大行其道。可众筹之于光伏，无论是金融市场成熟的美国，还是金融市场不那么成熟但热衷于金融创新的中国，结果远非理想。

谈光伏众筹，言必美国马赛克公司。老红却注意到，2014年3月发表《光伏融资与网络众筹》时引用的关于马赛克的材料，好像除了那条“自2011年5月成立以来，主要通过网络众筹方式已经募集超过600万美元，为18MW多的个人屋顶光伏项目提供了融资服务”资料被许多文章引用外，再无更新内容。可一种优秀的金融手段和采用这种手段的优秀企业从来是无法低调的，就像采用首创金融租赁手段的美国光伏企业Solarcity，业内人士总能听到它的市场份额在增加，总能看到它的进步消息在广泛传播。但，马赛克好像不是这样。

谈中国光伏众筹，不能不知道联合光伏，不能不知道2014年初它首创的1000万光伏众筹，可惜那时只听说完成了募集，却没听说它的应用，连它的参与设计者网信金融也都对光伏众筹失去了兴趣。虽然后来联合光伏不断声言再发，却好像至今未能见诸行动。

另一家上市公司江山控股，也曾和老红一起在中国证券业协会规范的平台上冲刺，并且声言要在这个平台上第一个成功发行光伏众筹产品。结果在市场中，江山控股的众筹融资产品没见到，倒是见到绿能宝为江山控股光伏电站项目提供的融资服务。而这一定不是因为江山控股不努力，更不是因为它的众筹知识不充分。

老红曾是光伏众筹积极的鼓吹者和实践者，目标就是要找到合规的众筹融资平台，为中小光伏企业、分布式光伏电站项目进行融资服务。令人遗憾的是，暂时的结果是失败的，个中缘由因为写有《如果“绿能宝”在“中证众筹”销售会是什么样》就不再赘述。对于通过互联网金融进行光伏融资，此时的老红更加看好监管和市场环境完善后的P2P融资形式。

总之，在光伏电站投融资市场，众筹被谈论、被跃跃欲试的不少，但规范而能不断复制的现实结果却不多见。如果真是一个适合光伏电站投融资的金融产品，市场结果不应当是这样有限的。